Proč investoři prodávají zlato i přes rostoucí geopolitická rizika?

Zlato v pátek kleslo a směřovalo k druhému po sobě jdoucímu týdennímu poklesu, protože silnější americký dolar a rostoucí ceny ropy posílily očekávání, že Federální rezervní systém (Fed) možná bude muset udržet měnovou politiku delší dobu restriktivní.

Spotové zlato bylo ke 0222 GMT o 0.4% níže na $4,522.89 za trojskou unci, což ho pro týden nechává zhruba o 0.3% níže. Červnové americké futures na zlato rovněž oslabily o 0.4% na $4,524.40.

Dolar zůstal poblíž šestitýdenního maxima, což činí zlato dražším pro kupce používající jiné měny. To vyvíjí tlak na zlato v době, kdy investoři přehodnocují výhled pro americké úrokové sazby a inflaci.

Zlato je obvykle vnímáno jako zajištění proti inflaci a sklad hodnoty v obdobích tržního napětí. Vyšší úrokové sazby však snižují jeho přitažlivost, protože zlato nenese výnos.

Síla dolaru tlačí na zlato

Hlavním brzdným faktorem pro zlato byla obnovená síla dolaru a očekávání, že náklady na půjčování mohou zůstat zvýšené.

„Co táhne zlato dolů, je silnější dolar, který je naopak vyzdvihován přetrvávajícími vysokými úrokovými sazbami prakticky po celém světě,“ uvedl Edward Meir, analytik společnosti Marex, ve vyjádření citovaném agenturou Reuters.

Trhy nyní zahrnují do cen zvýšení sazeb Fedu ještě před koncem roku. Nástroj FedWatch od CME Group ukázal 60% pravděpodobnost kroku do prosince.

Tento posun oslabil poptávku po zlatě, když investoři zvažují, zda jsou inflační tlaky dost silné na to, aby donutily Fed zaujmout přísnější postoj.

Vyšší sazby zvyšují alternativní náklady držení zlata a mohou přitahovat kapitál k aktivům nesoucím výnos, jako jsou dluhopisy.

Ceny ropy zvyšují obavy z inflace

Energetické trhy rovněž ovlivňují výhled pro zlato.

Ceny ropy vzrostly, protože investoři zpochybňovali, zda jednání mezi USA a Íránem přinesou průlom schopný zmírnit napětí na Blízkém východě.

Americký ministr zahraničí Marco Rubio podle Reuters uvedl, že v jednáních byly „některé dobré signály“, přesto však zásoby uranu v Teheránu a kontrola Hormuzského průlivu zůstávají hlavními třecími body.

Hormuzský průliv je klíčovou trasou pro globální dodávky ropy. Jakékoli přerušení toků touto vodní cestou by mohlo vytlačit ceny energií výše a zesílit obavy z inflace.

To má pro zlato význam, protože přetrvávající inflace může podporovat poptávku po bezpečných aktivech, ale zároveň může donutit centrální banky udržet sazby déle na vyšší úrovni.

Na současném trhu se zdá, že dopad sazeb převládá nad tradiční atraktivitou zlata jako zajištění proti inflaci.

Signály Fedu zůstávají v centru pozornosti

Investoři rovněž sledují vývoj kolem Federálního rezervního systému, aby získali vodítko.

Americký prezident Donald Trump má v pátek v Bílém domě slavnostně jmenovat Kevina Warshe předsedou Federálního rezervního systému, uvedla administrativa.

Separátně prezident Richmond Fedu Thomas Barkin uvedl, že reakce podniků a spotřebitelů na pokračující ekonomické šoky rozhodne o tom, zda centrální banka může současnou vysokou inflaci považovat za přechodnou, nebo zda bude muset zvažovat další zvýšení sazeb.

Tato prohlášení podtrhují nejistotu obklopující výhled měnové politiky.

Obchodníci budou pravděpodobně citliví na nadcházející údaje o inflaci, signály z trhu práce a komentáře Fedu v nadcházejících týdnech.

Ostatní drahé kovy mají smíšený vývoj

Ostatní drahé kovy v pátek vykázaly smíšený vývoj.

Stříbro kleslo o 0.7% na $76.18 za trojskou unci, ale zůstalo na kursu k týdennímu zisku 0.4%.

Platina klesla o 1% na $1,945.97, zatímco palladium ztratilo 0.5% na $1,371.90. Platina i palladium tak směřovaly k týdenním ztrátám.

Prozatím zůstává zlato uvězněno mezi geopolitickými riziky, která obvykle podporují aktiva považovaná za bezpečná, a silnějším dolarem, který nadále oslabuje poptávku.

Pokud dolar neoslabi nebo se neočekává uvolnění očekávání ohledně zvyšování sazeb, může mít zlato potíže s obnovením momenta.