Udrží zlato zisky při rostoucích sázkách na zdražování Fedu po inflačním šoku?

Ve středu zlato oslabilo poté, co silnější údaje o inflaci v USA dál snížily očekávání ohledně snižování sazeb Federálního rezervní banky, převažujíc nad podporou z přetrvávajících napětí na Blízkém východě a nechávajíc tak zlato pod tlakem, zatímco obchodníci přehodnocovali směr úrokových sazeb.

Spotové zlato kleslo 0.4% na $4,695.99 za unci k 0231 GMT, zatímco červnové futures na zlato v USA vzrostly 0.4% na $4,705.30.

Rozdíl mezi spotem a futures naznačoval, že investoři stále váží protichůdné krátkodobé síly, přičemž pevnější inflace oslabovala argumenty pro uvolněnější měnovou politiku i přes to, že geopolitická rizika nadále podporovala poptávku po aktivech v roli bezpečného přístavu.

Ceny a očekávání měnové politiky

Pokles zlata následoval dubnová data o spotřebitelských cenách z USA, která ukázala, že inflace opět zrychlila, přičemž meziroční údaj zaznamenal největší nárůst za tři roky.

Údaje zasadily nový úder nadějím, že by Fed letos mohl snížit úrokové sazby.

Trhy nyní do značné míry vyloučily snižování sazeb v roce 2026 a místo toho začínají do cen zahrnovat riziko dalšího utažení.

Podle nástroje FedWatch skupiny CME vidí obchodníci v současnosti 30% pravděpodobnost zvýšení sazeb Fedu do prosince.

Tato změna očekávání je pro zlato důležitá, protože vyšší úrokové sazby obvykle zatěžují aktiva, která nenesou výnos, tím, že zvyšují atraktivitu hotovosti a dluhopisových investic.

Nejnovější údaj o inflaci proto změnil tón trhu.

Místo otázky, kdy by Fed mohl začít uvolňovat politiku, nyní investoři zvažují, zda dalším krokem nemusí být opět zvýšení sazeb.

To postavilo zlato do defenzívy, zejména po jeho silném růstu v posledních měsících.

Geopolitika stále poskytuje podporu

I tak byly ztráty zlata omezené díky pokračující nejistotě na Blízkém východě.

Prezident Donald Trump řekl, že se domnívá, že nebude potřebovat pomoc Číny k ukončení války s Íránem, zatímco známky pokroku směrem k trvalému urovnání zůstávaly vzácné.

Pozornost se také obrátila k Hormuzskému průlivu, kde postoj Teheránu udržel energetické trhy v napětí.

Americký ministr financí USA Scott Bessent uvedl, že Trump a čínský prezident Si Ťin-pching budou diskutovat o válce s Íránem, a zároveň vyzval Peking, aby se připojil k mezinárodnímu úsilí o opětovné zpřístupnění vodní cesty pro lodní dopravu.

Toto pozadí pomohlo zabránit prudšímu poklesu zlata.

Zlato má tendenci čerpat podporu v obdobích geopolitického napětí, zejména když konflikt ohrožuje trasy dodávek ropy a zvyšuje riziko širší volatility finančních trhů.

V současném prostředí je však tento poptávkový tlak po bezpečném přístavu vyrovnáván jestřábím výhledem ohledně úrokových sazeb v USA.

Indie zvyšuje dovozní cla

Dalším faktorem v centru pozornosti bylo rozhodnutí Indie zvýšit dovozní cla na zlato a stříbro ze 6% na 15%.

Vláda se rozhodla omezit dovoz a chránit devizové rezervy v době rostoucího tlaku na měnu.

Změna může mít dopad na fyzickou poptávku v jednom z největších trhů s drahými kovy na světě.

Vyšší cla obvykle zvyšují domácí ceny a mohou dočasně snížit spotřebu, zejména pokud kupující odkládají nákupy v naději na stabilnější politiku nebo nižší ceny.

Pro zlato přidává tento krok další vrstvu nejistoty. Mezinárodní ceny se již pohybují v prostředí přísnější měnové politiky a jakýkoli signál oslabení poptávky z Indie by mohl zlatu ztížit rychlejší oživení.

Další drahé kovy

Jinde spotové stříbro vzrostlo 0.2% na $86.71 za unci poté, co dříve během seance dosáhlo svého nejvyššího bodu od 11. března.

Platina klesla 0.8% na $2,109.53 za unci, zatímco palladium také oslabilo.

Prozatím zůstává zlato uvízlé mezi dvěma silnými vlivy.

Setrvalá vysoká inflace v USA posouvá naděje na snižování sazeb do pozadí, ale geopolitické riziko a nejistota ohledně světového obchodu a lodních tras stále poskytují určitou základní podporu.

To proto soustřeďuje trhy na nadcházející signály měnové politiky a případné nové události na Blízkém východě, z nichž obě pravděpodobně ovlivní další pohyb ceny zlata.