Goldman Sachs očekává, že výnosy SpaceX z AI vyskočí na 322 mld. USD do roku 2030

Podle projekcí Goldman Sachs by se divize umělé inteligence SpaceX do konce dekády mohla stát jedním z největších generátorů výnosů v technologickém sektoru.

Prognóza podtrhuje vysokou sázku, kterou jsou investoři vyzýváni učinit před masivním IPO společnosti.

Podle prognóz sdílených s potenciálními investory a uvedených ve Financial Times očekává Goldman Sachs, že výnosy divize AI SpaceX vzrostou do roku 2030 na 322 miliard USD (cca 6,9 bilionů Kč) z pouhých 3,2 miliard USD (cca 68,5 miliard Kč) v roce 2025.

Tato wallstreetská banka také odhadla, že celkové výnosy SpaceX by do roku 2030 mohly stoupnout na 474 miliard USD (cca 10,1 bilionů Kč), ve srovnání s 18,7 miliard USD (cca 400,1 miliard Kč) vygenerovanými v roce 2025.

Projekce přicházejí v době, kdy společnost Elona Muska zahajuje své roadshow před IPO a usiluje o získání 75 miliard USD (cca 1,6 bilionů Kč) při ocenění 1,8 bilionů USD (cca 37,4 bilionů Kč), které by ji okamžitě zařadilo mezi deset nejhodnotnějších veřejně obchodovaných společností ve Spojených státech.

Roadshow před IPO začíná

Společnost SpaceX veřejně stanovila cenu IPO 135 USD za akcii ve středu a oficiálně zahájila své roadshow pro investory ve čtvrtek.

Společnost plánuje prodat 555,6 milionu akcií, přičemž upisovatelé si ponechávají možnost zakoupit dalších 83,3 milionu akcií prostřednictvím standardního mechanismu doobjednání (overallotment) určeného k pomoci stabilizovat obchodování po vstupu na burzu.

Očekává se určení ceny 11. června a obchodování by mělo na Nasdaq začít následující den.

Goldman Sachs působí jako hlavní upisovatel transakce.

Mezi další hlavní banky účastnící se nabídky patří Morgan Stanley, BofA Securities, Citigroup a JPMorgan.

V průběhu roadshow budou institucionální investoři podávat indikace zájmu prostřednictvím platformy Equity Bookbuild společnosti S&P Global, což pomůže bankéřům odhadnout poptávku před stanovením konečné ceny.

Prognózy AI jsou základem diskuse o ocenění

Ambiciózní prognózy výnosů pomáhají vysvětlit, proč se SpaceX snaží obhájit jedno z vůbec nejbohatších ocenění, které kdy bylo přisuzeno nově kotované společnosti.

Při navrhovaném ocenění 1,8 bilionů USD (cca 37,4 bilionů Kč) by SpaceX bylo oceněno přibližně na 93,6násobek svých výnosů za rok 2025 ve výši 18,7 miliard USD (cca 400,1 miliard Kč).

To lze porovnat s agregovaným poměrem cena/prodej 3,38 pro index S&P 500, uvádí FactSet.

Tesla, další společnost vedená Muskem, zakončila rok 2025 s poměrem cena/prodej 16,73.

Goldman předpovídá, že výnosy segmentu AI SpaceX vzrostou o 388 % na 15,6 miliard USD (cca 333,8 miliard Kč) v roce 2026, než dosáhnou 34,5 miliard USD (cca 738,1 miliard Kč) v roce 2027, uvádí Financial Times.

Takové projekce naznačují, že investoři jsou vyzýváni oceňovat SpaceX méně podle jeho současných podniků a více podle očekávání týkajících se budoucích AI operací.

Investoři váží potenciál proti rizikům

Přes nadšení kolem nabídky zůstávají někteří analytici k výhledům společnosti zdrženliví.

Morningstar nedávno odhadl spravedlivou hodnotu SpaceX na přibližně 780 miliard USD (cca 16,7 bilionů Kč), méně než polovinu požadovaného ocenění při IPO.

Výzkumná firma uvedla, že vyhlídky AI operací SpaceX, které zahrnují xAI a sociální síť X, zůstávají nejisté vzhledem k intenzivní konkurenci ze strany rivalů jako OpenAI a Anthropic.

Zůstávají také otázky ohledně ekonomiky AI byznysu a toho, zda Musk dokáže technologické ambice úspěšně přetavit do udržitelných zisků.

Společnost SpaceX v roce 2025 vykázala ztrátu ve výši 4,9 miliard USD (cca 104,8 miliard Kč).

Společnost v současnosti získává většinu svých výnosů z předplatného satelitního internetu Starlink, služeb vypouštění raket a příspěvků z akvizice xAI z počátku letošního roku.

Muskova historie zůstává stěžejní

Pro mnoho investorů je však přitažlivost nabídky do značné míry založena na Muskovi a jeho historii budování společností, které překročily konvenční očekávání.

Společnost SpaceX, založená v roce 2002, za poslední desetiletí zaznamenala rychlý nárůst svého ocenění.

Společnost byla oceněna na 12 miliard USD (cca 256,7 miliard Kč) v roce 2015, 36 miliard USD (cca 770,2 miliard Kč) v roce 2020 a 125 miliard USD (cca 2,7 bilionů Kč) při posledním získání kapitálu v roce 2022.

Nyní jsou investoři, kteří chtějí do společnosti investovat, vyzýváni, aby podpořili podnik, který se nejen snaží dominovat komerčnímu kosmickému létání a satelitní komunikaci, ale také usiluje stát se významnou silou v oblasti umělé inteligence.

To, zda trh ocenění přijme, nakonec může záviset na tom, kolik důvěry investoři vloží do Muskovy schopnosti naplnit ambice sahající od expanze v oblasti AI přes kolonizaci Marsu až po umístění datových center ve vesmíru.

Jak roadshow před IPO začíná, tato víra se chystá čelit svému dosud největšímu testu.