Proč akcie Nio klesají navzdory růstu tržeb a silným dodávkám EV

Akcie čínského výrobce elektromobilů Nio se dostaly pod tlak poté, co obchodování s opcemi odráželo smíšený investiční sentiment a očekávání vyšší volatility, a to i přesto, že společnost oznámila výrazný nárůst tržeb a dodávek vozů za první čtvrtletí.

Reakce na trhu s deriváty přebila jinak silné provozní výsledky a optimistický výhled vázaný na intenzivní cyklus uvedení nových produktů v nadcházejících měsících.

Nio oznámila tržby za první čtvrtletí ve výši 25.53 billion yuan ($3.8 billion), více než dvojnásobek oproti stejnému období před rokem a nad horní hranicí prognózy společnosti.

Dodávky vozů se meziročně téměř zdvojnásobily na 83,465 kusů napříč značkami Nio, Onvo a Firefly.

Společnost vykázala čistou ztrátu 496 million yuan za čtvrtletí končící v březnu, ve srovnání se ztrátou 6.89 billion yuan před rokem.

Výsledek však znamenal návrat k ztrátě poté, co Nio v předchozím čtvrtletí vykázala svůj první čtvrtletní zisk ve výši 122.4 million yuan.

Wall Street očekával větší čtvrtletní ztrátu.

Analytici dotazovaní Visible Alpha předpovídali ztrátu 1.12 billion yuan při tržbách 25.69 billion yuan.

Silné dodávky podporují růst tržeb

Růst prodeje Nio byl primárně tažen vyššími dodávkami vozů a pokračující expanzí v rámci multi‑značové strategie.

Hrubá marže společnosti se v čtvrtletí zlepšila na 19% z 17.5% v předchozím čtvrtletí a výrazně nad 7.6% před rokem, což naznačuje zlepšenou rentabilitu i přes čistou ztrátu.

Vlajkové prémiové SUV Nio si udržely dobrou výkonnost, zatímco novější značky Onvo a Firefly také přispěly k silnějšímu prodejnímu tempu.

Šanghajský výrobce automobilů se snaží rozšířit své postavení na vysoce konkurenčním čínském trhu elektromobilů tím, že cílí na více spotřebitelských segmentů.

Zatímco jádrem značky Nio zůstávají prémiové elektromobily, Onvo cílí na rodiny v masovém segmentu a Firefly se zaměřuje na menší prémiové EV.

Společnost také těžila z nedávných uvedení produktů, včetně SUV Nio ES9 a Onvo L80, pěti­místného SUV uvedeného v dubnu.

Analytici ze Citi popsali cenotvorbu Onvo L80 jako pozitivní překvapení a odhadli, že vyzrálé měsíční prodeje by se mohly nakonec pohybovat mezi 13,000 a 16,000 kusy.

Management poskytuje optimistický výhled

Do budoucna Nio předpověděla dodávky vozů ve druhém čtvrtletí mezi 110,000 a 115,000 kusy, což představuje meziroční růst 53% až 60%.

Společnost rovněž prognózovala tržby za druhé čtvrtletí mezi 32.78 billion yuan a 34.44 billion yuan.

„Od druhého čtvrtletí vstoupila společnost do intenzivního cyklu uvádění nových produktů a dodávek,“ uvedl v tiskovém prohlášení generální ředitel William Bin Li.

„NIO All‑New ES8 se umístil na prvním místě v prodejích v segmentu velkých SUV v Číně... Letos, poháněny interně vyvinutým čipem pro chytré řízení NIO, NIO WorldModel, a plnohodnotným vozidlovým operačním systémem, projdou nové modely ONVO komplexními upgrady v oblasti chytrých technologií, čímž budou nepřetržitě zlepšovat uživatelský zážitek.“

Prognóza naznačuje měsíční dodávky přes 40,000 vozů v součtu za květen a červen. Nio dodala v samotném dubnu 29,356 vozů.

Konkurence a volatilita zůstávají hlavními riziky

Navzdory zlepšujícím se provozním trendům zůstává opatrnost investorů na vyšší úrovni, protože konkurence na čínském trhu elektromobilů sílí.

Nio v uplynulém roce čelila tlaku kvůli pomalejší poptávce po prémiových elektromobilech a širší konkurenční cenové politice v odvětví.

Silný růst společnosti v prvním čtvrtletí přišel i přesto, že celkové nové prodeje vozů v Číně meziročně klesly přibližně o 7%, podle údajů citovaných analytikem Citi Jeffem Chungem.

Analytici z DBS uvedli, že pokud nadcházející uvedení modelů Nio zopakuje úspěch dřívějších modelů jako ES8 a Onvo L90, akcie by mohly zažít nové přecenění.