AkzoNobel stoupá po odmítnutí nabídky Nippon Paint a Sherwin-Williams

Akcie AkzoNobel ve středu prudce posílily poté, co nizozemský výrobce barev a nátěrových hmot oznámil, že odmítl návrh na převzetí v hodnotě €12.49 billion ($14.53 billion) od japonské Nippon Paint Holdings a americké Sherwin-Williams.

Akcie během ranního evropského obchodování vystoupaly až o 17% na 61.38 euros, čímž vymazaly ztráty nashromážděné dříve v tomto roce, poté co investoři pozitivně zareagovali na prémiu obsaženou v odmítnutém návrhu.

AkzoNobel uvedl, že indikativní návrh oceňoval společnost na 73 euros za akcii, což představuje prémiu 39% vůči úterní závěrečné ceně 52.52 euros.

Společnost uvedla, že navrhovaná transakce spočívala v tom, že Nippon Paint by předložil nabídku výhradně v hotovosti na AkzoNobel a následně by po dokončení části podniků rozdělil se Sherwin-Williams.

Soutěžící zájemci plánovali rozdělení aktiv

Podle struktury vymezené AkzoNobel by si Nippon Paint ponechal divizi dekorativních barev a provozy průmyslových nátěrových hmot společnosti.

Sherwin-Williams by naopak samostatně získal automobilní a specializované nátěrové podniky AkzoNobel, stejně jako její oddělení námořních a ochranných nátěrů a práškových nátěrů.

AkzoNobel uvedl, že návrh odmítl dne May 1 a také odmítl dřívější přístup ze dne April 22.

„Žádný z návrhů nepředstavoval ‚potenciálně lepší‘ nabídku ve srovnání se spojením s Axalta,“ uvedl mluvčí společnosti pro Reuters.

Společnost zopakovala, že jak její představenstvo, tak dozorčí rada nadále jednomyslně podporují plánovanou fúzi s americkou nátěrovou společností Axalta Coating Systems.

KBC navíc uvedla, že AkzoNobel zůstává zavázán transakci s Axalta.

„Akzo považuje své vlastní fúzní schéma s Axalta za nadřazené a pokračuje touto cestou,“ napsali analytici KBC v poznámce.

Fúze s Axalta zůstává centrální strategií

AkzoNobel a Axalta oznámily dohodu o fúzi formou výměny akcií v listopadu s cílem vytvořit globálního lídra v nátěrovém průmyslu s kombinovanou podnikové hodnotou přibližně $25 billion.

Očekává se, že spojený subjekt povede generální ředitel AkzoNobel Greg Poux-Guillaume a zpočátku si udrží dvojí kotaci v Amsterdamu a New Yorku.

Společnosti očekávají, že transakce bude uzavřena na konci roku 2026 nebo na začátku roku 2027.

AkzoNobel a Axalta předpokládají roční úspory nákladů přibližně $600 million do tří let od dokončení fúze, přičemž zhruba 90% synergií se má realizovat v tomto období.

Spojený podnik by působil ve více než 160 zemích a významně rozšířil svůj rozsah na trzích průmyslových, automobilových a dekorativních nátěrů.

Přesto se fúze s Axalta potýká od jejího oznámení s odporem části akcionářů kvůli otázkám ocenění a integračním rizikům.

Tlak aktivistů a konsolidace odvětví

Zájem o převzetí přichází na pozadí rostoucího tlaku na konsolidaci v globálním nátěrovém průmyslu.

Minulý rok aktivistický investor Cevian Capital zveřejnil 5% podíl v AkzoNobel a podpořil strategické změny ve společnosti.

Cevian historicky tlačil evropské společnosti směrem k fúzím, rozdělením nebo akvizicím s cílem uvolnit hodnotu pro akcionáře.

Nicméně generální ředitel Greg Poux-Guillaume dříve uvedl, že Cevian se nepodílel na rozhodnutí sloučit se s Axalta.

Axalta sama má silnou pozici na trzích průmyslových a automobilových nátěrů.

Společnost vykázala přibližně $5.3 billion čistých tržeb v roce 2024, včetně silných příspěvků z refinish nátěrů, průmyslových nátěrů a nátěrů pro výrobce automobilů (OEM).

Divize AkzoNobel zabývající se výkonnostními nátěry, která zahrnuje aplikace pro automobilový průmysl, námořní, práškové a průmyslové nátěry, vygenerovala loni zhruba €6.4 billion tržeb od třetích stran.

Vznik soupeřících nabídek podtrhuje strategickou hodnotu aktiv AkzoNobel v době, kdy výrobci nátěrů stále více hledají škálovatelnost, úspory nákladů a silnější globální pozici uprostřed nejistých ekonomických podmínek a kolísajících cen surovin.