Oracle klesá kvůli nákladům na AI; analytici přesto vidí potenciál růstu

Akcie Oracle v úterý klesly, když investoři zvažovali rostoucí náklady na infrastrukturu pro umělou inteligenci, přestože analytici zůstávali převážně pozitivní ohledně dlouhodobých vyhlídek společnosti před blížícím se zveřejněním výsledků.

Akcie ORCL poklesly o 3,1 %, čímž částečně zvrátily pondělní růst o 9,9 %, který je vyhnal na nejvyšší úroveň od listopadu.

Pokles nastal poté, co trhy zareagovaly na oznámení Alphabetu, že plánuje získat 80 miliard USD (cca 1,7 bilionů Kč) prostřednictvím prodeje akcií na financování investic do infrastruktury pro AI, což zdůraznilo obrovské kapitálové nároky, jimž čelí společnosti soutěžící v závodě o AI.

Alphabet uvedl, že výnosy, včetně 10 miliard USD (cca 213,9 miliard Kč) investice od Berkshire Hathaway, budou použity na rozšíření jeho výpočetní AI infrastruktury.

Společnost rovněž v dubnu aktualizovala svůj výhled kapitálových výdajů na celý rok a odhadla výdaje až do výše 190 miliard USD (cca 4,1 bilionů Kč).

Oznámení opět upoutalo pozornost investorů na otázku, zda jiné technologické firmy včetně Oracle nebudou muset vynaložit podstatně více kapitálu na podporu budoucího růstu poháněného AI.

Náklady na infrastrukturu pro AI zůstávají v centru pozornosti

Pozornost investorů se čím dál více přesouvá od poptávky po AI k nákladům nutným k jejímu podpoření.

Analytik Scotiabank Patrick Colville se domnívá, že budoucí potřeby kapitálových výdajů Oracleu by nakonec mohly převýšit současná očekávání Wall Street.

Před zveřejněním výsledků za čtvrtý fiskální kvartál Oracleu, naplánovaným na středu, Colville označil plány výdajů za jednu z nejdůležitějších oblastí, které budou investoři sledovat.

Ačkoli se před výsledky označil za „poněkud opatrného“, Colville si udržel pozitivní dlouhodobý výhled na společnost.

Analytik tvrdí, že prognózy Wall Street týkající se kapitálových výdajů společnosti pro fiskální rok 2027 mohou být příliš nízké.

Odhaduje, že Oracle by během tohoto období mohl utratit téměř 100 miliard USD (cca 2,1 bilionů Kč), což je výrazně nad současným konsensem přibližně 71 miliard USD (cca 1,5 bilionů Kč).

Podle Colvilla by inflace hardwaru mohla být klíčovým faktorem vyšších výdajů; náklady by se mohly zvýšit zhruba o 15 %, jak Oracle pokračuje v rozšiřování své cloudové infrastruktury.

Důležité je, že Colville uvedl, že vyšší odhad výdajů neodráží slabší obchodní podmínky nebo klesající poptávku.

Místo toho se domnívá, že další investice mohou být nutné k podpoře růstových projekcí cloudu, které jsou již zahrnuty v analytických odhadech.

UBS očekává pokračující momentum před výsledky

Navzdory obavám z rostoucích investičních nároků zůstává UBS konstruktivní ohledně vyhlídek Oracleu.

Společnost zvýšila cílovou cenu akcií Oracle na 285 USD z 250 USD a zároveň udržela doporučení Koupit.

Analytik UBS Karl Keirstead uvedl, že firmě pokračující obchodní momentum potvrzuje před vydáním výsledků příští týden.

Keirstead uvedl, že firma prověřila zpětnou vazbu od čtyř velkých zákazníků a partnerů spolu s dodavatelem zapojeným do projektu AI datového centra společnosti v Abilene v Texasu.

Podle UBS výzkum nenašel žádný signál, že by růstové momentum Oracleu zpomalovalo.

Společnost uvedla, že oceňuje Oracle na 27násobek non-GAAP zisku na akcii za kalendářní rok 2027 a zůstává pozitivní vůči širšímu tématu dlouhodobých investic do hyperscalerů.

Akcie Oracleu letos již zaznamenaly výrazné zisky, vzrostly od začátku roku o 28,1 % a za poslední týden o 28,5 %.

Analytici zůstávají pozitivní navzdory krátkodobé nejistotě

Colville připustil, že investoři stále mají omezenou viditelnost do struktury zákaznických smluv Oracleu a budoucí ekonomiky infrastruktury.

Přesto uvedl, že je se svými prognózami spokojen a odkazoval na komentáře vedení, že vývojové projekty jsou „v souladu s harmonogramem nebo před očekáváními“.

Analytik rovněž věří, že Oracle má možnosti částečně kompenzovat část tlaků na náklady spojených s inflací hardwaru.

Do jeho modelu jsou zahrnuty přibližně 800 milionů USD (cca 17,1 miliard Kč) ročních úspor provozních nákladů z redukce pracovních sil, což ho vedlo k mírnému zvýšení odhadů zisku pro fiskální rok 2027.

Do budoucna Colville očekává, že akcie Oracle mohou zůstat volatilní, protože investoři budou posuzovat výsledky, plány výdajů a komentáře vedení.

Nicméně zůstává konstruktivní ohledně dlouhodobých vyhlídek společnosti a tvrdí, že „pomer rizika k výnosu se přiklání k růstu“ pro investory ochotné držet delší investiční horizont.

Širšímu pohledu Colville věří, že nabídky Oracle v oblasti GPU jako služby, neutrální přístup vůči zákazníkům a přístup k financování firmu dobře předurčují k využití rostoucí poptávky po infrastruktuře pro AI v nadcházejících letech.