Rozhovor: Robert Hackel (RF Lafferty): Dell a HPE mezi skrytými tahouny AI

Americké akcie zůstávají pozoruhodně odolné, i když pokračuje spor mezi Spojenými státy a Íránem ohledně Hormuzského průlivu.

S&P 500 vykázal v dubnu a květnu nárůst více než 16 %, což se podle Deutsche Bank Research od druhé světové války podařilo jen čtyřikrát.

Rally dále podpořil obnovený zájem o umělou inteligenci poté, co poslední výsledková sezóna přesvědčila mnohé investory, že technologické akcie mají i přes své výrazné zisky v posledních letech stále prostor pro růst.

Analytici s tímto názorem do značné míry souhlasí.

Ve své pololetní prognóze pro rok 2026 JPMorgan uvedl, že zatímco konflikt na Blízkém východě dominoval pozornosti trhů v první polovině roku, umělá inteligence se pravděpodobně ukáže jako trvalejší motor výnosů v nadcházejících letech.

V tomto kontextu si Invezz promluvil s Robertem Hackelem, provozním ředitelem RF Lafferty, newyorské full-service brokersko-dealerské firmy, která poskytuje maloobchodní makléřské služby, správu majetku, institucionální prodej a obchodování a další služby, aby zmapoval sentiment investorů.

Hackel sdílel své názory na potenciální aktiva považovaná za bezpečné útočiště, pokud by přetrvaly narušení kolem Hormuzského průlivu, zda mají jihokorejské a tchajwanské akcie prostor pro další růst a kde by investoři, kteří mohli zmeškat počáteční vlnu řízenou AI, stále mohli najít příležitosti.

Úryvky:

Invezz: Jak současné makroekonomické podmínky, včetně geopolitických otřesů souvisejících s válkou v Íránu, rostoucích cen ropy a obchodování v oblasti AI, přetvářejí podnikání ve RF Lafferty?

Když krátkodobě roste volatilita, ať už z geopolitických důvodů nebo kvůli narušením v komoditách, vidíte dočasné zpomalení investic, protože klienti znovu přehodnocují portfolia a snižují riziko.

Tento případ je podobný předchozím událostem a měli bychom očekávat oživení byznysu, jakmile tyto rizika a binární události dostanou jasnější obrysy.

Z pohledu trhu je jedna věc jednoduchá: trhy nikdy neměly rády neznámo.

To se vždy špatně plánuje a má tendenci dostávat jak drobné, tak institucionální investory do režimu čekání, kdy vyčkávají na větší jasno.

Odolnost amerických akcií a bezpečná útočiště, pokud Hormuz zůstane uzavřen

Invezz: Americké akcie zůstaly překvapivě odolné i přes konflikt s Íránem a vyšší ceny ropy. Myslíte, že trhy podceňují rizika? Která odvětví by se stala nejbezpečnějšími útočišti, pokud by narušení v Hormuzu přetrvalo déle, než investoři očekávají?

Americké trhy byly po dlouhou dobu extrémně odolné a zdá se, že tomu není jinak ani tentokrát.

Konflikt s Íránem není vnímán jako dlouhodobá válka.

Prezident Trump naznačil, že se nezdá, že by došlo k nasazení pozemních vojsk, a konflikt se po příměří zastavil, přičemž příměří pokračuje i po původně plánovaném dvoutýdenním období.

To dala trhům důvěru, že se jedná o událost omezeného rozsahu, přestože samotné narušení dodávek ropy a komodit bylo významné.

Mezi považovaná bezpečná útočiště patří REITy a velké kapitálově silné finanční instituce.

Jak portfolia klientů reagují na nárůst geopolitických rizik?

Invezz: Jaké změny provádíte v portfoliích klientů jako reakci na nedávné zvýšení geopolitického rizika? Přesouvají klienti s vysokým majetkem více prostředků do hotovosti, státních dluhopisů, zlata nebo defenzivních akcií?

Současná atmosféra kolem AI a společností s tím spojených nadále tlačí trhy nahoru díky jejich vážení v hlavních indexech, jako jsou S&P 500 a Nasdaq.

Také s klienty s vysokým majetkem probíráme nutnost diverzifikace a expozici napříč různými třídami aktiv, což je nyní důležitější než kdy dřív.

Hledáme defenzivní tituly i dividendové akcie jako místa, kam alokovat kapitál při zachování opatrnějšího přístupu.

Mají jihokorejské a tchajwanské akcie tažené boomem AI ještě prostor pro růst?

