Akcie HSBC rostou po výsledcích za Q1 – udrží si zisky i přes zklamání?

HSBC vykázala prakticky beze změny zisk za první kvartál, který však zaostal za očekáváními analytiků, když konkrétní úvěrový odpis související s podvodem v britské institucionální bankovní jednotce a rostoucí opravné položky v důsledku konfliktu mezi USA a Íránem prudce zvýšily kreditní ztráty.

Výsledek zdůrazňuje, jak geopolitické turbulence a izolované kreditní události mohou rychle narušit jinak stabilní obraz ziskovosti, i když podniky banky v oblasti správy majetku a výnosy z úroků pokračovaly v růstu.

Akcie HSBC vzrostly po zveřejnění výsledků za Q1 a obchodovaly se o 0,5 % výše oproti zavírací ceně z předchozího dne.

HSBC Q1 výsledky: Hlavní čísla

HSBC vykázala zisk před zdaněním ve výši $9.4 billon za období leden–březen, což je pokles o $0.1 billon z $9.5 billon ve stejném období loňského roku a pod průměrným odhadem $9.59 billon sestaveným z odhadů brokerů.

Banka schválila první průběžnou dividendu za rok 2026 ve výši $0.10 na akcii, splatnou 26. června akcionářům evidovaným k 15. květnu.

Růst tržeb byl částečně podporován silnými poplatky ve wealth managementu a vyššími čistými úrokovými výnosy z bankovnictví, ale nestačil kompenzovat kombinovaný dopad zvýšených kreditních opravných položek, rostoucích provozních nákladů a nepříznivého obratu v položkách mimořádného charakteru.

Co způsobilo nesplnění očekávání

Hlavním viníkem byl nárůst očekávaných kreditních ztrát (ECL).

ECL dosáhly v prvním čtvrtletí $1.3 billon, tedy o $0.4 billon více než v Q1 2025.

Oprava byla způsobena dvěma hlavními složkami: $0.4 billion souvisejícím s podvodem spojeným se sekundární sekuritizací s finančním sponzorem ve Spojeném království, vykázaným v divizi Corporate and Institutional Banking (CIB).

Dále zahrnovala nárůst rezerv o $0.3 billion odrážející vyšší nejistotu a zhoršení výhledu ekonomiky po vypuknutí konfliktu na Blízkém východě 28. února 2026.

Oprava související s podvodem se odlišuje od běžného zhoršení kreditní kvality — odráží konkrétní strukturovanou finanční expozici, která selhala, nikoli široké zhoršení kvality úvěrů v britském firemním portfoliu.

Toto rozlišení je pro investory důležité při posuzování, zda jde o systémový trend oprav nebo o idiosynkratickou událost.

Provozní náklady také vzrostly, a to o $0.6 billon, tedy o 8 %, na $8.7 billon ve srovnání s Q1 2025, což bylo způsobeno fázováním výkonově vázaných odměn, inflací, vyšší plánovanou investicí do technologií a nepříznivým efektem přepočtu v důsledku pohybu měnových kurzů ve výši $0.4 billon.

Revidované výhledy a kapitálová pozice

Přes nesplnění očekávání HSBC zvýšila svůj výhled tržeb pro rok.

Banka nyní očekává bankovní čisté úrokové výnosy přibližně $46 billon v roce 2026, oproti předchozímu vodítku alespoň $45 billon, s odůvodněním zlepšeného prostředí úrokových sazeb, přičemž zároveň připouští, že výhled zůstává proměnlivý.

Také revidovala svůj odhad ECL směrem nahoru na přibližně 45 bazických bodů z průměrných hrubých úvěrů, z předchozího odhadu kolem 40 bazických bodů, odrážejíc přetrvávající nejistotu.

HSBC potvrdila, že je na cestě k dosažení annualizovaných úspor nákladů ve výši $1.5 billon do konce června 2026 prostřednictvím programu zjednodušení organizace, a zachovala cíl návratnosti na upravený kapitál (RoTE) 17 % nebo více pro roky 2026, 2027 a 2028, bez započtení mimořádných položek.

Poměr common equity tier 1 (CET1) činil ke konci března 14.0 %, což je o 0.9 procentního bodu méně než ve čtvrtém čtvrtletí, částečně v důsledku privatizace Hang Seng Bank, vyplacených dividend a nárůstu rizikově vážených aktiv.

Proč je to důležité

Pro banku velikosti HSBC — jednu z největších na světě podle aktiv, s úvěrovým portfoliem silně zaměřeným na Asii — mají výsledky za Q1 značnou diagnostickou hodnotu.

Kombinace oprav souvisejících s podvodem a rezerv souvisejících s válkou na Středním východě ilustruje dvojí rizika, jimž čelí nadnárodní poskytovatelé úvěrů: nepředvídatelné idiosynkratické kreditní události a geopolitické šoky, které rychle mění makroprostředí, v němž operují.

Generální ředitel Georges Elhedery uvedl, že HSBC čelí zvýšené nejistotě „z pozice síly“ a dodal, že zákazníci se čím dál více obracejí na banku jako na důvěryhodného partnera pro řízení složitosti.

S čtyřdílnou restrukturací — oddělením Hongkongu, UK, CIB a International Wealth and Premier Banking — již ustálenou, bude schopnost vedení absorbovat zvýšené ECL při zachování cíle RoTE klíčovým testem pro investory v nadcházejících čtvrtletích.