Tři čínské technologické akcie k držení navzdory makrovolatilitě

Čínská ekonomika vysílá smíšené signály – růst maloobchodních tržeb v dubnu dosáhl nejnižší úrovně od období Covid-19 a širší spotřebitelská důvěra zůstává utlumená.

Přesto z téhle mlhy pro akciové investory vystupuje jasnější obraz: umělá inteligence je téma, které se z toho šumu jasně prosazuje.

Od výrobců čipů po cloudové platformy — vybrané čínské technologické tituly odměňují investory, kteří jsou ochotni nahlédnout za makro titulky.

Zde jsou tři, které obzvlášť vynikají.

Akcie Alibaba: nejdůvěryhodnější čínská sázka na AI

Alibaba Group Holding patří mezi čínské technologické tituly, které investoři opakovaně podceňují.

Jeho segment cloudové inteligence vykázal růst tržeb o 38 % , dosahující 6 miliard USD (cca 128,4 miliard Kč) ve čtvrtém čtvrtletí, přičemž prodeje produktů souvisejících s AI rostly trojciferně už jedenácté čtvrtletí v řadě.

Na zveřejnění výsledků vedení uvedlo, že BABA je v Číně jedinou společností schopnou vyrábět vlastní AI čipy ve velkém měřítku – strukturální nákladová výhoda, kterou konkurenti jednoduše nemohou přes noc replikovat.

Zatímco krátkodobý výhled ziskovosti je přiznaně nejistý – upravené EBITA prudce kleslo a volné cash flow se stalo záporným, protože společnost investovala 3,9 miliard USD (cca 83,4 miliard Kč) do kapitálových výdajů – tyto investice jsou však záměrné.

Alibaba Group drží téměř 36 % pekingského trhu AI cloudu, přičemž jeho velký jazykový model Qwen nyní slouží 300 milionům měsíčně aktivních uživatelů.

Pro trpělivé investory je BABA společností, která vědomě obětuje krátkodobé zisky výměnou za dlouhodobé dominování v nejdůležitější výstavbě infrastruktury tohoto desetiletí.

Akcie Tencent: využití AI ke zvýšení ziskovosti

Tencent je často zařazován jako herní společnost, ale toto rámování je stále více zastaralé.

V 1. čtvrtletí společnost uvedla tržby 196,5 miliardy juanů, což je meziroční nárůst o 9 %, protože integrace AI přinesla významné zisky napříč jejími obchodními liniemi.

Co je vypovídající, strategické investice do AI přispěly ke 21% nárůstu čistého zisku v čtvrtletí, i přes zpomalení růstu tržeb z her a vzrůstající náklady na vývoj.

Volné cash flow vzrostlo meziročně o 20 % a čistá hotovost společnosti se zvýšila o 63 % na 146,9 miliardy juanů – válečný fond, který Tencentu dává obrovskou flexibilitu pokračovat v investicích i přes jakékoli makroekonomické zpomalení.

Jeho AI model Hy3 byl od konce dubna na čele žebříčků podle měření OpenRouter tokenů, zatímco jeho produktivní agent WorkBuddy je podle zpráv nejrozšířenějším nástrojem AI pro produktivitu v Číně.

Anji Microelectronics: sázka na dodavatele

Pokud Alibaba a Tencent představují softwarovou a platformovou úroveň čínského boomu umělé inteligence, Anji Microelectronics je nemódní, ale nezbytný hardwarový základ.

Společnost kótovaná v Šanghaji se specializuje na suspenze pro chemicko-mechanické leštění a mokré elektronické chemikálie – klíčové materiály používané při výrobě polovodičů a pokročilém balení čipů.

Zisky Anji rostly průměrným ročním tempem 34,6 %, téměř devětkrát rychleji než 3,9 % průměr v širším odvětví polovodičů, zatímco tržby se každoročně zvyšovaly přibližně o 32 %.

Marže činí atraktivních 32 % a návratnost vlastního kapitálu je 22,5 %, což odráží podnik s reálnou cenovou silou.

Akcie Anji dosáhly historického maxima v lednu 2026, než klesly, ale investiční teze zůstává v platnosti: jak Čína zrychluje domácí výrobu čipů v rámci mandátů soběstačnosti, Anji se nachází přímo v úzkém místě, kde musí proudit dodávky.

Analytici, včetně těch z Gavekal, konkrétně vyzdvihují jména jako Anji jako symbol rotace směrem k „hard tech“, která tiše překonává širší trh.