Standard Chartered: IPO SpaceX, Anthropic a OpenAI zatíží akciový trh

Bezprecedentní rozsah připravovaných primárních veřejných nabídek (IPO) společností SpaceX, Anthropic a OpenAI by podle Stevea Bricea, globálního investičního ředitele pro wealth solutions ve Standard Chartered, mohl znamenat krátkodobou turbulenci na americkém akciovém trhu.

Proč? Protože tyto megakapitálové vstupy na trh pravděpodobně představují „obtíže s absorpcí“ (digestion challenges), uvedl v nedávném rozhovoru pro CNBC, a dodal, že tento agresivní příliv nových akcií může vysát „institucionální likviditu“ a silně zatížit širší indexy.

Standard Chartered proto zachovává opatrný postoj s blížícím se létem, zvláště protože odliv kapitálu se slučuje s vážnými geopolitickými šoky v dodavatelských řetězcích spojenými s konfliktem USA–Írán.

Proč IPO SpaceX, Anthropic a OpenAI spustí výprodej

Podle Stevea Bricea samotná finanční tíha těchto technologických a kosmických emisí představuje významné nároky na institucionální kapitál.  

SpaceX míří na rekordní ocenění při IPO ve výši 1,8 bilionů USD (cca 37,4 bilionů Kč), po meziročním nárůstu tržeb o 33% na 18,7 miliard USD (cca 400,1 miliard Kč) v loňském roce.

Mezitím údajně dosáhla společnost Anthropic ocenění 965 miliard USD (cca 20,6 bilionů Kč) na soukromém trhu při tržbách na roční bázi 47 miliard USD (cca 1 bilionů Kč), přeskočila ocenění OpenAI ve výši $852 billion podle svého posledního kola financování.

Uvedení tohoto kombinovaného objemu vlastního kapitálu ve výši 3,5 bilionů USD (cca 74,9 bilionů Kč) na veřejné trhy by téměř jistě vyžadovalo významné institucionální přenastavení.

A i když se očekává širší zapojení trhu, Brice poznamenal, že je nepravděpodobné, že by probíhalo „zcela hladce“.

Očekává, že portfolio manažeři zlikvidují stávající pozice, aby získali kapitál pro tato aktiva určující generaci, což v úvodní fázi letního emisního cyklu spustí širší oslabení trhu.

Geopolitické napětí může zhoršit odliv likvidity

Odlivu likvidity nahrávají také probíhající „geopolitické napětí“, které ohrožuje globální dodavatelské řetězce.

I když silná očekávaná data z amerického trhu práce mohou dočasně ukotvit náladu investorů, Brice se domnívá, že tato odolnost se může rychle zhoršit, pokud zůstane Hormuzský průliv uzavřen.

Uzavření tohoto strategického námořního hrdla Teheránem jako „odplata“ za blokádu íránských přístavů za vlády Trumpa již vyvolalo prudké zvýšení světových cen energií.

„Zásoby se rychle vybírají,“ vysvětlil Brice, a to nejen u fyzické ropy, ale i u klíčových průmyslových vstupů jako petrochemikálie a močovina.

Tento agresivní pokles dodávek vstupů hrozí stlačením provozních marží společností po celém světě a prohloubením širšího oslabení, které Standard Chartered očekává, když zmíněná mega-IPO vstoupí na trhy v stále křehčím prostředí.

Co by měli investoři dělat, až se výprodej projeví

Navzdory těmto bezprostředním překážkám v podobě odlivu likvidity a blokád dodavatelských řetězců považuje Standard Chartered očekávané letní oslabení za taktický vstupní bod.

Z dlouhodobého hlediska se podle Bricea slabost vyvolaná emisemi SpaceX, Anthropic a OpenAI a turbulence na energetických trzích později v letošním roce promění v „dobrou nákupní příležitost“.

Stručně: jakmile ustane počáteční rotace kapitálu a šoky v dodavatelských řetězcích budou zohledněny v cenách, disciplinované nasazení kapitálu by mělo investory odměnit, jakmile trh plně vstřebá tyto historické emise.