Sloupek: AI-poháněný růst Wall Street naráží na odpor

Americký technologický sektor v poslední době zažívá náročné období.

Od té doby, co Broadcom vydal zklamavší výhled spolu se silným výsledkem za první čtvrtletí, který překonal konsensus, technologické akcie jsou v defenzivě.

Právě když si investoři začínali klást otázku, zda jsou údaje o zaměstnanosti mimo zemědělství v USA stále nejdůležitějším měsíčním datem, dostali na ni kladnou odpověď.

Propad, který následoval po Broadcomových výsledcích, ještě zhoršil minulý páteční údaj o zaměstnanosti mimo zemědělství.

Ukázal se výrazně silnější, než se čekalo, a zpráva zvýšila pravděpodobnost, že Federální rezervní systém (Fed) bude nucen zvýšit úrokové sazby až o 50 bazických bodů do konce roku.

Stojí za to připomenout, že ještě před několika měsíci konsensus předpokládal, že Fed v roce 2026 oznámí dvě snížení o 25 bazických bodů.

To přesto, že bylo málo důkazů, že inflace skutečně dosáhla vrcholu, a že Jerome Powell, předseda Fedu v té době, byl k dalšímu snižování nákladů na půjčování poměrně zdrženlivý poté, co Donald Trump v listopadu 2024 vyhrál prezidentské volby.

Prezident Trump vyvíjel na předsedu Fedu obrovský tlak, opakovaně ho kritizoval za to, že nesnižuje sazby, a dokonce naznačoval, že uvažuje o jeho odvolání.

Spravedlivě řečeno, některé z úrokových srážek pod Powellovým vedením byly považovány některými za motivované politicky a nebyly prezidentovi zvlášť ku prospěchu.

Pak ale přišla válka s Íránem a nárůst inflace, s nimiž se musí vypořádat Kevin Warsh, nový předseda Fedu.

Pan Warsh bude příští týden předsedat své první měnověpolitické schůzi FOMC.

Ačkoliv není šance na změnu sazby Fed Funds, jedná se o významnou událost.

Kevin Warsh uspořádá tiskovou konferenci po oznámení sazeb; protože jde o čtvrtletní schůzi, FOMC také zveřejní svůj Souhrn ekonomických projekcí.

V něm členové FOMC uvádějí své prognózy pro sazbu Fed Funds, inflaci, nezaměstnanost a ekonomický růst pro zbytek roku a dál.

Bude to první příležitost pro analytiky a investory zjistit, nakolik se Warshovy projekce Fedu shodují, nebo neshodují, s očekáváními trhu.

Než k tomu ale dojde, mají investoři jiné naléhavé otázky. Pokles vedený technologiemi zatím neustal.

Samozřejmě došlo k několika odrazům, ale ty byly dosud vyprodávány, což naznačuje, že investoři ještě nejsou připraveni s velkou přesvědčivostí využít poklesu k nákupu.

Říká se, že propad byl způsoben obchodníky, kteří spěchali realizovat prostředky, aby je mohli investovat do IPO SpaceX v pátek 12. června.

Na tom může být něco pravdy, zvláště když se na trh chystají i OpenAI a Anthropic, pravděpodobně až po létě.

A americký akciový trh byl i je náchylný k realizaci zisků.

Od konce března zaznamenaly technologické akcie, vedené sektorem polovodičů, mimořádný růst.

Nejenže to přineslo prudké oživení lídrů trhu jako Nvidia, Super Micro Computer a TSMC, ale probudilo to i některé opomíjené akcie polovodičového sektoru z dlouhého spánku.

Advanced Micro Devices, Micron Technology a Marvell Technology Group výrazně posílily.

Za něco málo přes dva měsíce tyto akcie vzrostly o 167 %, 240 % a 283 %.

Není divu, že došlo k realizaci zisků. Kdo měl štěstí nebo byl dostatečně šikovný, aby byl u těchto akcií už dříve v letošním roce, by byl nerozumný, kdyby si nevybral část zisků.

Otázkou nyní je, zda je tento výprodej další příležitostí využít pokles k nákupu, nebo otřesem varujícím před budoucími potížemi.

(Tento sloupek vychází každé dva týdny a autorem je David Morrison. Je seniorní tržní analytik ve společnosti Trade Nation. Názory jsou jeho vlastní.)