Indická inflace v květnu stoupla na 3.93%; rizika z potravin a paliv se vracejí

Spotřebitelská inflace v Indii se v květnu zrychlila, ale zůstala těsně pod střednědobým cílem Reserve Bank of India, takže tvůrci politik mají jen málo prostoru pro uvolněný postoj, když se zvyšují rizika spojená s potravinami, palivy a počasím.

Spotřebitelské ceny meziročně vzrostly o 3.93% podle vládních údajů zveřejněných v pátek, po 3.48% v dubnu.

Výsledek byl mírně pod očekávanými 4%, nicméně znamenal přiblížení ke středu inflačního cíle RBI po několika měsících relativně příznivých cenových ukazatelů.

Číslo přichází v citlivé chvíli pro indickou ekonomiku.

Růst zůstal odolný, ale rizika dovážené inflace se zvýšila, protože ceny ropy, náklady na přepravu a vnější pozice rupie jsou pod tlakem kvůli konfliktu na Středním východě.

Rizika z potravin a paliv se vracejí

Nejnovější čtení naznačuje, že tlak na ceny již neustupuje tak pohodlně jako dříve v tomto roce.

Potraviny zůstávají hlavním proměnlivým faktorem pro indické domácnosti, zatímco náklady na palivo a dopravu nabývají na významu po nedávném zdražení energií.

Ministerstvo financí již varovalo, že inflace by se mohla zvýšit kvůli vyšším cenám paliv a riziku slabších než obvyklých monzunových srážek.

To má význam, protože srážkové vzory přímo ovlivňují výnosy plodin, nabídku zeleniny a venkovskou poptávku.

Indie je také vystavena globálním trhům s ropou jako jeden z největších dovozců ropy na světě.

Jakékoli prodloužené narušení v okolí Hormuzského průlivu by zvýšilo náklady na dovoz, prohloubilo vnější tlaky a zdražilo náklady pro firmy závislé na palivech, přepravě a dovážených vstupních surovinách.

Pro spotřebitele je riziko v tom, že vyšší náklady se postupně promítnou do baleného zboží, jízdného a denních nezbytností.

Některé společnosti už čelí tlaku na marže kvůli dražší logistice a surovinám.

RBI dostává smíšený signál

Pro RBI nejsou květnová data alarmující, ale ani pohodlná.

Inflace zůstává v tolerančním pásmu 2%–6% a těsně pod cílem 4%, přesto se směr vývoje otočil vzhůru.

Centrální banka ponechala repo sazbu na 5.25% na červnovém zasedání měnové politiky a zachovala neutrální postoj, což signalizuje opatrnost spíše než paniku.

Nejnovější údaje tento přístup podporují. Dávají RBI důvod počkat, ale ne dostatečný důkaz k vyloučení rizika silnějšího přenesení inflace později v roce.

Trhy se nyní zaměří na tři proměnné: monzun, ceny ropy a rupii. Dobrý monzun a měkčí ropa by mohly udržet inflaci blízko cíle.

Slabší sezóna srážek nebo další energetický šok by práci RBI ztížily, zvláště pokud firmy přenesou vyšší náklady na spotřebitele.