Chyby centrálních bank mohou do Q1 2027 vynést zlato na $5,500/oz — odborník

Ceny zlata budou pravděpodobně výrazně vyšší do prvního čtvrtletí 2027, přestože se se nyní potýkají s hodnotami pod $4,600 za unci. 

Krátkodobá volatilita a měnící se makroekonomická rizika zvyšují pravděpodobnost, že centrální banky by mohly udělat chybné kroky v politice, což by nakonec podpořilo zlato, uvedl Nitesh Shah, vedoucí výzkumu komodit a makroekonomie ve WisdomTree, v rozhovoru pro Kitco News. 

Přes geopolitické napětí zlato jako tradiční bezpečný přístav nedosahuje očekávaného výkonu, dodal Shah.

Navrhl však, že probíhající rizika v globální ekonomice se zvyšují, a tím vytvářejí příznivé vyhlídky pro drahé kovy.

„Zlato stále úplně nefunguje tak, jak byste očekávali jako plnohodnotný geopolitický hedge,“ citoval ho report.

Politické chyby a makroekonomická rizika jako býčí katalyzátory

Centrální banky čelí obtížnému dilematu: jejich úsilí potlačit inflaci prostřednictvím agresivních zvýšení sazeb může podle Shaha zhoršit recesní tlaky nebo vyvolat stagflaci.

Tento křehký kompromis zvyšuje pravděpodobnost politických chyb, které se zase mohou stát významným býčím katalyzátorem pro zlato.

„Centrální banky si plně uvědomují, že u měnové politiky toho mnoho nezmůžou, aniž by způsobily bolest,“ řekl.

Proměnlivé vedení a posun priorit v politice zavádějí nejistotu ohledně budoucího směru měnové politiky, což může dále destabilizovat trhy.

Shah naznačil, že snaha dosáhnout příliš mnoho příliš rychle by mohla vést k politickým chybám a vytvořit nejistotu, která by mohla být pro zlato podpůrná.

Dlouhodobě býčí výhled a prognóza stříbra

Přes přetrvávající politická rizika a tržní volatilitu Shah zachovává dlouhodobě býčí výhled na zlato.

Očekává, že ceny zlata se podle jeho základního scénáře opět přiblíží svým historickým maximům a že se tento návrat uskuteční do prvního čtvrtletí 2027.

Shah prognózuje, že zlato dosáhne přibližně $5,500 do prvního čtvrtletí 2027.

Uvádí, že tato prognóza směřuje k dolní hranici širšího potenciálního rozpětí a jako klíčový faktor zmiňuje silnou investiční poptávku.

Shah předpovídá, že zlato zůstane kolem $4,630 za unci i v pesimističtějším scénáři, který zahrnuje pokles inflace na 2 %, silnější dolar a růst výnosů dluhopisů.

Podle Shaha jsou rizika pro tento aktiv zkreslena směrem nahoru, když konstatoval, že „i při poměrně medvědích předpokladech je downside relativně omezený.“ 

Má rovněž konstruktivní pohled na stříbro, ačkoli připouští, že průmyslová poptávka přináší další vrstvu nejistoty.

Pro stříbro je prognóza přibližně $92.50 za unci do prvního čtvrtletí 2027, řekl Shah.

Existuje však potenciál pro vyšší cenu, pokud budou pokračovat trendy v elektrifikaci a poptávce ze strany solárního sektoru.

Naznačil, že výrazné zvyšování cen zlata by mělo vést i k růstu ceny stříbra.

Dále upozornil, že celosvětový přechod k diverzifikaci zdrojů energie by mohl dlouhodobě udržet poptávku po stříbře.

Shah upozornil, že rostoucí rizika recese, nezávisle na rozhodnutích měnové politiky, by mohla být klíčovým faktorem zvyšujícím ceny zlata.

Měnící se poptávka a strategická role zlata

Shah uvedl, že ceny zlata obvykle podporují recesní rizika, a pokud se tato rizika naplní, cena kovu bude „velmi podpůrná.“

Dále zdůraznil strukturální obavy, včetně rostoucí vládní zadluženosti a trvalého sestupného tlaku na americký dolar, jako doplňkové pozitivní faktory pro zlato.

„Může se znovu objevit strukturální depreciace s tlakem na rozpočty, a to by mohlo pomoci cenám zlata,“ řekl Shah. 

I přes vysoké ceny, které negativně ovlivňují prodej šperků, trh zůstává podpořen silnou a konzistentní poptávkou z Asie, zejména z Číny a Indie.

Shah poukázal na to, že poptávka po zlatě nezmizela, ale spíše se „přesunula.“

Poznamenal, že v mnoha regionech si zlato udržuje status „nositelné investice.“

Shah také zdůraznil paralelní trend: institucionální investoři, po letech podvážených alokací, nyní strategicky zvyšují svou expozici vůči zlatu.

Shah upřesnil, že zlato je stále více vnímáno jako alternativa k tradičním instrumentům s fixním výnosem, zvláště vzhledem k současné volatilitě na dluhopisových trzích.

Dále uvedl, že přetrvávající geopolitické napětí a rostoucí tendence centrálních bank využívat zlato jako snadno dostupné, neutrální rezervní aktivum posilují jeho dlouhodobou atraktivitu.

Shah se domnívá, že současná geopolitická rizika jsou podhodnocena a měly by být výrazněji započtena do ceny zlata.

Navrhl, že současná cena zlata je „trochu nižší, než by měla být vzhledem k převládajícím rizikům.“ 

S pokračující volatilitou a stále složitějším ekonomickým prostředím pro tvůrce politik Shah očekával silnou podporu pro zlato i stříbro.

„Prostředí je nejisté a právě tato nejistota nakonec žene investory ke zlatu.“