Akcie BMW klesají o 7 %, oslabení v Číně donutilo ke prudkému snížení prognózy

Akcie BMW v úterý klesly o 7 % poté, co německý výrobce luxusních automobilů vydal rozsáhlé varování ohledně zisku, jako důvody uvedl zhoršující se podmínky v Číně a dopad geopolitického napětí na Blízkém východě.

Pokles srazil akcie BMW na nejnižší úroveň od listopadu 2020 a strhl dolů i ostatní evropské automobilky, přičemž pod tlak se dostaly i Volkswagen a Mercedes-Benz, protože investoři přehodnotili výhled sektoru.

Varování přichází jen několik týdnů poté, co Milan Nedeljkovic nahradil Olivera Zipse jako generálního ředitele, což zesílilo dohled nad strategií společnosti v době, kdy se evropské automobilky potýkají se strukturálními změnami na svém největším zahraničním trhu.

Oslabení v Číně sráží výhled zisků

Ve sdělení zveřejněném po uzavření trhu v úterý BMW uvedlo, že podmínky v Číně se ve druhém čtvrtletí dále zhoršily, což vedlo k ostřejší konkurenci, jež se přenesla do širšího regionu Asie a Tichomoří.

Společnost uvedla, že slabší prodeje v tomto regionu převážily nad silnějším výkonem v Evropě a Spojených státech.

BMW rovněž poukázalo na ekonomické dopady konfliktu na Blízkém východě a uvedlo, že vyšší ceny energií zvýšily náklady, zatímco geopolitická nejistota oslabuje spotřebitelskou důvěru na globálních trzích.

V důsledku toho společnost snížila výhled u několika klíčových finančních ukazatelů.

BMW snížilo prognózu provozní marže (EBIT) v automobilové divizi na 1–3 %, z dřívějšího rozmezí 4–6 %.

Návratnost zaměstnaného kapitálu v automobilové divizi byla snížena na 1–5 % z 6–10 %, zatímco se nyní očekává, že zisk skupiny před zdaněním výrazně poklesne ve srovnání s dřívějším odhadem mírného snížení.

Analytici: snížení překročilo očekávání

Rozsah snížení výhledu analytiky překvapil; ti sice očekávali určité zhoršení zisků kvůli přetrvávající slabosti v Číně, ale ne v takovém rozsahu.

Analytik Deutsche Bank Tim Rokossa uvedl, že se očekávalo, že BMW upraví svůj výhled, ale rozsah downgrade byl větší, než se předpokládalo.

Rokossa podotkl, že akcie BMW již zaostávaly a zmínil nedávné rozhodnutí společnosti zrušit dlouho plánované setkání generálního ředitele s investory.

Podle něj aktualizovaný výhled odráží měkčí podmínky v Číně a v regionu Asie a Tichomoří, stejně jako druhotné efekty konfliktu na Blízkém východě.

"Nyní je více otázek než odpovědí," napsal Rokossa a dodal, že události pro investory plánované na později v tomto roce mohou poskytnout pouze omezené objasnění.

Deutsche Bank snížila cílovou cenu akcií BMW na 90 eur z 100 eur a ponechala doporučení na "koupit".

Otázky ohledně obchodního modelu

Kromě slabšího výhledu BMW uvedlo, že zintenzivní úsilí o snižování nákladů a varovalo před negativním jednorázovým dopadem ve druhé polovině roku 2026.

Toto oznámení vyvolalo spekulace, že vedení může připravovat širší strukturální změny.

Analytici Jefferiesu uvedli, že investoři do značné míry očekávali varování ohledně zisku, ale ne přenastavení marží v takovém rozsahu.

Brokerská společnost naznačila, že komentáře mohou znamenat, že vedení připravuje významné změny ve výrobní síti BMW.

"Zdá se nám, že BMW by mohlo přehodnocovat globální model montáže," napsali v Jefferies.

Banka očekává, že BMW zvýší lokalizaci zdrojů a integraci výroby v Severní Americe a Číně, čímž sníží závislost na exportu komponentů spalovacích motorů z Německa.

Jefferies rovněž uvedl, že budoucí diskuse by se mohly zaměřit na alokaci kapitálu, neautomobilové investice a možnost využití Číny jako větší exportní báze vzhledem k jejím nákladovým výhodám.

Broker snížil cílovou cenu na 70 eur z 92 eur a ponechal doporučení na "držet".

Odvětví čelí širším změnám

Výzvy BMW odrážejí širší změny, jimž čelí evropský automobilový průmysl.

Generální ředitel Volkswagenu Oliver Blume dříve varoval, že exportně orientovaný model, který desítky let stál za úspěchem německého automobilového průmyslu, se stává méně životaschopným.

Po léta se evropští výrobci spolehali na silné zisky z Číny, největšího automobilového trhu světa.

Nicméně domácí čínské značky postupně získávaly podíl na trhu, zatímco prodloužené zpomalení poptávky po vozidlech zvýšilo intenzitu konkurence.

Čínský automobilový trh zaznamenal v květnu osmý po sobě jdoucí měsíc poklesu prodejů, což zvýšilo tlak na zahraniční výrobce, kteří již zápasí s udržením cenové síly.

Pro investory se varování BMW stalo dalším signálem, že evropské automobilky možná budou muset urychlit strategické změny při přizpůsobování se rychle se měnícímu globálnímu automobilovému prostředí.