Swap indické centrální banky za $5 billion přilákal silný zájem

Tříletá aukce dolar/rupee nákup‑prodejního swapu Reserve Bank of India v úterý přilákala silný zájem investorů, celkové nabídky dosáhly téměř $10 billion, tedy téměř dvojnásobku velikosti aukce.

Centrální banka akceptovala 141 nabídek v aukci devizového swapu a celkem obdržela 254 nabídek v hodnotě $9.8 billion.

Limitní prémie pro aukci byla stanovena na 9.10 rupees.

Tento krok přichází v době, kdy Reserve Bank of India pokračuje v obraně oslabující rupee prostřednictvím prodejů dolarů ze svých devizových rezerv.

Takové intervence mohou odsát rupee likviditu z bankovního systému a potenciálně tlačit úrokové sazby výše.

RBI jedná na podporu likvidity

Prostřednictvím vypořádání první části swapu, plánovaného na pátek, Reserve Bank of India opět vloží rupee likviditu do bankovního systému.

Transakce bude po třech letech zvrácena.

Swap je vnímán jako součást snahy centrální banky řídit likviditní podmínky při pokračujících intervencích na měnovém trhu.

Průměrný přebytek likvidity indického bankovního systému byl dosud v květnu pod 2 trillion rupees ($20.93 billion).

To představuje méně než 0.8% z celkových vkladů, což naznačuje relativně těsné likviditní podmínky v bankovním sektoru.

Prodeje dolarů ze strany RBI zaměřené na stabilizaci měny přispěly ke stlačení likvidity, což podnítilo centrální banku k použití nástrojů jako FX swapy k opětovnému doplnění rupee likvidity do systému.

Rupee se zotavuje po rekordních minimech

Indická rupee čelila v posledních sezeních trvalému tlaku a dosáhla po sobě jdoucích rekordních minim, včetně historického minima 96.96 za dolar minulý týden.

Nicméně, měna se později zotavila na přibližně 95.50 vůči dolaru.

Zotavení podpořily intervence centrální banky a pokles cen ropy.

Tržní účastníci bedlivě sledovali kroky RBI, když se volatilita na měnovém trhu zvýšila.

Strategie intervence centrální banky se soustředila na omezení nadměrného oslabení rupee při současném vyvažování likviditních podmínek v domácím bankovním systému.

Trh dluhopisů signalizuje očekávání zvýšení sazeb

Mezitím se výnosová křivka indických dluhopisů zploštila, protože krátkodobé sazby začaly promítat možné zvýšení úrokových sazeb, potenciálně už v červnu.

Dlouhodobé výnosy dluhopisů však tyto očekávání zatím plně neodrážely.

Posun na výnosové křivce naznačoval, že obchodníci upravují pozice v očekávání přísnější měnové politiky a pokračujícího tlaku na likviditu.

Výsledky aukce ovlivnily i trh s termínovanými měnovými kontrakty.

Dlouhodobé forwardové prémie dolar/rupee klesly poté, co byly výsledky oznámeny.

Tříletá forwardová prémie byla naposledy uváděna na 9 rupees, zhruba pod 9.25 rupees před oznámením výsledku aukce.

Pokles forwardových prémií odrážel reakci trhu na silný zájem o swapovou operaci RBI a vyvíjející se očekávání ohledně likvidity a úrokových sazeb.