Proč obchodníci prodávají stříbro přes přetrvávající rizika na Blízkém východě?

Stříbro v úterý na asijských trzích kleslo, protože rostoucí napětí kolem Íránu zvýšilo ceny ropy a oživilo obavy, že inflace zůstane vysoká a úrokové sazby budou delší dobu na vyšších úrovních.

Kov se obchodoval poblíž $76.40 za trojskou unci poté, co v předchozím obchodním dni posílil, když investoři znovu vyhodnocovali dopad amerických úderů na íránské cíle a riziko dalšího narušení energetických toků z Perského zálivu.

Tento vývoj odrážel širší ústup u drahých kovů, přičemž obchodníci vážili atraktivitu stříbra jako reálného aktiva v obdobích inflace vůči tlaku, který vyšší sazby vyvíjejí na aktiva bez výnosu.

Vyšší ceny energií obvykle zvyšují inflační očekávání, což může podporovat poptávku po kovech, jako jsou stříbro a zlato.

Ten samý mechanismus ale může působit proti nim, pokud investoři věří, že centrální banky zareagují udržením restriktivní měnové politiky po delší dobu.

Oživení ropy vyvolává obavy z inflace

Ceny ropy se v asijském obchodování zotavily po prudkém výprodeji v předchozí seanci, přičemž trh se stále soustředí na riziko, že konflikt by mohl ovlivnit přepravní trasy nebo energetickou infrastrukturu.

Hormuzský průliv zůstává klíčovým bodem tlaku.

Jakékoli dlouhodobější narušení tohoto vodního toku by ohrozilo hlavní trasu pro globální proudění ropy, potenciálně by posunulo ceny energií výše a zkomplikovalo inflační vyhlídky pro hlavní ekonomiky.

Toto riziko je pro stříbro významné, protože kov je citlivý jak na měnovou politiku, tak na očekávání růstu.

Na rozdíl od dluhopisů nebo hotovosti stříbro nepřináší úrokový příjem. Když rostou očekávání ohledně sazeb, zvyšuje se oportunitní náklad držení tohoto kovu.

Současně má stříbro větší průmyslovou složku než zlato, což ho činí zranitelnějším vůči obavám, že vyšší ceny energií mohou zatížit výrobní aktivitu a globární poptávku.

Údery USA drží trhy v napětí

Centrální velení USA uvedlo, že údery zasáhly odpalovací stanoviště a plavidla spojená s íránskými silami. Tyto útoky zvýšily opatrnost investorů po týdnech zesíleného napětí v regionu.

Zatímco Washington akci prezentoval jako obrannou, trhy zůstávají ostražité vůči možnosti odvetných kroků nebo dalšího narušení přepravy ropy.

Tato nejistota pomohla zvednout ceny ropy a udržela chuť k riziku křehkou v průběhu asijského obchodování.

Pro stříbro byl efekt smíšený, ale nakonec negativní.

Poptávka po bezpečných aktivech nabídla určitou podporu, ale obavy ze sazeb a silnější inflační impuls z energetických trhů měly větší váhu.

Pokles navíc následoval nedávný nárůst, což nechalo kov zranitelný vůči realizaci zisků, když obchodníci snižovali expozici vůči aktivům, která by mohla utrpět, pokud centrální banky udrží jestřábí postoj.

Pozornost na jednání o Hormuzu

Investoři sledují diplomatické snahy směřující k prodloužení příměří a znovuotevření Hormuzského průlivu.

Pokrok v těchto jednáních by mohl uklidnit energetické trhy, snížit obavy z inflace a zmírnit tlak na drahé kovy.

Prezident USA Donald Trump řekl, že rozhovory „probíhají dobře“, zároveň však varoval, že neúspěchy by mohly vést k dalším vojenským akcím.

To přimělo obchodníky zdráhat se plně započítat deeskalaci, dokud nebudou jasné důkazy o normalizaci přepravy a energetických toků.

Znovuotevření Hormuzu by pravděpodobně odstranilo část rizikové prémie z cen ropy.

Analytici však varovali, že trhy mohou zůstat volatilní, dokud tankerům nebude umožněno volně plout, poklesnou náklady na pojištění a toky ropy se nevrátí do normálu.

Drahé kovy čelí tlaku měnové politiky

Poslední pokles stříbra zdůraznil složité prostředí pro drahé kovy.

Rizika inflace rostou kvůli vyšším cenám ropy, ale vyhlídka na přísnější měnovou reakci omezuje atraktivitu aktiv, která nepřinášejí výnos.

Toto napětí ovlivnilo i zlato a další kovy, přičemž obchodníci přehodnocují, zda geopolitické riziko postačí k vyvážení dopadu vyšších sazeb.

Prozatím zůstává stříbro mezi protichůdnými silami: poptávkou po ochraně proti inflaci a geopolitickým šokům na jedné straně a tlakem z očekávání delšího období vyšších sazeb na straně druhé.

Následující pohyb pravděpodobně závisí na tom, zda jednání o Hormuzském průlivu přinesou jasný průlom a zda ceny ropy budou pokračovat v růstu.

Do té doby bude volatilita u stříbra a na širším trhu drahých kovů pravděpodobně zvýšená.