Proč analytici zvyšují cíle pro Broadcom navzdory 14% propadu akcií

Broadcom předvedl čtvrtletí, které by většina společností označila za výrazný výsledek, ale trh chtěl víc.

Výrobce čipů oznámil rekordní tržby, rekordní volný peněžní tok a další výrazný nárůst prodejů polovodičů pro umělou inteligenci.

Akcie Broadcomu NASDAQ:AVGO však v prodlouženém obchodování po zveřejnění výsledků klesly o více než 13 %, protože investoři se méně soustředili na to, co společnost už dodala, a více na to, co nepřidala.

Pro analytiky z Wall Street je právě ten rozdíl podstatný.

Výprodej tak vypadá spíše jako reset akcie, která byla oceněna pro konstantní pozitivní překvapení, než jako odmítnutí byznysu Broadcomu.

Akcie Broadcomu: Výrazné čtvrtletí, které trh přesto potrestal

Fiskální výsledky Broadcomu za druhé čtvrtletí byly podle téměř všech běžných měřítek silné.

Tržby vzrostly o 48 % meziročně na 22,2 miliard USD (cca 474,7 miliard Kč), zatímco upravený zisk na akcii činil 2,44 USD.

Tržby z polovodičů pro AI vzrostly o 143 % na 10,8 miliard USD (cca 231,1 miliard Kč), tažené poptávkou po vlastních AI akcelerátorech a síťových čipech.

Volný peněžní tok za čtvrtletí překročil 10 miliard USD (cca 213,9 miliard Kč) a vedení očekává tržby ve třetím čtvrtletí přibližně ve výši 29,4 miliard USD (cca 629 miliard Kč).

To by mělo stačit na podporu optimistického scénáře. Místo toho akcie prudce klesly.

Problémem nebylo samotné čtvrtletí. Byla to absence nového katalyzátoru.

Výkonný ředitel Hock Tan zopakoval dlouhodobý cíl tržeb z AI přes 100 miliard USD (cca 2,1 bilionů Kč) pro rok 2027, ale tento cíl nezvýšil.

Společnost rovněž neoznámila nového prestižního zákazníka, přestože investoři si zvykli, že příběh Broadcomu v AI posouvají dohody s hyperscalery.

Pro akcii, která před zveřejněním výsledků silně posílila, „dobré" nestačilo.

Generální ředitel Creative Strategies Ben Bajarin řekl, že nic v předchozím odhadu nezpomalenlo, ale Broadcom ho jednoduše „nezvýšil“.

Tato věta výstižně vystihla zklamání trhu: investoři nepotrestali slabý byznys, ale nedostatek nové akcelerace růstu.

Proč analytici zvyšují cíle navzdory rozprodeji

Zajímavější reakce přišla od sell-side analytiků.

Analytik Jefferies Blayne Curtis po výsledcích zvýšil cílovou cenu pro Broadcom na 550 USD ze 500 USD a ponechal doporučení Koupit pro akcie.

Jeho krok naznačil, že pokles po výsledcích nezměnil širší teorii: Broadcom zůstává jednou z nejjasnějších alternativ mimo Nvidii, jak investovat do rozvoje vlastních AI čipů.

Wells Fargo už v květnu zvýšila cílovou cenu na 545 USD ze 430 USD a jako důvod uvedla silnější předpoklady poptávky po AI čipech Broadcomu.

Christopher Rolland ze Susquehanny rovněž před výsledky zvýšil cílovou cenu na 490 USD ze 450 USD a ponechal pozitivní hodnocení.

Společnou myšlenkou těchto doporučení není, že valuace přestala být důležitá, ale analytici rozlišují dvě věci: akcii s vysokou valuací, která mohla růst příliš daleko příliš rychle, a podnik, jehož fundamenty se stále zlepšují.

Konsenzus také zůstává silně podpůrný: většina analytiků pokrývajících Broadcom stále akcie hodnotí jako Koupit nebo výše, bez doporučení Prodat.

To nevylučuje riziko poklesu, ale naznačuje, že Wall Street vnímá reakci na výsledky spíše jako korekci valuace než jako rozpad AI příběhu.