Proč klesají akcie Micron, SK Hynix a dalších výrobců pamětí? CXMT může mít odpověď

Akcie výrobců paměťových čipů se v pondělí opět dostaly pod tlak poté, co zpráva agentury Reuters uvedla, že největší čínský výrobce DRAM, ChangXin Memory Technologies (CXMT), zvažuje výstavbu druhého závodu na výrobu paměťových čipů v Pekingu, když usiluje o rozšíření výroby v době globálního nedostatku polovodičů podpořeného výdaji na umělou inteligenci.

Akcie Micron Technology a SK Hynix v ranním obchodování klesly každá přibližně o 6%, zatímco Sandisk poklesl zhruba o 2,5%, než se později během seance dostal do zisku.

Společnosti zabývající se úložišti Seagate Technology a Western Digital zaznamenaly prudší propady přes 7%.

Prodejní vlna přišla i přesto, že širší americký akciový trh rostl poté, co prezident Donald Trump zrušil plánované údery proti Íránu, čímž se uvolnilo geopolitické napětí a ceny ropy klesly.

Index Dow Jones Industrial Average přidal více než 1,1%, index S&P 500 vzrostl o více než 0,7% a Nasdaq Composite stoupl přibližně o 1%.

Plán rozšíření v Pekingu obnovuje obavy o nabídku

Reuters uvedl, že CXMT jedná o financování s technologickým výrobním centrem podpořeným pekingskou městskou vládou, které by podpořilo výstavbu dalšího zařízení na výrobu paměťových čipů, uvedli dva lidé obeznámení se záležitostí.

Navrhovaná investice přichází v době, kdy společnost usiluje o zvýšení produkce, aby využila rostoucí poptávku po paměťových čipech používaných v serverech pro AI a infrastruktuře datových center.

CXMT je podle Counterpoint Research v současnosti čtvrtým největším výrobcem dynamické paměti s náhodným přístupem (DRAM) na světě s 8% podílem na globálním trhu v prvním čtvrtletí.

To se srovnává s pouhými 3% ve stejném období před rokem, což zdůrazňuje tempo, jakým čínská společnost expandovala.

Přes tento růst zůstává společnost výrazně menší než Samsung Electronics, SK Hynix a Micron Technology, jejichž kombinovaný podíl na trhu se podle Counterpoint Research v prvním čtvrtletí přiblížil 90%.

Reuters dříve uvedl, že CXMT už buduje nové závody v Šanghaji a Hefei a současně zkoumá další projekty expanze v jiných čínských městech.

Po dokončení by tyto projekty mohly zdvojnásobit výrobní kapacitu společnosti na více než 600,000 waferů měsíčně.

IPO a expanze vyvolávají obavy investorů

Pondělní pokles navazuje na další vlnu slabosti akcií výrobců paměťových čipů minulý měsíc poté, co CXMT dokončila největší dosud zaznamenané IPO polovodičové společnosti v pevninské Číně.

Společnost získala 57.92 billion yuan, or roughly $8.6 billion, after pricing shares at 8.66 yuan each, giving it fresh capital to support its aggressive manufacturing expansion plans.

Kombinace čerstvého financování a pokračujících přídavků kapacity znovu vyvolala obavy investorů, že Čína by mohla nakonec zvýšit nabídku paměťových čipů natolik, že začne tlačit ceny dolů napříč odvětvím.

Tyto obavy občas působily jako tíže na akcie Micron a dalších výrobců pamětí, zejména když investoři posuzují, jak rychle čínští dodavatelé dokážou zúžit technologickou propast vůči globálním lídrům.

Analytici: technologický rozdíl zůstává výrazný

Navzdory nejnovějším plánům expanze analytici nadále tvrdí, že CXMT v blízké budoucnosti pravděpodobně nebude schopna významně ohrozit dominantní hráče v odvětví.

"Listing doesn’t change the outlook for the big three or the industry as demand continues to exceed supply for everyone," David Gibson, senior analyst at MST Financial, said in a CNBC report last month.

Klíčovým omezením zůstává přístup k pokročilému výrobnímu vybavení pro polovodiče.

Kvůli vývozním omezením vedeným USA čínští výrobci pamětí nemají přístup k nejnovějším systémům litografie s extrémním ultrafialovým zářením (EUV), které jsou všeobecně považovány za nezbytné pro efektivní výrobu špičkových paměťových čipů.

Bez těchto strojů, poznamenal Gibson, potřebuje CXMT přibližně o 30% více polovodičových waferů než jeho globální konkurenti, aby vyprodukovala stejné množství paměti.

Tato strukturální nevýhoda ztěžuje společnosti dorovnat výrobní efektivitu Samsungu, SK Hynix a Micronu, i když rozšiřuje kapacity.

Domácí síla, ale příležitost v AI zůstává omezená

CXMT si vybudovala rostoucí postavení v čínském domácím průmyslu elektroniky, dodává paměťové čipy několika čínským výrobcům smartphonů a postupně expanduje na trh PC a serverů v zemi.

Analytici však uvádějí, že její produktová řada zůstává zaměřena na mainstreamové a středně výkonné aplikace spíše než na vysoce výkonné paměti, které jsou stále více potřeba pro AI zátěže.

Ellie Wang, analytička ve TrendForce, dříve řekla pro CNBC, že zatímco CXMT pokračuje ve posilování své domácí pozice, její schopnosti zůstávají relativně omezené u vysoce kapacitní serverové paměti a pokročilých produktů navržených pro AI servery.

To ponechává globální lídry jako Micron, Samsung a SK Hynix s výraznou výhodou při zásobování rychle rostoucího trhu s AI infrastrukturou, i když čínští výrobci nadále budují kapacity a zužují rozdíl u konvenčních paměťových produktů.