Hysterie kolem AI: VOO od Vanguardu překonává 1 bilion USD aktiv

Vlajkový ETF Vanguardu sledující S&P 500 se stal prvním ETF v historii, které překročilo 1 bilion USD aktiv.

Tento milník zdůrazňuje rostoucí dominanci pasivního investování a jeho potenciální vliv na vlnu masivních primárních veřejných nabídek akcií (IPO), které se očekávají později v tomto roce.

Fond s tickerem VOO dosáhl tohoto milníku ve středu poté, co se od roku 2022 zčtyřnásobil.

Tento úspěch znamená významný posun v krajině ETF, kdy VOO předstihl SPY od State Street, další fond sledující S&P 500, v prostředí silné poptávky investorů po široké expozici na americké akcie a rally řízené umělou inteligencí.

Rally řízená AI žene rekordní růst ETF

Rychlý růst VOO byl podpořen jak rostoucími akciovými trhy, tak stabilními přílivy kapitálu od investorů, kteří hledají nízkonákladový přístup k některým z největších technologických společností těžících z boomu AI.

„Jak investoři honí boom AI, ETF se staly konečným nástrojem expozice vůči americkým akciím,“ řekl Todd Rosenbluth, vedoucí výzkumu v TMX VettaFi, v reportáži Financial Times. 

„VOO od Vanguardu je zde masivním vítězem, jednoduše proto, že je největší a zároveň jedním z nejlevnějších způsobů, jak sledovat tento trend,“ dodal.

VOO účtuje roční poplatek pouhých 0,03 %, shodně s IVV od BlackRocku, dalším hlavním sledovatelem S&P 500.

Pro srovnání, SPY účtuje 0,0945 %, rozdíl, který odborníci z odvětví uvádějí jako čím dál důležitější pro investory.

Růst VOO odráží širší posun k pasivnímu investování za poslední desetiletí, poháněný nízkými poplatky, silnými tržními výnosy a pokračující neschopností mnoha aktivně řízených fondů překonat referenční indexy.

Globálně držela ETF aktiva v hodnotě 21,9 bilionu USD ke konci dubna podle konzultantské firmy ETFGI, ve srovnání s 6,4 bilionu USD na začátku roku 2020.

Odvětví rovněž zaznamenalo 83 po sobě jdoucích měsíců čistých přílivů.

„‚Obrovské‘ ETF sledující fondy vznikly díky desetiletí ‚v podstatě jednosměrného toku z aktivních do pasivních‘ fondů,“ řekl Mike Bell, vedoucí tržní strategie v RBC. „To jasně přispívá k růstu těchto mamutích ETF.“

Pasivní fondy ovlivní mega-IPO

Očekává se, že vzestup velkých fondů sledujících indexy bude hrát zásadní roli u několika vysoce sledovaných veřejných nabídek, které se letos očekávají.

SpaceX, raketová a AI společnost Elona Muska, by měla vstoupit na trh později tento měsíc poté, co probíhala jednání o získání přibližně 75 miliard USD při ocenění 1,75 bilionu USD.

Vývojář AI Anthropic se rovněž připravuje na IPO oceněné na více než 1 bilion USD, zatímco OpenAI údajně plánuje podat žádost o veřejný zápis poté, co nedávno dosáhl ocenění 852 miliard USD.

Změny, které S&P Dow Jones Indices zvažuje, by mohly dále urychlit pasivní poptávku.

Navrhovaná pravidla „rychlého vstupu“ by zkrátila čekací lhůtu pro zařazení do S&P 500 ze 12 měsíců na šest měsíců.

Rob Arnott, zakladatel a předseda Research Affiliates, uvedl, že má v úmyslu účastnit se IPO SpaceX i přes obavy ohledně ocenění kvůli očekávané poptávce ze strany pasivních investorů.

„[Pasivní fondy] jsou nuceny kupovat ne za cenu IPO, ale za post-IPO cenu, která může být nadsazená v očekávání zařazení,“ řekl. „Logika je: koupit za cenu IPO, bez ohledu na vše, a prodat [akcii] poté, co ji S&P přidá.“

Konkurence v poplatcích sílí

VOO předstihl SPY v aktivech v únoru 2025 a za letošní rok dosud přilákal více než 60 miliard USD přílivů.

„Rozsah přílivů do VOO konkrétně — více než 60 miliard USD od začátku roku — zdůrazňuje, jak citliví jsou investoři na náklady, i při velmi nízkých úrovních poplatků,“ uvedla Deborah Fuhr, výkonná partnerka ETFGI. „S postupem času i malé rozdíly v poměrech nákladů jsou silným hnacím faktorem při rozhodování o alokaci aktiv, zejména pro institucionální a modelové portfoliové alokace.“

Vanguardova struktura ‚ETF jako třída akcií‘ znamená, že VOO a odpovídající podílový fond nyní drží dohromady 1,6 bilionu USD, což podle dat Morningstar z něj dělá druhý největší investiční fond na světě.

Větší je pouze Vanguardův Total Stock Market fund s 2,2 bilionu USD napříč jeho ETF a podílovými třídami.

Do budoucna řekl Todd Sohn, hlavní ETF stratég ve Strategas Asset Management, že IVV od BlackRocku je jediným ETF s potenciálem zpochybnit dominanci VOO, především díky rozsáhlému byznysu BlackRocku s modelovými portfolii.