BP odvolává předsedu Alberta Manifolda: dopad na obrat a vývoj akcií

Náhlé odvolání předsedy představenstva BP Alberta Manifolda rozrušilo investory a znovu rozproudilo obavy o řízení společnosti a stabilitu vedení.

Analytici varovali, že tato událost by mohla v krátkodobém horizontu bránit důvěře v transformační strategii ropného giganta a zatížit jeho akcie.

Náhlý odchod přichází v citlivé chvíli pro BP, které se snaží obnovit důvěru investorů, snižovat dluh, zvyšovat výnosy pro akcionáře a znovu zdůraznit těžbu ropy a plynu po turbulentním posunu do obnovitelných zdrojů.

I když někteří analytici uvedli, že provozní výkonnost BP v poslední době vykazovala známky zlepšení, Manifoldův odchod vyvolal nové otázky ohledně dohledu představenstva a firemní kultury.

Událost také posílila obavy, zda může strategické přenastavení firmy pokračovat hladce bez předsedy, který se stal pro investiční narativ kolem akcie stále centrálnějším.

Akcie BP po oznámení prudce poklesly, ztratily více než 9 %, než část ztrát korigovaly.

Ve večerním obchodování v Londýně byly akcie stále o více než 4 % níže, zatímco americké depozitní certifikáty BP rovněž klesly o více než 4 % v ranním obchodování v USA.

BP odvolává předsedu kvůli problémům s řízením

BP v úterý uvedla, že její představenstvo jednomyslně rozhodlo, že Manifold již nebude vykonávat funkci předsedy a že okamžitě opustí společnost.

„Představenstvo bylo zaskočeno a zklamáno zjištěním problémů s dohledem nad řízením a chováním, které považuje za nepřijatelné, a podniklo rozhodné kroky,“ uvedla ve vyjádření nezávislá ředitelka Amanda Blanc.

Společnost nezveřejnila další podrobnosti k obviněním ani nevysvětlila přesné důvody odvolání.

Manifold na žádosti o komentář zatím okamžitě nereagoval.

Podle Financial Times, která citovala lidi obeznámené s vnitřními diskusemi v BP, někteří ředitelé považovali Manifolda za příliš agresivního a obtížného pro spolupráci.

Report uváděl, že někteří kolegové měli pocit, že uplatňoval úroveň kontroly spíše typickou pro výkonného předsedu představenstva, a že se někdy během soukromých i veřejných setkání choval povýšeně vůči vrcholovým pracovníkům.

BP jmenovala člena představenstva Iana Tylera dočasným předsedou, zatímco hledá trvalou náhradu.

Další otřes ve vedení BP

Manifoldův odchod je dalším v řadě vysoce profilovaných personálních otřesů ve vedení BP v posledních letech.

Bývalý generální ředitel Bernard Looney rezignoval v září 2023 poté, co společnost uvedla, že v minulosti nebyl „zcela transparentní“ ohledně vztahů s kolegy.

„Oznámení o odchodu Alberta Manifolda je jistě překvapivé, přesto BP v uplynulých 20 letech zažila víc než dost náhlých odchodů vrcholového personálu, včetně bývalých generálních ředitelů Lorda Brownea, Tonyho Haywarda, Bernarda Looneyho a Murrayho Auchinchlosse, a to za velmi odlišných okolností vedoucích k jejich odchodu,“ uvedl Maurizio Carulli, globální analytik energetiky ve společnosti Quilter Cheviot.

Opakované otřesy ve vedení nyní vyvolávají obnovené prověřování procesu řízení BP a rozhodování představenstva.

Analytika Barclays Lydia Rainforth uvedla, že je nutné položit vážné otázky ohledně toho, jak BP Manifolda původně vybrala.

„I když důvody jeho odvolání nejsou jasné, jeho jmenování se jeví jako další pochybení představenstva,“ napsala Rainforth v poznámce.

Dodala, že „velký počet personálních změn“ v BP by měl investory znepokojovat.

Kathleen Brooksová, ředitelka výzkumu ve společnosti XTB, rovněž zpochybnila, jak se otázky řízení během náborového procesu neobjevily.

„Nebyla poskytnuta žádná podrobnost o tom, o jaká pochybení šlo nebo kdy k nim došlo, a investorům to dává důvod se ptát, jak nebyla odhalena během přijímacího procesu,“ uvedla Brooksová.

Poznamenala, že Manifold byl druhým významným výkonným pracovníkem BP, který v posledních třech letech odešel kvůli problémům s chováním.

