Zlato drží pod $4,700, ale přílivy do ETF naznačují silný zájem investorů

Ceny zlata zůstaly na začátku nového obchodního týdne utlumené a pohybovaly se pod úrovní $4,700 za trojskou unci.

Analytici však nadále očekávají obnovení síly v průběhu letošního roku, protože investiční poptávka po ryzím kovu zůstává odolná.

Podle nejnovější měsíční zprávy World Gold Council zaznamenaly globální ETF kryté zlatem v dubnu příliv 45 tun v hodnotě přibližně $6.575 billion.

Obnovení následovalo po silných odlivech 84.3 tun v březnu a posunulo celkové globální držby ETF na 4,137 tun — třetí nejsilnější úroveň v historii a jen nepatrně pod rekordem 4,176 tun dosaženým v únoru.

Evropa vede nákupy zlata

Evropsky kotované ETF na zlato představovaly v dubnu největší část přílivů.

Investoři v regionu přidali téměř 27 tun zlata v hodnotě zhruba $3.7 billion.

World Gold Council uvedl, že nárůst poptávky vedlo Spojené království, přičemž také Švýcarsko a Německo zaznamenaly významné přílivy.

Analytici uvedli, že nákupní aktivita odrážela rostoucí obavy z geopolitické nestability a inflačních rizik souvisejících s probíhajícím konfliktem na Středním východě.

“Spojené království vedlo nárůst, zatímco Švýcarsko a Německo také významně přispěly. Pozitivní toky v regionu se jevily spojené se zvýšenými geopolitickými a geoekonomickými riziky, když investoři zvažovali inflační dopady prodlouženého konfliktu s Íránem a související tlaky na ceny energií,” uvádí zpráva.

Severoameričtí investoři rovněž pokračovali v navyšování expozice vůči produktům krytým zlatem; regionální fondy zaznamenaly příliv 6.1 tun v hodnotě přibližně $1 billion.

Inflační rizika vytvářejí krátkodobý tlak

Přes oživení poptávky do ETF analytici varovali, že zlato zůstává v blízkém období zranitelné kvůli posunu očekávání ohledně úrokových sazeb a pokračujícím narušením na trzích s energií spojeným s válkou v Íránu.

Konflikt vyvolal výrazný šok na globálních trzích s energií, který žene ceny ropy prudce výše a znovu oživuje inflační obavy na celosvětové úrovni.

Vyšší inflační rizika by mohla přinutit centrální banky udržet přísnější měnovou politiku déle, zvyšovat výnosy dluhopisů a tím zvyšovat oportunitní náklady držení aktiv bez výnosu, jako je zlato.

World Gold Council uvedl, že trhy se v současnosti zdají šok z energetiky považovat za dočasný, což omezuje okamžitý vzestupný moment pro ceny zlata.

“Krátkodobé nastavení není obzvlášť příznivé. Zlato je technicky zranitelné, očekávání snižování sazeb se posunula, a trhy považují šok za dočasný. Pokud nepřijde nový katalyzátor, může to pro zlato zůstat slabé období,” uvedli analytici.

Asijská poptávka zůstává silná

Zatímco západní poptávka zůstává citlivá na očekávání úrokových sazeb, asijští investoři pokračovali v agresivním navyšování expozice vůči zlatu.

Asijsky kotované ETF na zlato zaznamenaly v dubnu příliv více než 11 tun v hodnotě přibližně $1.8 billion, což je osmý po sobě jdoucí měsíc pozitivních přílivů pro region.

Hlavním hybatelem poptávky v Asii zůstala Čína.

Fondy v Hongkongu přidaly během měsíce kolem $732 million — rekordní příliv — podpořené uvedením nových ETF produktů, zatímco pevninské čínské zlaté fondy také pokračovaly v přitahování kapitálu.

World Gold Council uvedl, že poptávku v regionu podporují zvýšené geopolitické napětí, klesající výnosy dluhopisů a pokračující nákupy zlata centrálními bankami.

“Region zůstává důležitý k dalšímu sledování; toky od začátku roku jsou momentálně v tempu, které může napadnout loňský rekordní celkový objem,” poznamenává zpráva.

Ačkoliv se ceny zlata v posledních týdnech zastavily, analytici obecně nadále považují dlouhodobý trend za konstruktivní, zejména pokud geopolitické napětí přetrvá nebo se inflační tlaky později v roce ještě zesílí.