Akcie Intesy klesají o 2 % po překonání výsledků: mají investoři důvod k obavám?

Intesa Sanpaolo překonala očekávání za první čtvrtletí; silnější příjmy z poplatků a prudký nárůst výnosů z obchodování pomohly největší italské bance vykompenzovat slabší trendy v úvěrování a ponechat cíl ročního zisku beze změny.

Akcie ISP klesly přibližně o 2 % po zveřejnění výsledků, když si investoři vyhodnocovali výhled výnosů z úvěrů v prostředí s nižšími sazbami.

Banka vykázala čistý zisk €2.76 billion za první čtvrtletí, což je přibližně o 6 procent více než před rokem a nad odhady analytiků.

Intesa uvedla, že je stále na správné cestě dosáhnout přibližně €10 billion zisku v roce 2026 a potvrdila své středně- a dlouhodobé obchodní cíle.

Tržby rovněž překonaly očekávání trhu.

Provozní výnosy vzrostly nad konsensus na €7.15 billion, podpořené růstem napříč divizemi a silným přínosem kapitálově nenáročných činností.

Poplatky a obchodování táhnou nahoru

Čisté úrokové výnosy, klíčové měřítko ziskovosti úvěrů, byly zhruba stabilní na €3.64 billion, protože přínos z vyšších sazeb nadále slábl.

Tento slabší trend byl více než kompenzován silnějším příspěvkem z poplatků a obchodování.

Čisté příjmy z poplatků a provizí vzrostly o 3,1 procenta na €2.52 billion, což podtrhuje schopnost banky generovat více příjmů ze správy aktiv, pojištění a transakčních služeb.

Čistý výnos z obchodování se více než zdvojnásobil oproti předchozímu roku na €505 million, poháněný zisky z portfolií cenných papírů a dalšími činnostmi, stejně jako silnějším výnosem z transakčního bankovnictví.

Ve srovnání s předchozím čtvrtletím výnosy z obchodování prudce vzrostly.

Výsledek by měl zmírnit tlak na Intesu před valnými hromadami, kde investoři bedlivě sledují známky toho, že italské banky dokážou bránit zisky, když se úrokové sazby normalizují.

S tím, jak jsou čisté úrokové výnosy v sektoru pod tlakem, jsou banky čím dál více hodnoceny podle toho, jak dobře dokáží růst poplatků, kontrolovat náklady a chránit výnosy.

Mají investoři důvod k obavám?

Aktualizace Intesy následuje po silném týdnu pro italské banky.

UniCredit oznámil solidní čtvrtletní výsledky, zatímco středně velcí rivalové Banco BPM a BPER také zveřejnili silná čísla.

Širší trend naznačuje, že sektor stále těží z odolné domácí poptávky, zdravé kvality aktiv a diverzifikovanějších zdrojů příjmů, i když příznivý vliv sazeb slábne.

Na rozdíl od některých rivalů zůstala Intesa do značné míry stranou od poslední vlny bankovní konsolidace v Itálii.

Banka posílila svou dominantní domácí pozici akvizicí UBI Banca v roce 2020, ale od té doby odolala výzvám k zahájení fúzových jednání s menšími konkurenty, jako jsou Banco BPM a BPER.

Tento postoj však úplně nezavřel dveře budoucím obchodům.

Intesa uvedla, že bude nadále hledat příležitosti k posílení svého postavení na italském trhu, včetně inovací a digitalizace, a bude sledovat jakékoli možnosti, které by skupinu dále posílily.

Prozatím však údaje za první čtvrtletí naznačují, že banka nemusí spěchat.

Silný růst poplatků, nárůst výnosů z obchodování a tržby nad konsensem daly vedení prostor zůstat selektivní, i když konsolidace italského bankovního sektoru nabírá na síle.