Proč dnes akcie Adobe klesají i přes překonání výsledků?

Akcie Adobe v pátek výrazně klesly, přestože softwarová společnost oznámila výsledky za druhé fiskální čtvrtletí lepší než očekávání a zvýšila výhled na celý rok. Investoři se však zaměřili na strategické změny, které by mohly zatížit krátkodobé růstové ukazatele.

Akcie ADBE spadly v pátečním obchodování o více než 7 % poté, co Adobe oznámila plány upřednostnit růst uživatelů a zavádění umělé inteligence před okamžitou monetizací.

Adobe vykázala očištěný zisk $5.96 na akcii při tržbách 6,6 miliard USD (cca 141,6 miliard Kč) za čtvrtletí.

To překonalo odhady analytiků ve výši $5.82 zisku na akcii a 6,5 miliard USD (cca 138 miliard Kč) tržeb.

"Adobe delivered record revenue of 6,6 miliard USD (cca 141,6 miliard Kč) in Q2 reflecting strong AI-driven demand across our customer groups," uvedl generální ředitel Shantanu Narayen v tiskovém sdělení.

Společnost také zvýšila svůj výhled na fiskální rok 2026.

Adobe nyní očekává zisk mezi $24.35 a $24.45 na akcii při tržbách od 26,5 miliard USD (cca 567 miliard Kč) do 26,6 miliard USD (cca 569,1 miliard Kč).

Obě rozmezí jsou nad odhady Wall Street ve výši $23.54 zisku na akcii a 26,1 miliard USD (cca 558,4 miliard Kč) tržeb.

Růstová strategie orientovaná na AI má prioritu

Přes překonání očekávání investoři reagovali negativně na rozhodnutí Adobe rozšířit freemium nabídky napříč produkty, včetně Firefly, Express a Acrobat.

Společnost uvedla, že odloží dříve plánované změny cen a balení Creative Cloud, protože se zaměřuje na zvýšení získávání zákazníků a jejich zapojení.

Management naznačil, že strategie má urychlit růst měsíčních aktivních uživatelů a rozšířit ekosystém AI společnosti Adobe.

Společnost však připustila, že tento krok může oslabit růst ročních opakujících se tržeb (ARR) ve druhé polovině fiskálního roku.

Analytici poznamenali, že opakující se tržby zůstávají pečlivě sledovaným ukazatelem u softwarových společností, takže jakékoli zpomalení představuje zdroj znepokojení investorů.

Analytici JPMorgan uvedli, že strategie odráží dlouhodobý přístup k využití příležitostí spojených s AI.

"Náš dojem je, že Adobe se v podstatě vědomě rozhoduje investovat, aby zachytila větší dlouhodobou příležitost, kterou přináší rozšíření AI, s tím, že kompromisem jsou krátkodobé dolary z ARR," uvedli analytici.

Adobe rozšiřuje své AI nabídky, včetně CX Enterprise, platformy AI agentů navržené tak, aby firmám pomáhala zlepšovat zákaznické zkušenosti, zvyšovat prodeje a automatizovat časově náročné úkoly.

Změny vedení zvyšují nejistotu

Obavy investorů dále umocnila fluktuace ve vedení společnosti.

Adobe oznámila, že finanční ředitel Dan Durn odejde 15. června, aby se stal finančním ředitelem Marvell Technology.

Krok přichází v době, kdy Adobe pokračuje v širší přechodu ve vedení po dříve oznámeném záměru Narayena odstoupit poté, co strávil více než 18 let ve funkci generálního ředitele.

Odchod podnítil srovnání mezi softwarovými a polovodičovými společnostmi, zejména protože firmy vyrábějící hardware pro AI nadále přitahují nadšení investorů.

Akcie Marvellu letos vzrostly přibližně o 230 %, zatímco akcie Adobe klesly zhruba o 37 %.

Několik analytiků po zveřejnění výsledků upravilo své výhledy.

Mizuho ponechalo hodnocení Neutral a současně snížilo cílovou cenu na $245.

Baird také ponechal hodnocení Neutral a snížil cílovou cenu na $230. Evercore ISI snížil doporučení akcie na In-Line a snížil cílovou cenu na $225.

Technický obraz zůstává slabý

Akcie Adobe i přes výsledky čelí nadále technickým problémům.

Akcie zůstávají výrazně pod klíčovými klouzavými průměry, obchodují se o 18.7% pod 20denním prostým klouzavým průměrem, o 18% pod 50denním průměrem, o 21.4% pod 100denním průměrem a o 32.7% pod 200denním průměrem.

Indikátory momenta jsou rovněž negativní. MACD je pod svou signální linií a histogram zůstává v záporné oblasti, což naznačuje oslabení nákupního momenta.

Zatímco 20denní klouzavý průměr zůstává nad 50denním, což poskytuje mírný krátkodobý pozitivní signál, 50denní průměr je stále pod 200denním průměrem, vzor, který je často vnímán jako medvědí na delší období.