Invezz: Jaké zahraniční akcie a dluhopisy začleňujete do portfolií klientů za současných podmínek? Kospi letos zaznamenal velký růst, stejně jako tchajwanské akcie, ale objevují se i otázky, zda jejich rally není řízena několika vítězi AI a zda nejsou akcie překoupené. Jste na ně býčí a vidíte ještě prostor pro růst?

Rally v sektoru polovodičů je jednou z největších, jaké jsme kdy viděli.

Kospi a tchajwanské akcie jsou s tímto sektorem silně provázané a zaznamenaly výrazné nárůsty hodnoty.

Myslíme, že mají dobré vyhlídky, protože mnohé společnosti vyrábějí základní produkty nezbytné pro přechod na AI.

Otázkou je, kolik dalšího růstu je odtud ještě možné očekávat.

Kupujeme ASML, nizozemského výrobce polovodičového vybavení.

Poptávka po mega-IPO je téměř jistá

Invezz: V červnu a v druhé polovině roku 2026 se očekávají velké IPO jako SpaceX, OpenAI, Anthropic apod. Nedávno nastavil tón Cerebras s ohromným zájmem o své akcie. Myslíte, že investoři budou před vložením prostředků, například do OpenAI, důkladně zkoumat tržby a ziskovost, nebo jsou vůči společnostem z oblasti AI a technologických IPO příliš tolerantní?

Velké IPO plánované na druhou polovinu roku jsou tak diskutovaná, že poptávka je tak vysoká jako nikdy předtím.

Dostali jsme četné telefonáty od investorů, kteří se ptali na naši dostupnost u těchto emisí, a zdá se, že se každý chce zapojit.

Formuláře S-1, které se podávají, se týkají zajímavých a známých společností.

Lidé mají konečně příležitost nahlédnout pod pokličku a dozvědět se více o fungování byznysu a finančních údajích.

Myslím, že poptávka bude pokračovat, dokud se některé z nich neotevřou s nulovým nárůstem nebo poklesem.

IPO SpaceX může spustit krátkodobý nárůst potlačené poptávky

Invezz: SpaceX IPO vzbuzuje obavy, že strmé ocenění 1,75 bilionu USD nechá málo prostoru pro post-IPO rally a nakonec podá horší výkonnost než širší trh. Co si o tom myslíte a budete svým klientům radit účast v IPO?

Ačkoli to nelze s jistotou vědět, věřím, že po nabídce uvidíme krátkodobý nárůst.

Pro společnost existuje nashromážděná poptávka a očekává se rozsáhlé pokrytí po několik týdnů po IPO.

To vytvoří rozruch, který by mohl být jedním z největších, jaké jsme viděli.

Podceňované příležitosti pro ty, kdo přišli pozdě na rally AI

Invezz: Mnozí investoři se obávají, že na rally AI přišli pozdě. Kde stále vidíte podceňované příležitosti a jaké jsou vaše doporučení pro obchodování v oblasti AI?

Je pravda, že nejsme v raných fázích rally, ale stále existují některé podceňované příležitosti a oblasti, do kterých lze investovat.

Množství tržeb, které bude generováno, a možnost porovnání s tím, co investoři dříve očekávali pro tržby a zisk, jsou stále několik let vzdálené.

Rizika zahrnují výstavbu datových center, politické riziko ze strany Kongresu týkající se rostoucích nákladů na energii pro domácnosti a schopnost nadále získávat kapitál na akciových a dluhových trzích.

Míváme tendenci zaměřovat se na oblast korporátní výstavby infrastruktury jako místo pro další investice, včetně Dell Technologies DELL, Hewlett Packard Enterprises a ASML, spolu se energetickými společnostmi NextEra Energy a Constellation Energy.

Díváme se také na Honeywell, který ve své výroční zprávě za rok 2025 uvedl, že AI se stala středem jeho strategie a že se společnost dělí na tři samostatné podniky.

To dříve dobře fungovalo u General Electric a doufáme, že se podobný vývoj ukáže i u Honeywell.

Proč zařadit UPS, Target a General Mills do portfolií

Invezz: Jaký je váš výhled na druhou polovinu roku 2026? A kdybyste sestavoval „spát v klidu“ portfolio na příštích pět let, jak by vypadalo?

Budeme nadále obchodovat výše, jak se konflikt s Íránem bude pravděpodobně blížit ke konci a úrokové sazby budou klesat nebo začnou stagnovat.

Při sestavování portfolia „spát v klidu“ bych se zaměřil na některé large-cap tituly v podhodnocených oblastech s vyššími dividendami, jako jsou UPS, Target a balené potravinářské společnosti jako General Mills, stejně jako Pfizer, který nabízí velmi vysokou dividendu.