Co čeká akcie Nvidie dál? Goldman Sachs ukazuje hlavní hnací sílu růstu

Nvidia při svém posledním vystoupení na Computexu dala Wall Streetu další důvod zůstat býčí vůči nejcennějšímu výrobci čipů na světě.

Generální ředitel Jensen Huang na scéně v Tchaj-peji tlačil Nvidii NASDAQ:NVDA hlouběji do segmentu osobních počítačů, datových center a kompletní infrastruktury pro strojové učení.

Analytik Goldman Sachs James Schneider sledoval pozorně.

Po hlavním projevu znovu potvrdil doporučení Koupit a cílovou cenu 285 $, přičemž uvedl, že akcie má do roku 2027 a dál stále „pozitivní cestu katalyzátorů“.

Akcie Nvidie v úterý klesly o 0,69 %, přesto jsou od začátku roku zhruba o 18 % vyšší, což odráží pokračující důvěru investorů v růstový příběh společnosti tažený AI.

Od AI čipů k vašemu PC: zatím nejodvážnější sázka Nvidie

Nejvíce upoutalo, že součástí aktualizace Nvidie na Computexu byl krok do segmentu prémiových čipů pro PC.

Nvidia představila RTX Spark, platformu zaměřenou na přivedení výkonnějšího lokálního výpočtového výkonu do notebooků a stolních počítačů.

Pro běžné uživatele to znamená, že pokročilejší nástroje by mohly běžet přímo na zařízení, místo aby se zcela spoléhaly na cloud.

Pro investory je to důležité, protože to dává Nvidii šanci rozšířit se za hranice cyklu datových center, který poháněl většinu jejího nedávného růstu.

Schneider uvedl, že Nvidiino tažení spolu s Microsoftem by mohlo urychlit přijetí Windows on ARM, trhu, kterému se navzdory letům snah průmyslu dosud nedařilo dosáhnout skutečného průlomu.

Nvidia je dlouhodobě nejznámější pro grafické procesory a akcelerátory pro datová centra.

Silný vstup na trh PC ji staví blíže k Intel, AMD, Qualcomm a Apple na trhu, kde prémiová zařízení stále dosahují vysokých marží.

Hyperscaleři masivně investují

Hlavním hnacím faktorem zůstávají výdaje do cloudu.

Hyperscaleři, tedy velcí cloudoví operátoři jako Amazon, Google a Microsoft, investují do datových center, síťového vybavení a akcelerovaných výpočetních systémů.

Tyto výdaje jsou ústřední pro Goldmanovu tezi o Nvidii.

Schneiderovým klíčovým bodem je, že lepší přehled o kapitálových výdajích plánovaných na rok 2027 by mohl být dalším hlavním katalyzátorem pro akcie.

Platforma Vera Rubin je také středem tohoto argumentu. Huang řekl, že Vera Rubin se rozjíždí do plné produkce, se systémy postavenými kolem racků NVL72, procesorů Vera a širšího stacku „AI factory“.

Jednoduše řečeno, Nvidia neprodává jen jednotlivé čipy. Prodává více z celého systému, který poskytovatelé cloudu potřebují k tréninku a provozu pokročilých modelů ve velkém měřítku.

Tato pozice v celém stacku je podle Goldmana konkurenčním příkopem Nvidie.

Schneider zdůraznil výkonnost společnosti v datových centrech a její vedoucí postavení v oblasti nákladů jako klíčovou výhodu proti rivalům.

Pro velké zákazníky nejlevnější čip není vždy nejlepší volbou, protože spotřeba energie, rychlost, síťová konektivita, software a doba nasazení ovlivňují ekonomiku.

Akcie Nvidie: Co říkají čísla

Goldmanova cílová cena 285 $ je býčí, ale není to nejvyšší číslo mezi analytiky.

Širší konsenzus analytiků se pohybuje kolem 310 $, s hodnocením silné doporučení „Koupit“ vycházejícím z 38 doporučení Koupit, jednoho Držet a jednoho Prodat.

Goldmanovy odhady jsou rovněž výrazně nad konsenzem; dřívější zprávy ukazovaly, že jeho prognózy pro rok 2027 jsou o 34 % vyšší než očekávání Wall Streetu.

Ten rozdíl je důležitý, protože naznačuje, že Goldman vidí v příštím produktovém cyklu Nvidie větší schopnost generovat zisky, než jakou trh plně zohlednil.

Nic z toho však neodstraňuje riziko poklesu, protože valuace Nvidie stále závisí na pokračování velmi vysokého růstu.

Goldman však není sám, kdo vidí další prostor pro růst. Následující měsíce mohou ukázat, zda se rally vyčerpává, nebo zda je další fáze růstu Nvidie teprve na začátku.