Akcie Broadcomu klesly o 21 % od červnového vrcholu — proč jeden býk stále vidí +55 %

Akcie Broadcomu NASDAQ:AVGO klesly zhruba o 21 % od začátku června, přestože výrobce čipů nadále zaznamenává nejrychlejší růst v oblasti AI v polovodičovém sektoru.

Akcie v úterý uzavřely na $380, což představovalo pokles 3,2 % během seance a nacházely se výrazně pod rekordním uzavřením z 2. června $481.57.

Propad se zrychlil poté, co výsledky za druhé fiskální čtvrtletí neuspěly proti výjimečně vysokým očekáváním Wall Street.

Tento rozpor je jádrem debaty. Přispěvatel TipRanks, Nova Capital, oceňuje Broadcom na $585.90, což naznačuje přibližně 54% potenciální nárůst oproti úternímu uzavření.

Analytik tvrdí, že trh společnost příliš tvrdě potrestal za výsledkovou zprávu, která přesto ukázala mimořádný růst.

Problém Broadcomu může být v očekáváních, nikoli v poptávce po AI

Tržby Broadcomu ve druhém fiskálním čtvrtletí meziročně vzrostly o 48 % na rekordních $22.2 billion, zatímco tržby z polovodičů pro AI vzrostly o 143 % na $10.8 billion.

Generální ředitel Hock Tan uvedl, že prodeje polovodičů pro AI by v třetím čtvrtletí měly dosáhnout $16 billion, což představuje růst o více než 200 %.

Zklamání bylo relativní. Wall Street očekával přibližně $17.2 billion tržeb z AI ve třetím čtvrtletí, zatímco analytici modelovali přibližně $114 billion pro fiskální rok 2027.

Broadcom místo toho zopakoval svůj cíl přes $100 billion.

Analytici Cantor Fitzgerald v čele s C.J. Musem řekli pro MarketWatch, že investoři byli zklamáni slabším výhledem na AI, výhledem hrubé marže a rozhodnutím pouze zopakovat cíl pro rok 2027.

Cantor nicméně udržel hodnocení Overweight a cenový cíl $525.

Býčí scénář +55 % nachází podporu na Wall Street

Nova Capital tvrdí, že výprodej je přehnaný.

„Celkově nebyla výsledková aktualizace za fiskální Q2 tak špatná, jak ji trh vnímal,“ řekl Nova pro TipRanks a poukázal na Broadcomovu odbornost v oblasti zakázkových čipů a dominantní postavení v síťových řešeních pro špičkové segmenty. Aplikace přibližně 30násobku odhadovaných zisků pro fiskální rok 2027 vede k jeho ocenění $585.90.

Tato cílová cena působí agresivně, ale je blízká názoru JPMorgan.

Analytici Harlan Sur a Mayur Ramdhani uvedli, že by po červnovém poklesu Broadcomu byli „agresivními kupujícími“.

JPMorgan udržel doporučení Overweight a cílovou cenu $580, přičemž zmínil Broadcomovo duševní vlastnictví, schopnosti v oblasti zakázkových čipů, vztah s Googlem a vedoucí postavení v síťových technologiích.

Analytik Oppenheimeru Rick Schafer zůstal rovněž optimistický. Barron’s uvedl, že Schafer popsal tón vedení jako „býčí“ a řekl, že Broadcom má jasný výhled na nasazení v roce 2026.

Riziko spojené s Googlem udržuje debatu o ocenění

Býčí scénář není bez zjevné slabiny.

Macquarie po červnové zprávě snížila doporučení Broadcomu na Neutral a snížila cenový cíl na $437 z $513 s odkazem na snahu Googlu vyvíjet více AI-čipů interně.

Firma očekává, že podíl Broadcomu na tomto byznysu v roce 2027 významně poklesne.

To je důležité, protože zakázkové AI akcelerátory jsou stěžejní pro dlouhodobý růstový příběh Broadcomu.

Společnost pomáhá hyperscalerům navrhovat specializované čipy a zároveň dodává síťové technologie, které propojují stále větší AI klastry.

Očekávání zůstávají natolik náročná, že samotné splnění výhledu nemusí stačit k obnovení růstu akcií.