Goldman zvyšuje výhled evropských akcií navzdory konfliktu na Blízkém východě

Goldman Sachs zvýšil svůj 12měsíční cíl pro index STOXX 600 na 660 a uvedl, že za tím stojí odolný růst firemních zisků a pokračující podpora investic souvisejících s umělou inteligencí i přes probíhající konflikt na Blízkém východě.

Panevropský referenční index se drží blízko rekordních maxim a v květnu přidal 2.5 %.

Rostoucí napětí na Blízkém východě nicméně zatížilo náladu investorů a omezilo další zisky.

Nový 12měsíční cíl implikuje nárůst přibližně o 5,4 % z poslední zavírací hodnoty indexu 626.

Vyšší krátkodobé cíle odrážejí důvěru

Ve zprávě datované pátečním dnem Goldman Sachs také zvýšil své tříměsíční a šestiměsíční cíle pro STOXX 600 na 640, respektive 645.

Nebylo ihned upřesněno, jaké byly předchozí cílové úrovně této makléřské firmy.

Vysvětlující důvody pro upward revision Goldman Sachs uvedl: "Solidní nominální růst, pozitivní revize v energetice a odolné marže v ostatních částech trhu podpořily pohyb (rally)."

Makléřská společnost dodala, že optimismus kolem investic souvisejících s umělou inteligencí rovněž pomohl podpořit posun trhu nahoru.

Inflace a úrokové sazby zůstávají omezením

Přes pozitivní výhled Goldman Sachs varoval, že inflační tlaky a očekávání, že úrokové sazby mohou zůstat delší dobu na vyšších úrovních, nadále působí jako omezení ocenění trhu.

Firma poznamenala, že ocenění by jinak mohlo být vyšší, pokud by tyto makroekonomické obavy nebyly tak výrazné.

Zatímco evropské akciové trhy nezažily stejnou míru koncentrace jako trhy v USA, Goldman Sachs uvedl, že rally byla přesto do značné míry tahána společnostmi spojenými s AI a energetickým sektorem.

Naproti tomu sektory orientované na spotřebitele zaostávaly za širším tržním výkonem.

Rozdíl v ocenění vůči americkým akciím přetrvává

Goldman Sachs zdůraznil, že STOXX 600 zůstává relativně levnější než americký referenční trh při srovnání podle očekávaných násobků zisku.

Společnost uvedla, že 12měsíční očekávaný poměr cena/zisk (forward price-to-earnings) pro STOXX 600 nyní činí 17.55.

To lze srovnat s očekávaným poměrem cena/zisk 27.94 pro S&P 500.

Rozdíl v ocenění nadále podporuje argument pro investory hledající příležitosti mimo Spojené státy.

Očekává se zpomalení růstu zisků

Do budoucna Goldman Sachs prognózuje růst zisku na akcii o 10 % pro STOXX 600 v roce 2026.

Makléřská společnost očekává, že růst zisků zpomalí na 5 % v roce 2027, jak se vyšší náklady na energii začnou promítat do firemních ziskových marží.

Ačkoli se předpokládá, že zisky zůstanou kladné, tempo růstu by se mělo v čase zmírnit.

Mezinárodní investoři nadále alokují do Evropy

V otázce pozic investorů Goldman Sachs uvedl, že mezinárodní investoři nadále směrují kapitál do evropských akcií, přitahováni relativně atraktivním oceněním a výhodami diverzifikace.

Zároveň domácí investoři zůstávají opatrnější.

Podle makléřské společnosti obavy z nízkého ekonomického růstu a širší nejistota nadále tlumí nadšení mezi místními investory.

Goldman Sachs také argumentoval, že obavy týkající se nabídky akcií mohou být nadhodnocené.

"Zároveň se zdá, že obavy ohledně nabídky akcií jsou přehnané, trh má chuť absorbovat více," doplnil Goldman.

Revidované cíle makléřské společnosti naznačují, že i přes geopolitická rizika a makroekonomické překážky očekává, že evropské akcie budou i nadále nacházet oporu v odolnosti zisků, tématech investic do AI a pokračujícím zájmu mezinárodních investorů.