Predikce ceny Bitcoinu: JPMorgan varuje před riziky BTC, příjmy těžařů na 2022 minimu

K době psaní se cena Bitcoinu pohybovala kolem $63,752, zotavovala se z týdenního minima $59,353, ale stále byla o 49.4% pod svým historickým maximem $126,080 dosaženým 6. října 2025.

Cena je rozpolcená mezi vznikajícím býčím patternem na kratších časových rámcích a řadou znepokojivých makroekonomických a on-chain signálů, které nadále tíží sentiment.

JPMorgan upozorňuje na ústup obchodu proti znehodnocování

Analytici JPMorgan popsali dění na trhu jako „rozsáhlý ústup obchodu proti znehodnocování měn,“ makro tézi, která dříve nasměrovala miliardy dolarů jak do Bitcoinu, tak do zlata jako zajištění proti depreciaci měn.

Spouštěčem podle banky je uvolňování napětí mezi USA a Íránem, které odstranilo geopolitickou naléhavost, jež podpírala rizikově averzní aktiva.

Dopad je patrný v datech o tocích fondů. Americké spot Bitcoin ETF zaznamenaly od začátku června odtoky ve výši $2.1 billion, a zlaté ETF zaznamenaly odliv $20 billion v jediném týdnu do 5. června.

Při širším pohledu Bitcoin ETF vykázaly kumulativní odliv $10.5 billion od 12. října 2025, což analytik Darkfost popisuje jako nejprudší pokles od zavedení těchto produktů.

Fabian Dori, ředitel investic ve švýcarské digitální bance Sygnum, odmítá nejvíce medvědí výklad těchto čísel.

Podle Doriho je většina prodejů mechanická, nikoli motivovaná přesvědčením — konkrétně jde o rozviklávání cash-and-carry arbitrážních pozic, jak se stlačuje prémium v basisu futures.

Poukazuje na stabilní toky na burzách a vyrovnanou nabídku stablecoinů jako důkaz, že nedochází k masovému odchodu z této třídy aktiv.

Navzdory svému krátkodobému varování ohledně obchodu proti znehodnocování JPMorgan neodklání své dlouhodobější cílové ceny Bitcoinu.

Banka uvádí odhad na 6–12 měsíců na $170,000, zatímco její strukturální dlouhodobý cíl $266,000 vychází z modelu porovnávajícího velikost trhu Bitcoinu s přibližně $8 trillion drženými ve zlatě v soukromém sektoru, upraveného o rozdíl v volatilitě mezi oběma aktivy.

Technická analýza ceny Bitcoinu: $64K je hladina k sledování

4hodinový graf ukazuje, že Bitcoin buduje od propadu z 4. června stoupající trojúhelník.

Pattern je definován rovným stropem v oblasti $63,800–$64,000, kde se několikrát zastavily pokusy o zotavení, a stoupajícím dnem tvořeným vyššími minimy, což signalizuje nástup kupujících na postupně lepších úrovních.

Rozuzlení tohoto patternu závisí na tom, zda Bitcoin dokáže vytvořit a udržet 4hodinovou svíci s uzavřením nad $64,000.

Pokud se to podaří, technický měřený pohyb směřuje k $68,000–$68,200, což je rovněž historicky významná rezistence z počátku roku.

Při pohledu na týdenní graf se Bitcoin drží u 200týdenního jednoduchého klouzavého průměru poblíž $62,000.

Tato hladina sehrála rozhodující roli v předchozích cyklech a sloužila jako dno během prodloužených medvědích trhů.

Fakt, že se Bitcoin odrazil od $59,353, aniž by definitivně prolomil tento průměr, otevřel možnost formace dvojnásobného dna na týdenním rámci.

Udržení nad 200týdenním SMA a nabírání vzestupné hybnosti by jako první cíl přiblížilo 20týdenní SMA na $71,500.

Dále se linie krku dvojnásobného dna nachází v rozmezí $81,800–$82,000.

Týdenní uzavření nad touto linií krku by technicky projekovalo pohyb k $115,000–$116,000 v delším horizontu.

Týdenní hodnota RSI 34.57 připomíná, že hybnost se zatím nezměnila.

Bitcoin také obchoduje pod svými 20týdenním a 50týdenním SMA, což znamená, že zotavení na širším časovém rámci zůstává nepotvrzené.

Scénář, kterému se býci musí vyhnout, je týdenní závěr pod $62,000, který se pak rozšíří pod $60,000.

Tato sekvence by zrušila teorii dvojnásobného dna a místo toho potvrdila medvědí vlajku na týdenním grafu, strukturu s projekcí poklesu na $51,000.

Příjmy těžařů Bitcoinu se blíží stresovým úrovním z roku 2022

Slabost ceny tvrdě zasahuje těžaře Bitcoinu a data začínají připomínat podmínky naposledy zaznamenané během medvědího trhu v roce 2022.

Puellův násobitel, který měří denní příjmy těžaře vůči 365dennímu průměru, klesl z 0.83 na konci května na 0.74 za poslední dva týdny.

Analytik Axel Adler Jr. poukázal na to, že hodnoty kolem 0.50 na tomto ukazateli se historicky shodovaly s masovými odstávkami těžařů, kapitulační událostí, která definovala cyklické dno v roce 2022.

I když současné hodnoty tam ještě nejsou, směr je jasný.

Indikátor kapitulačního chování těžařů umocňuje obraz tlaku.

Na -21% leží výrazně pod hranicí -15%, která označuje vážné finanční napětí v těžebním odvětví, což naznačuje, že značná část sítě buď sotva vyrovnává náklady, nebo na každý vytěžený blok aktivně prodělává.

JPMorgan již dříve v tomto roce upozornil na zhoršující se ekonomiku těžby.

Banka uvedla, že průměrné náklady na produkci Bitcoinu klesly z přibližně $94,000 koncem roku 2025 na zhruba $77,000 na počátku roku 2026, protože rostoucí náklady na energii a klesající ceny donutily nejméně efektivní těžaře jít offline, čímž se snížil celkový hashrate sítě.

S BTC stále obchodovaným více než o $13,000 pod odhadem nákladů $77,000 tlak na těžaře neustal a někteří těžaři by mohli být nuceni prodat své rezervy Bitcoinu, aby udrželi financování provozu.