Vznikají otázky ohledně strategického přechodu BP

Odvolání předsedy také zvýšilo nejistotu ohledně širší strategické orientace BP.

Manifold byl přiveden minulý rok, aby dohlížel na obnovené zaměření BP na fosilní paliva poté, co investoři vyjádřili nespokojenost s dřívějším agresivním tahem do obnovitelných zdrojů.

Irsko-narozený manažer, dříve generální ředitel CRH, byl mnoha investory vnímán jako praktický operátor pověřený oživením podhodnocení BP a zintenzivněním provozní disciplíny.

Brooksová uvedla, že jeho odchod by mohl přechod směrem zpět k ropě a plynu potenciálně zpozdit nebo zkomplikovat.

„Tato zpráva vyvolává dvě otázky pro akcionáře BP,“ řekla.

„Zaprvé: Manifold byl přiveden, aby vedl přechod zpět k ropě a plynu po katastrofálním pokusu o expanzi do obnovitelných zdrojů. Ohrozí jeho odvolání tento přechod nebo jej oddálí?“

Brooksová poznamenala, že se Manifold údajně střetl s nově jmenovanou generální ředitelkou Meg O’Neill, což naznačuje, že jeho odchod by mohl posílit její vnitřní pozici.

Přesto dodala, že narušení ve vedení přišlo „za vysokou cenu a s prudkým poklesem akcií“.

Analytici posuzují, zda obrat BP zůstává nedotčen

Někteří analytici argumentovali, že navzdory kontroverzi ohledně řízení by se nemělo přehlížet provozní zlepšení BP za uplynulý rok.

Společnost těžila z vyšších cen ropy během konfliktu v Íránu a zlepšených obchodních podmínek na volatilních energetických trzích.

Také se snaží zlepšit výnosy pro akcionáře při snižování úrovně dluhu.

Analytik Citi Alastair Syme uvedl, že se Manifold stal neobvykle důležitým pro investiční případ BP způsobem, jaký se mezi velkými mezinárodními ropnými společnostmi zřídka vidí.

„Otázka zní, zda udělal během svého krátkého osmiměsíčního působení dost – zejména pokud jde o odvolání bývalého generálního ředitele a přijetí Meg O'Neill – tak, že investiční trajektorie společnosti je nyní do značné míry nastavena?“ napsal Syme.

Naznačil, že investoři mohou nakonec dojít k závěru, že strategický směr BP zůstává nedotčen i přes odvolání předsedy.

Syme také poukázal na to, že BP nadále obchoduje s výraznou slevou vůči mnoha evropským rivalům.

Podle odhadů Citi BP obchoduje přibližně na 5,6násobku ukazatele enterprise value k cash flow upravenému o dluh na základě cen ropy kolem $70 za barel.

To představuje přibližně 5% slevu vůči Shell a zhruba 30% slevu vůči konkurentům jako TotalEnergies a Eni.

Akcie Shell se nyní obchodují blízko historických maxim, zatímco akcie BP se potýkají s obtížemi vrátit se na úrovně viděné před globální finanční krizí.

Slabost akcie může přilákat kupce

Analytik RBC Capital Markets Biraj Borkhataria uvedl, že prudký pokles akcií BP odrážel pověst Manifolda jako „agenta změny“ ve společnosti.

Přesto poznamenal, že pokud ze situace nevyplyne žádné finanční pochybení, prodloužená slabost akcií by mohla BP učinit atraktivnější pro potenciální investory nebo kupce.

„I když jsou důvody pro odvolání předsedy BP Alberta Manifolda momentálně nejasné, cokoli spojeného s financemi by pravděpodobně bylo zmíněno v prohlášení,“ napsal Borkhataria.

Carulli se rovněž snažil investorům dodat klid tím, že upozornil, že nedávná zlepšení BP nezávisí pouze na jedné osobě.

„I když je zpráva zjevně krátkodobě negativní, je důležité si pamatovat, že BP za poslední rok učinila významná provozní zlepšení a strategické přeostření,“ řekl Carulli.

Dodal, že pokrok odráží „úspěšné úsilí celé organizace a jejího vedení, nikoli jen jedné osoby.“

Prozatím se zdá, že investoři zvažují dvě konkurenční interpretace — zda Manifoldův odchod představuje další destabilizující selhání v řízení BP, nebo jen dočasné narušení transformační strategie, která může být již v zásadě v běhu.