Může UnitedHealth Group oživit po odchodu Berkshire Hathaway?

Akcie UnitedHealth Group v pondělí klesly o více než 2 % poté, co Berkshire Hathaway oznámila, že v prvním čtvrtletí opustila celý svůj podíl ve zdravotní pojišťovně, čímž ukončila krátkou, ale bedlivě sledovanou investici.

Akcie zdravotnického giganta nedávno zaznamenaly silné oživení a připsaly si sedmý po sobě jdoucí týdenní zisk poté, co minulý týden vzrostly přibližně o 4 %.

Nejnovější regulatorní podání Berkshire nicméně odhalilo, že konglomerát během čtvrtletí končícího 31. března prodal svůj celý podíl 5.04 milionu akcií v UnitedHealth.

Pozice byla navázána až ve druhém čtvrtletí 2025, což znamená, že Berkshire držel tento podíl méně než rok.

Podání je jedním z prvních významných zveřejnění portfolia od doby, kdy se Greg Abel oficiálně stal generálním ředitelem a Warren Buffett přešel do role předsedy.

Berkshire také vystoupil z investic včetně společností Visa, Mastercard, Amazon a Domino's Pizza, přičemž budoval nový podíl v Delta Air Lines v hodnotě přibližně $2.65 billion.

Tlaky ve zdravotnictví zůstávají v centru pozornosti

Odchod Berkshire přichází v době, kdy se UnitedHealth i přes zlepšující se náladu investorů nadále potýká s několika provozními a regulačními výzvami.

Společnost je pod tlakem kvůli federálnímu moratoriu, které blokuje nové registrace do Medicare pro poskytovatele domácí péče, a zároveň čelí vyšetřování Ministerstva spravedlnosti ohledně svých fakturačních praktik.

Současně UnitedHealth prosazuje razantní kroky na ochranu marží, včetně plánů snížit počet pojištěnců v Medicare Advantage přibližně o 1.3 milionu členů.

Program Medicare Advantage, federálně dotovaný pojišťovací program pro seniory, představuje přibližně 40 % celkových tržeb UnitedHealth a zůstává ústředním prvkem jeho dlouhodobé růstové strategie.

Pojišťovna měla v loňském roce problémy, když rostoucí náklady na zdravotní péči a změny vládních modelů úhrad výrazně zatížily ziskovost.

Nálada investorů se však minulý měsíc prudce zlepšila poté, co společnost zveřejnila čtvrtletní výsledky lepší, než se čekalo, které překonaly odhady Wall Street jak v tržbách, tak v zisku.

Zpráva o výsledcích pomohla zmírnit obavy, že by náklady na zdravotní péči nadále tlačily marže, a po zveřejnění poslala akcii nahoru přibližně o 7 %.

Goldman vidí formování oživení

Na začátku tohoto měsíce zařadili analytici Goldman Sachs UnitedHealth na seznam US Conviction List Director’s Cut, sledovaný výběr investičních nápadů s vysokou důvěrou.

Analytik Goldman Scott Fidel tvrdil, že UnitedHealth se může blížit „trvalému obratu k pozitivnímu zisku“, když úpravy cen a kontrola nákladů začnou zlepšovat ziskovost.

Banka poznamenala, že aktualizované ceny zdravotního krytí jsou nyní zabudovány a náklady na zdravotní péči se čím dál více shodují s očekáváními vedení.

Přestože Fidel očekává letos pokles tržeb z Medicare Advantage o 4 %, předpokládá prudké oživení ziskovosti, včetně očekávaného 50% nárůstu EBIT u Medicare Advantage poháněného úpravami cen a úsporami nákladů.

Očekává se také, že umělá inteligence bude hrát rostoucí roli při snižování provozních nákladů v celém segmentu zdravotnických služeb UnitedHealth, zejména v Optum Health.

UnitedHealth plánuje snížit počet členů v divizi Optum Health poskytující péči založenou na hodnotě přibližně o 10 % letos v rámci širších restrukturalizačních opatření.

Goldman předpovídá průměrný roční růst zisku na akcii (EPS) přesahující 15 % až do roku 2028.

„Závěrem, UNH představuje příležitost s vysokou přesvědčivostí vlastnit špičkovou franšízu řízené péče v bodě obratu svého výnosového cyklu,“ uvádí zpráva Goldman.

Banka dodala, že „se objevuje trvalé, několik let trvající oživení EPS, které trh ještě zcela neocenil.“

Maloobchodní investoři zůstávají optimističtí

Maloobchodní investoři se zdáli být z velké části nezasaženi rozhodnutím Berkshire vystoupit z této akcie.

Diskuse o UnitedHealth na sociální síti Stocktwits minulý týden prudce vzrostly, přičemž sentiment se z medvědího posunul do neutrálního pásma a objem zpráv se zvýšil o více než 200 %.

Někteří maloobchodní obchodníci tvrdili, že Berkshire mohl vystoupit dříve, než se materializuje nejsilnější fáze oživení společnosti, jakmile se ziskovost stabilizuje a poptávka po zdravotní péči zůstane odolná.