Výnosy dluhopisů v eurozóně se před rozhodnutím ECB drží stabilně

Výnosy státních dluhopisů v eurozóně zůstaly v úterý zhruba stabilní, protože zmírnění napětí mezi Izraelem a Íránem uklidnilo tržní obavy z možných narušení globálních dodávek energie a jejich dopadu na inflaci.

Investoři se také zaměřili na nadcházející oznámení měnové politiky Evropské centrální banky (ECB) ve čtvrtek.

Tržní účastníci v širokém okruhu očekávají, že centrální banka poprvé za rok zvýší úrokové sazby, přičemž pozornost se stále více soustředí na budoucí trajektorii měnové politiky.

Události na Blízkém východě zmírňují tržní obavy

Tržní nálada se zlepšila poté, co Írán a Izrael v pondělí naznačily, že po výzvě amerického prezidenta Donalda Trumpa ukončí vojenské operace.

Tento krok je vnímán jako součást širšího úsilí o dosažení mírové dohody, která by mohla znovu obnovit tok ropných dodávek průlivem Hormuz.

Vyhlídka na znovuotevření strategické námořní trasy pomohla zmírnit obavy z narušení dodávek energie.

Nižší rizika pro energetické trhy by rovněž mohla snížit očekávání dalšího agresivního zpřísnění měnové politiky hlavních centrálních bank.

Na tomto pozadí byl německý 10letý státní výnos, který slouží jako benchmark pro eurozónu, během dne téměř beze změny na 3.051%.

Očekává se první zvýšení sazeb ECB za rok

Očekává se, že ECB na svém čtvrtečním zasedání zvýší klíčovou depozitní sazbu o 25 bazických bodů na 2.25%.

Ačkoli bylo očekávané zvýšení do značné míry zohledněno na trzích, investoři zůstávají soustředěni na signály ohledně budoucích kroků v politice.

Analytici z Gavekal Research naznačili, že tvůrci politiky by mohli i po očekávaném zvýšení sazeb nadále zachovat jestřábí postoj.

„Existuje jasný důvod zachovat po takovém zvýšení jestřábí náklon,“ uvedli ekonomové Gavekal Research Cedric Gemehl a August Gudmundsson v poznámce.

Ekonomové argumentovali, že hlavní cíl ECB — udržení cenové stability — by mohl ovlivnit její reakci na nedávné inflační tlaky.

Trhy zohledňují další zpřísnění

Futures na peněžním trhu v současnosti implikují dalších 68 bazických bodů zpřísnění do konce roku.

Toto ocenění naznačuje další zvýšení sazeb o čtvrt procentního bodu po očekávaném čtvrtečním kroku a více než 70% pravděpodobnost třetího zvýšení.

Krátkodobější státní dluhopisy, které jsou obvykle citlivější na změny v očekáváních ohledně úrokových sazeb, odrážely určité zmírnění tržního ocenění.

Dvouletý německý výnos klesl o 2.5 bazického bodu na 2.677% poté, co v pondělí dosáhl téměř třítýdenního maxima 2.734%.

Euro posiluje vůči dolaru

Na měnových trzích euro během evropského obchodování posílilo vůči americkému dolaru.

Pár EUR/USD směřoval k úrovni 1.1550 zatímco investoři posuzovali výhled pro měnovou politiku ECB a uklidňující se geopolitické pozadí.

S blížícím se čtvrtečním zasedáním ECB se očekává, že investoři budou bedlivě sledovat jak rozhodnutí o sazbách, tak případné pokyny od tvůrců politiky ohledně tempa budoucího zpřísňování.

Hodnocení inflačních rizik ze strany centrální banky, zejména s ohledem na nedávný vývoj na energetických trzích, pravděpodobně sehrá klíčovou roli při utváření tržních očekávání pro zbytek roku.