4 hlavní důvody propadu jihokorejského indexu Kospi a ETF EWY

Index Kospi se letos propadl, když klesl z rekordního maxima 9,410 v červnu na současných 5,817. Tento ústup ho řadí mezi nejhůře se chovající globální indexy. 

Podobně ETF iShares MSCI South Korea EWY kleslo na $144.2 z letošního maxima $217. Tento článek shrnuje čtyři důvody, proč Kospi a ETF EWY prudce oslabily.

Index Kospi klesl kvůli propadům akcií Samsung Electronics a SK Hynix

Hlavním důvodem prudkého poklesu kompozitního indexu Kospi je to, že jeho dvě největší složky prudce propadly v souvislosti s probíhající rotací od akcií z oblasti paměťových čipů. 

Akcie Samsung Electronics klesly z 374,000 won na 223,500 won dnes. Podobně SK Hynix klesl z 2.98 milionu won na 1.42 milionu dnes.

Tento ústup koincidoval s výprodejem v paměťovém průmyslu, kdy další přední společnosti jako Micron, SanDisk a Western Digital zažívají volný pád. Roundhill Memory ETF (DRAM), který sleduje největší společnosti v odvětví, klesl od svého historického maxima o 43 %.

Akcie v sektoru paměťových čipů a polovodičů se stáhly, protože investoři realizovali zisky po silném růstu. Navíc mnohé z těchto společností zaznamenaly od loňských minim trojciferné nárůsty, což je činí zvlášť zranitelnými vůči výprodejům zisků.

Samsung a SK Hynix představují více než 50 % indexu Kospi, takže jejich výkonnost silně ovlivňuje chování celého indexu. 

V souladu s tím zahraniční investoři prodávali své jihokorejské akcie. Zpráva Goldman Sachs ukázala, že tito investoři prodali akcie v hodnotě více než $62 billion ke konci května, a tento trend pokračuje. 

V USA poptávka po ETF EWY slábne; její přílivy v úterý klesly na $32 million z minulotýdenního maxima $451 million.

Snižování pákového efektu přispělo k výprodeji

Dalším důvodem výprodeje je snižování pákového efektu mezi jihokorejskými investory, kteří při růstu masivně využívali pákové financování. 

Zejména se tito investoři silně zaměřili na jednotlivé pákové ETF, které byly představeny v květnu. Nedávná zpráva KB Financial ukázala, že investoři nakoupili aktiva v hodnotě více než 14 bilionů won (nebo $9.7 billion), ve srovnání se zahraničními investory, kteří koupili 2 biliony won.

Jižní Korea tyto ETF následně zakázala a ministr financí se omluvil investorům, kteří v tomto období přišli o jmění. Většinou páková aktiva zaostávají za trhem více, když probíhá intenzivní výprodej.

Válka USA–Írán a rostoucí ceny paliv

Geopolitika přispěla k probíhajícímu propadu Kospi a ETF EWY tento měsíc. USA a Írán obnovily kinetické aktivity, což tento týden posunulo ceny ropy výše. Benchmarky Brent a West Texas Intermediate (WTI) vyskočily na $87 a $84.

Jižní Korea je na dění na Blízkém východě velmi citlivá, protože z této oblasti dováží podstatné množství energie. To zvyšuje riziko dalšího růstu inflace a tlačí centrální banku ke znovuobnovení zvyšování sazeb.

Technická analýza vysvětluje, proč Kospi klesá

Graf indexu Kospi | Zdroj: TradingView

Několik technických konceptů také vysvětluje, proč index Kospi klesá. Jak jsme psali zde, pokles souvisí s Wyckoffovou teorií. Dlouhou dobu byl index v těsném rozpětí, což je znak fáze akumulace. Poté přešel do fáze růstu (markup), která ho posunula na rekordní maximum. Nyní jsou patrné známky přechodu do fáze poklesu (markdown), charakterizované masivním prodejem.

Zároveň Kospi klesá po tom, co se stal silně překoupeným — index relativní síly (RSI) vystoupil v květnu tohoto roku do extrémně překoupené zóny na 83.95. Je běžné, že silně překoupená aktiva ustoupí, když investoři realizují zisky.