Americké maloobchodní tržby odolné navzdory tlaku nákladů, ING varuje

Maloobchodní tržby v USA vzrostly 0.5% v dubnu, což podtrhuje odolnost výdajů domácností navzdory vyšším cenám benzinu a slabé spotřebitelské důvěře. 

ING Economics uvedla, že údaje zdůrazňují schopnost spotřebitelů absorbovat tlak na náklady, i když rizika přetrvávají, neboť ceny energií zůstávají vysoké a růst mezd zaostává.  

Zatímco zpočátku týdne dominovala data o inflaci, ve čtvrtek se pozornost přesouvá k maloobchodním tržbám.

To je významné, protože spotřebitelské výdaje představují přibližně 70% veškeré ekonomické aktivity v USA a samotné maloobchodní tržby tvoří více než 40% těchto výdajů.

Maloobchodní tržby odolávají překážkám  

Duben vykázal, že celkové tržby rostly v souladu s očekáváními.

Příjmy čerpacích stanic vzrostly 2.8% v důsledku zdražení pohonných hmot, zatímco sportovní vybavení a elektronika rostly shodně o 1.4%.

Online prodejci také rostli, s prodeji mimo kamenné prodejny nahoru 1.1%.  

Ne všechny kategorie byly pozitivní.

Prodeje aut klesly 0.4%, nábytek o 2%, a oděvy poklesly o 1.5%.

ING zdůraznil, že se jedná o nominální údaje, což znamená, že velká část růstu odráží vyšší ceny spíše než silnější objemy.  

„Je to smíšený výsledek, ale zatím je málo známek toho, že by vyšší náklady na palivo nutily spotřebitele omezovat výdaje na jiné věci, přestože spotřebitelská důvěra má údajně historicky nízkou úroveň. Přesto očekáváme, že tlak poroste,“ uvedl James Knightley, hlavní mezinárodní ekonom ING Economics. 

Tlak inflace sílí  

Zveřejnění doprovodila data o dovozních cenách ukazující měsíční nárůst 1.9%, v čele s energií.

Dokonce i dovoz mimo ropu vzrostl 0.7%, zatímco průmyslové dodávky vzrostly 6.7% uprostřed vyšších nákladů na přepravu.  

Knightley poznamenal, že se jedná o nominální údaje, takže vyšší ceny pohánějí velkou část růstu, nikoli silnější objemy. 

„V prostředí slabého trhu práce a růstu mezd budou vysoké náklady na energii nadále snižovat kupní sílu a hrozí, že to povede k oslabení růstu maloobchodních a spotřebitelských výdajů ve druhé polovině roku.“

Údaje o trhu práce potvrzují obraz napětí.

Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti vzrostl na 211,000 ze 199,000 v předchozím týdnu, mírně nad konsensem.

Počet pokračujících žádostí se mírně zvýšil na 1.78 million. Knightley popsal USA jako "ekonomiku s nízkým náborem a nízkým propouštěním", kde zaměstnanost zůstává stabilní, ale růst mezd je utlumený.

„I když to není špatná situace, není to nápomocné pro oživení spotřebitelské důvěry a výdajů,“ dodal. 

Rizika v budoucnu  

ING varoval, že i pokud se geopolitické napětí uklidní, ceny energií pravděpodobně v roce 2026 významně neklesnou. 

Obnova zásob v Evropě a Asii udrží poptávku, zatímco rizika na straně nabídky — včetně poškozené infrastruktury a neochoty vlastníků tankerů vracet se na Blízký východ — mohou udržet náklady na vysoké úrovni.  

Prozatím dubnové maloobchodní tržby ukazují schopnost amerických domácností absorbovat vyšší náklady, aniž by výrazně omezily volitelné nákupy.

Ale analytici ING varují, že odolnost může vyprchat, pokud budou inflační tlaky přetrvávat.