Domácnosti v eurozóně udržely výhled inflace stabilní navzdory růstu cen

Spotřebitelé v eurozóně v dubnu snížili svá inflační očekávání, což podle průzkumu ECB zveřejněného v pondělí uklidňuje tvůrce politik, kteří se obávali, že by se názory domácností na budoucí ceny mohly příliš vzdálit od cíle Evropské centrální banky.

Výsledky přicházejí poté, co se inflace v dubnu zrychlila na 3 % v důsledku vyšších cen ropy a zůstala výrazně nad cílem ECB na úrovni 2 %.

Tento nárůst vyvolal u některých činitelů obavy, že by se očekávání spotřebitelů mohla odtrhnout od inflačního cíle centrální banky, což by potenciálně zkomplikovalo budoucí rozhodování o politice.

Krátkodobá inflační očekávání beze změny

Dubenové vydání měsíčního průzkumu spotřebitelů ECB ukázalo, že inflační očekávání na následujících 12 měsíců zůstala beze změny na 4,0 %.

Mezitím spotřebitelé snížili svá očekávání inflace na tři roky dopředu.

Průzkum ukázal, že tříletá inflační očekávání poklesla na 2,9 % z 3,0 % v předchozím měření.

Dlouhodobější očekávání rovněž zůstala stabilní.

Spotřebitelé nadále očekávají inflaci 2,4 % za pět let, beze změny oproti předchozímu průzkumu.

Výsledky budou pravděpodobně pečlivě sledovat tvůrci politik při přípravě na zasedání ECB 11. června.

Průzkum slouží jako důležitý vstup do úvah centrální banky a poskytuje náhled na to, jak domácnosti vnímají budoucí vývoj cen.

Rozdíly mezi demografickými skupinami

ECB uvedla, že inflační očekávání se nadále lišila podle příjmových a věkových skupin.

Centrální banka také zaznamenala rozdíly mezi věkovými skupinami.

„Mladší respondenti nadále vykazovali nižší vnímání a očekávání inflace než starší respondenti,“ dodala ECB.

Tyto rozdíly naznačují, že obavy z inflace zůstávají v populaci nerovnoměrné, i když širší očekávání zůstávají relativně stabilní.

Omezený dopad na krátkodobá očekávání ohledně sazeb

Průzkum pravděpodobně nebude mít výrazný vliv na tržní očekávání ohledně dalšího kroku ECB v měnové politice.

Tvůrci politik už naznačili široce očekávané zvýšení o 25 bazických bodů u 2% sazby na vkladech na červnovém zasedání.

V důsledku toho se neočekává, že nejnovější údaje o očekáváních spotřebitelů ovlivní krátkodobý výhled měnové politiky.

Nicméně tyto údaje by mohly ovlivnit očekávání ohledně rozhodnutí po červnu.

Výsledky průzkumu naznačují, že spotřebitelé neočekávají trvalé zrychlení inflace, které by vyžadovalo rychlé utažení měnové politiky, jako tomu bylo v roce 2022, kdy růst cen vystoupal do dvojciferných hodnot.

Výhled růstu se zhoršuje

Spolu s očekáváními inflace, průzkum ukázal narůstající pesimismus ohledně ekonomiky.

Spotřebitelé očekávali, že se ekonomické podmínky v příštím roce zhorší, a prognózovali pokles ekonomické aktivity o 2,2 %.

Domácnosti také snížily svá očekávání ohledně růstu příjmů.

Spotřebitelé nyní očekávají růst příjmů 0,8 % v příštím roce, oproti 1,2 % v předchozím průzkumu.

Slabší výhled růstu a příjmů může pomoci vysvětlit, proč se dlouhodobější inflační očekávání udržela relativně omezená i přes nedávný nárůst celkové inflace.

Výsledky tak mohou činitelům politik poskytnout určité ujištění, že inflační očekávání zůstávají ukotvená i přesto, že přetrvávají tlak na růst cen.