Přední investor: Akcie Nvidie mohou vzrůst o dalších 40 % — proč

Nvidia zaznamenala další mimořádné čtvrtletí, ale jeden vysoce hodnocený investor tvrdí, že trh stále přehlíží širší souvislosti.

Výrobce čipů vykázal rekordní tržby za první čtvrtletí ve výši 81,6 miliard USD (cca 1,7 bilionů Kč), meziročně o 85 % více, protože poptávka po infrastruktuře pro AI nadále prudce rostla.

Býčí případ už přitom není jen o tom prodávat více GPU společnostem jako Microsoft, Amazon nebo Google.

Yiannis Zourmpanos, investor s pětihvězdičkovým hodnocením zařazený mezi nejlepších 1 % akciových profesionálů sledovaných TipRanks, tvrdí, že se Nvidia tiše stává základní vrstvou samotné ekonomiky AI.

Ten posun podle něj může akcii zajistit dalších přibližně 40% růstu.

Tichá změna identity Nvidie

Po léta se příběh Nvidie dal snadno vysvětlit — cloudové společnosti se předháněly v nákupu AI čipů od Nvidie, což prudce zvyšovalo poptávku i zisky.

To je stále pravda, ale Zourmpanos říká, že to už nestačí. Podle něj Nvidia přesáhla starý obchod založený jen na nabídce a poptávce po GPU.

Společnost nyní monetizuje celý AI stack — od výpočetních kapacit a síťových řešení po orchestraci, suverénní AI a procesory (CPU).

Jednoduše řečeno: Nvidia už neprodává jen „cihly“ pro boom AI; čím dál více určuje podobu celého „staveniště“.

Poslední výsledky tento pohled potvrzují.

Tržby Nvidie z datových center dosáhly v čtvrtletí rekordních 75,2 miliard USD (cca 1,6 bilionů Kč), meziročně o 92 % více.

Hrubá marže činila 74,9 %, což ukazuje, že společnost si stále udržuje silnou cenovou sílu i při enormní základně tržeb.

Nvidia také uvedla orientační tržby pro druhé čtvrtletí přibližně 91 miliard USD (cca 1,9 bilionů Kč), s odchylkou plus nebo minus 2 %, což předčilo očekávání analytiků.

Právě proto Zourmpanos nazval Nvidii „základní vrstvou infrastrukturního jádra“ AI.

Proč může přesun k CPU ztížit pozici konkurentům

Nejdůležitější část argumentu možná nejsou GPU samotné.

Zourmpanos poukazuje na očekávání Nvidie tržeb z CPU ve výši 20 miliard USD (cca 427,9 miliard Kč) v tomto roce jako známku toho, že společnost rozšiřuje svou roli v AI datových centrech.

CPU jsou obecné procesory, které pomáhají koordinovat pracovní zátěže.

GPU odvádějí těžkou práci pro AI, ale CPU, síťování a software stále více určují, jak efektivně celý systém funguje.

Pokud Nvidia dokáže spojit CPU, GPU, síťování a software do jedné těsně propojené platformy, přechod na konkurenční řešení se pro zákazníky stane obtížnějším.

Poskytovatel cloudu by pak nesázel jen na výměnu jednoho čipu za jiný; riskoval by rozbití části operačního systému své „továrny na AI“.

Zourmpanos tvrdí, že širší platforma Nvidie „zvyšuje bariéry vstupu“, protože konkurenti už nebojují jen s výrobcem čipů, ale s celým ekosystémem.

Co ukazují čísla?

Wall Street s býčím pohledem v podstatě souhlasí.

Data TipRanks citovaná ve zprávě ukazují, že pro Nvidii panuje konsenzus Strong Buy, založený na 39 doporučeních Buy, jednom Hold a jednom Sell.

Uvedený průměrný 12měsíční cílový kurz 301,29 $ implikuje zisky těsně pod 40 % vůči ceně akcie použité v této analýze.

Takový potenciál růstu může působit překvapivě po obrovitém nárůstu ceny Nvidie. Býčí případ však stojí na myšlence, že investoři firmu stále příliš úzce oceňují.

Existují však rizika — výdaje na AI se mohou zpomalit, nebo zákazníci mohou více tlačit na ceny.

Regulátoři mohou rovněž více zkoumat dominanci Nvidie, protože cloudové společnosti investují do vlastního křemíku, aby snížily závislost na externích dodavatelích.