Bernstein cílí na Nifty 26 000; preferuje zdravotnictví, reality a průmysl

Makléřská firma Bernstein si ponechala postoj "neutralní" vůči indickým akciím a potvrdila svůj cíl pro index Nifty 50 na konci roku na 26 000 bodů, což zhruba odpovídá nárůstu asi o 10 % oproti pátečním zavíracím úrovním.

Broker však varoval, že kombinace slabých makroekonomických podmínek, snižování odhadů zisků a oživení emise akcií by mohla omezit zisky, i pokud by trhy krátkodobě posílily díky uklidnění geopolitického napětí.

Ve zprávě, kterou sepsali analytici Venugopal Garre a Arela, Bernstein uvedl, že jakákoli deeskalace na Blízkém východě, zejména potenciální dohoda mezi Spojenými státy a Íránem, by mohla vyvolat úlevový růst akcií.

Broker nicméně věří, že takový růst může být krátkodobý, protože investoři budou čelit základním výzvám týkajícím se firemních zisků a tržní likvidity.

Ropa zůstává klíčovým hybatelem trhu

Podle Bernsteina jsou ceny ropy nejdůležitější proměnnou pro indické trhy a ziskovost firem.

Pokles geopolitického napětí, který by srazil ceny ropy k 90 USD za barel nebo níže, by ulevil tlaku na firemní zisky, podpořil veřejné finance a pomohl zachovat plány kapitálových výdajů napříč sektory.

Takový scénář pravděpodobně zlepší náladu investorů a vytvoří prostor pro silnější výkon trhu.

Nicméně broker varoval, že jakékoli prodloužené období vysokých cen ropy by mohlo podkopat fiskální a běžný účetní stav Indie a zároveň brzdit růst zisků.

"I bez geopolitického šoku jsou rizika zisků nakloněna dolů," stojí ve zprávě, která poznamenává, že sektory tradičně považované za relativně odolné vůči výkyvům cen ropy také čelí rostoucímu tlaku.

Snižování odhadů zisků zrychluje

Bernstein poznamenal, že snižování odhadů zisků se opět rozběhlo a odhady pro fiskální rok 2027 byly dosud sníženy zhruba o 3 %.

Broker očekává, že dynamika zisků u společností v indexu NSE200, které má v pokrytí, se výrazně utlumí.

Odhaduje růst zisků kolem 10 % pro FY27, což je méně než 14% složená roční míra růstu dosažená během předchozích dvou let.

Několik sektorů je zvláště zranitelných, protože očekávání zůstávají vysoká po silném nedávném výkonu.

Bernstein vyzdvihl diskreční spotřebu, utilitní sektor, informační technologie, stavební materiály a automobilový průmysl jako oblasti, kde předpoklady ohledně zisků stále odrážejí vyšší dynamiku, než současné podmínky možná ospravedlňují.

V důsledku toho broker věří, že další úpravy odhadů zisků by neměly být překvapením.

Bernstein uvedl, že zdravotnictví a realitní sektor jsou jediné oblasti, kde očekává skutečné zrychlení zisků; zdravotnictví těží z příznivého efektu referenční báze poté, co vykázalo jen 4-5% růst zisků v FY26.

Tři témata mohou podpořit úlevový růst

Přes opatrný výhled Bernstein identifikoval několik tržních témat, která by mohla získat, pokud geopolitická rizika ustoupí.

První se týká málo vlastněných firem s horším vnímáním správy, které jsou spojeny s globálními tématy růstu, jako jsou umělá inteligence a datová centra.

Druhé se zaměřuje na globálně vystavené sektory, včetně informačních technologií a zdravotnictví.

Zatímco index Nifty IT je letos stále níže o více než 20 %, zdravotnické firmy profitovaly z lepších fundamentů a obranných vlastností.

Třetí téma tvoří obchodní příležitosti pro oživení, které by se mohly objevit, jakmile budou obavy spojené s Blízkým východem postupně utichat.

I mezi těmito příležitostmi Bernstein zdůraznil, že selekce akcií zůstane klíčová, protože široce rozložené tržní zisky bude těžší dosáhnout.

Preference sektorů se mění

Odrazem svého vyvíjejícího se výhledu Bernstein upravil svá sektorová alokace.

Broker snížil doporučení pro sektory základního spotřebního zboží a automobilový sektor na "podvážené", s odvoláním na omezenou politickou podporu, inflační tlaky a indikace, že poptávka po automobilech mohla dosáhnout vrcholu.

V rámci finančního sektoru Bernstein povýšil hodnocení na "vyrovnané".

Zůstává neutralní vůči bankám při současném mírně opatrném postoji k nebankovním finančním společnostem.

Broker také přesunul širší energetický sektor na "vyrovnané".

Nicméně povýšil společnosti obchodující s ropou na "nadvážené", s tvrzením, že nejhorší část nedávného tlaku souvisejícího s ropou může být nyní za nimi.

Zdravotnictví a průmysl se prosazují jako favorité

Mezi sektory, které přitahují větší optimismus, vynikají zdravotnictví a průmysl.

Bernstein popsal zdravotnictví jako potenciální "oživení" obchod, podpořený uvolňováním tlaku na ceny v USA, nižší nejistotou ohledně cel a výhodami z oslabené rupie.

Průmyslové sektory jsou rovněž stále atraktivnější díky své expozici vůči investicím do AI a infrastruktury datových center, tématům, o kterých analytici věří, že budou i nadále vytvářet vítěze v rámci sektoru.

Bernstein dále ponechal své hodnocení "nadvážené" pro sektor informačních technologií, přestože tento sektor je letos nejhůře výkonným z hlavních segmentů indexu.

Ačkoli přetrvávají krátkodobé obavy o zisky, Bernstein věří, že IT by mohlo nepoměrně profitovat z jakéhokoli zlepšení očekávání globálního růstu a uvolnění geopolitického napětí.

Prozatím však broker zůstává opatrný vůči širšímu trhu a tvrdí, že ceny ropy a trendy v ziscích nakonec rozhodnou, zda indické akcie dokážou udržet své nedávné zisky a posunout se významně blíže ke svému cíli Nifty 26 000.