Proč akcie Nvidia ve středu klesají asi o 2 %

Akcie společnosti Nvidia NVDA zůstaly ve středu pod tlakem a navázaly na nedávné ztráty i přes vynikající výsledky a ambiciózní dlouhodobý plán expanze navázaný na tchajwanský polovodičový ekosystém.

Akcie v ranním obchodování klesly zhruba o 2 % na přibližně $211.26 poté, co v úterý uzavřely nižší a zaznamenaly tak třetí po sobě jdoucí ztrátovou seanci.

Slabost přišla i přesto, že Nvidia opět doručila výsledky nad očekávání Wall Street a potvrdila svou dominantní pozici v centru boomu umělé inteligence.

Podle dat FactSetu Nvidia překonala odhady analytiků jak v tržbách, tak v provozním zisku už ve 14 po sobě jdoucích čtvrtletích.

Společnost vykázala meziroční růst tržeb za první čtvrtletí o 85 % a pro aktuální čtvrtletí naznačila ještě rychlejší expanzi.

Přesto se investoři zdají zdráhat agresivně navyšovat expozici po jejím obrovském několikaletém vzestupu a tržní kapitalizaci přesahující $5 trillion.

Nvidia vsází na Tchaj-wan

Generální ředitel Jensen Huang se snažil během akce v Tchaj-peji při příležitosti otevření nového kampusu společnosti v Tchaj-wanu upevnit dlouhodobé ambice Nvidie v oblasti infrastruktury pro AI.

Huang uvedl, že Nvidia plánuje s tchajwanskými dodavateli utrácet až $150 billion ročně, oproti současným zhruba $100 billion.

Neupřesnil však časový harmonogram pro toto navýšení.

Oznámení zdůraznilo prohlubující se závislost Nvidie na tchajwanském polovodičovém ekosystému, zejména na vztahu s Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, nejdůležitějším výrobním partnerem Nvidie.

Huang je na Tchaj-wanu před konferencí Computex, která se stále více stává přehlídkou globálního vývoje infrastruktury pro AI.

Závazek Nvidie ke zvýšeným výdajům přichází zároveň s rostoucími geopolitickými obavami kolem Tchaj-wanu a globálního dodavatelského řetězce polovodičů.

Tyto obavy se zesílily poté, co Donald Trump nedávno naznačil, že připravovaný balík americké vojenské pomoci Tchaj-wanu v hodnotě $14 billion by mohl po summitu s čínským prezidentem Si Ťin-pchingem potenciálně posloužit jako páka v jednáních s Čínou.

Debata o ocenění se vyostřuje

Přes provozní sílu Nvidie se sentiment investorů stal po explozivních ziscích za poslední dva roky stále opatrnějším.

Po poklesu po výsledcích obchoduje Nvidia na forwardním poměru cena/zisk mírně nad 22násobkem, podle dat FactSetu.

To je stále výrazně pod mnoha polovodičovými konkurenty, včetně Intelu přibližně na 95násobku očekávaných zisků a Advanced Micro Devices kolem 47násobku.

Investoři používají P/E násobky k zhodnocení ocenění akcie ve vztahu k očekávaným budoucím ziskům.

S nástupem online obchodních aplikací se sledování takových metrik stalo pro účastníky trhu výrazně snazší a dostupnější.

Analytici čím dál častěji tvrdí, že ocenění Nvidie již plně neodráží dominantní roli společnosti v infrastruktuře AI a zrychlující se poptávku po výpočetním výkonu.

Průměrný cílový kurz na Wall Street vůči akcii Nvidia vzrostl na přibližně $294, zatímco zhruba 93 % analytiků sledujících akcii udržuje doporučení ekvivalentní „koupit“.

Několik velkých firem, včetně Goldman Sachs, Morgan Stanley, Needham a Baird, nedávno po zveřejnění výsledků zvýšilo své cílové ceny.

I přesto utlumená reakce ceny naznačuje, že investoři nyní mohou požadovat důkazy, že Nvidia dokáže udržet svůj mimořádný růstový trajektoriál, protože konkurence v segmentu polovodičů pro AI sílí.