Index Kospi může vzrůst o 40 %, předpovídá Goldman; přetrvávají klíčová rizika

Jihokorejský index Kospi pokračoval tento týden ve své pozoruhodné býčí rally a v středu dosáhl dalšího historického maxima. Vyskočil na 8,900 KRW, což přineslo 12měsíční zhodnocení 220 % a upevnilo jeho postavení jako nejvýkonnějšího akciového trhu na světě.

Goldman Sachs očekává, že index Kospi vzroste o 40 %

Index KOSPI Composite letos prochází silnou býčí fází, podpořenou trvajícím nadšením mezi Korejci a AI boomem. Tato rally zvýšila tržní kapitalizace Samsungu a SK Hynix přes $1 trillion. Společně mají tyto dvě firmy vyšší hodnotu než jihokorejská ekonomika.

Analytici z Goldman Sachs se domnívají, že index KOSPI má před sebou další prostor pro růst. Konkrétně očekávají, že vzroste o 40 % a dosáhne klíčové rezistence na 12,000 KRW. Analytik uvedl:

„Preferujeme Severní Asii, kde je růst zisků nejsilnější. AI boom bude v dohledné budoucnosti pokračovat, jak dokládají plánované výdaje předních amerických hyperscalerů.”

Analytici věří, že index má dostatečné momentum k dalšímu zrychlení. Také očekávají, že více zahraničních investorů využije probíhající rally a slabého jihokorejského wonu k investicím v zemi.

Jihokorejské akcie čelí značným rizikům

Přesto, navzdory optimizmu analytiků z Goldman Sachs, je realita taková, že index Kospi čelí fundamentálním i technickým rizikům. Prvním fundamentálním rizikem je, že rally byla táhnuta dvěma hlavními společnostmi, jež působí ve stejném odvětví.

Samsung a SK Hynix posílily díky prodlouženému AI boomu, který zvýšil poptávku a ceny. Riziko spočívá v tom, že se tyto společnosti otočí, až AI boom začne slábnout.

Současně panují obavy, že jsou tyto společnosti výrazně nadhodnocené. Samsung a SK Hynix se obchodují na forwardových násobcích zisku 30 a 35, což je výrazně nad jejich historickými úrovněmi.

Třetí, existují náznaky, že zahraniční investoři masivně prodávají jihokorejské akcie. V uplynulých měsících prodali akcie v hodnotě více než 6.5 trillion won, protože nyní začali realizovat zisky.

KOSPI Composite je překoupený a může čelit návratu k průměru

Graf indexu Kospi | Zdroj: TradingView

Technické ukazatele také vysílají výstražný signál ohledně pokračující rally indexu Kospi. Denní graf ukazuje, že indikátor relativní síly (RSI) vyskočil na výrazně překoupenou úroveň 76, což je jeho nejvyšší hodnota od května. I když může aktivum zůstat na překoupené úrovni měsíce, je běžné, že se stáhne, jakmile investoři začnou realizovat zisky.

Dalším rizikem je, že se index Kospi obchoduje výrazně nad svými historickými průměry. 100denní klouzavý průměr je na 6,157 KRW, což je výrazně pod současnou cenou 8,800 KRW. To znamená, že index může projít fází návratu k průměru.

Nakonec index zůstává v růstové (mark-up) fázi podle Wyckoffovy teorie, která obvykle přechází do distribuce a následně do markdownu. Probíhající prodeje zahraničních investorů jsou znamením, že se fáze distribuce blíží.

Nejpravděpodobnější výhled pro index Kospi je tedy mírně býčí, přičemž dalším klíčovým cílem je 10,000 KRW. Dlouhodobě však existuje riziko, že index kvůli zmíněným rizikům utrpí silnou reverzi.