Proč akcie SpaceX klesají poté, co společnost spustila první emisi dluhopisů

Společnost SpaceX v pondělí oznámila svou první emisi seniorních nezajištěných dluhopisů, čímž vstupuje na trh dluhopisů investičního stupně jako nově veřejná společnost, která usiluje o refinancování dluhu a podporu svých dlouhodobých plánů expanze v oblasti umělé inteligence a kosmické infrastruktury.

Společnost vedená Elonem Muskem uvedla, že výnosy z emise budou primárně použity na splacení zbývajících závazků z jejího bridge úvěru, pokrytí souvisejících poplatků a nákladů a na obecné firemní účely.

Společnost nesdělila velikost, splatnost ani cenu emise.

Nicméně Reuters a Bloomberg minulý týden uvedly, že bankéři SpaceX se připravovali setkat s investory, aby projednali emisi dluhopisů v objemu nejméně 20 miliard USD (cca 427,9 miliard Kč).

Dluhopisy jsou umisťovány soukromě kvalifikovaným institucionálním investorům a některým neamerickým investorům.

SpaceX uvedl, že seniorní nezajištěné dluhopisy budou mít stejná práva na platbu jako veškerý existující i budoucí nezpodřízený dluh, závazky a ostatní povinnosti.

Minulý týden agentury Moody's, Fitch a S&P Global Ratings přidělily plánované emisi dluhopisů rating investičního stupně, čímž otevřely cestu pro vstup společnosti na veřejné dluhové trhy.

Akcie SpaceX v pondělí klesly přibližně o 10 %.

Refinancování dluhu v popředí

Podle regulačních podání měla společnost SpaceX celkový dluh přibližně 29 miliard USD (cca 620,4 miliard Kč), z čehož přibližně 20 miliard USD (cca 427,9 miliard Kč) tvoří přemostitelský úvěr splatný v září 2027.

Toto přemostitelské financování bylo použito ke splacení dluhů xAI, startupu zaměřeného na umělou inteligenci založeného Muskem, který SpaceX v únoru získala.

Společnost také uvedla, že podstatná část jejího zbývajícího dlouhodobého dluhu je vázána na závazky související s "některými aktivy AI infrastruktury vykázanými jako neúspěšné transakce prodeje a zpětného pronájmu."

Refinancování přichází poté, co SpaceX před méně než dvěma týdny dokončila rekordní primární veřejnou nabídku akcií, která vynesla 85,7 miliard USD (cca 1,8 bilionů Kč) výnosu, největší IPO v historii.

Analytici: SpaceX se při dalším získávání kapitálu spolehne na dluhové trhy

Spolu s oznámením emise dluhopisů SpaceX zveřejnila, že k 19. červnu držela přibližně 100,8 miliard USD (cca 2,2 bilionů Kč) v hotovosti a hotovostních ekvivalentech.

Podle podání je tato částka více než šestinásobkem hotovostní pozice společnosti k 31. březnu.

Investoři však očekávají, že významná část těchto prostředků bude nasazena do kapitálově náročných projektů pokrývajících jak umělou inteligenci, tak průzkum vesmíru.

Mezi iniciativami společnosti jsou plány na vybudování datových center ve vesmíru a zrychlení prací na Starshipu, nové generaci raketového systému, který představuje klíčový pilíř Muskova dlouhodobého pojetí vesmírné dopravy.

SpaceX také rozšiřuje Terafab, rozsáhlý výrobní projekt vyvíjený ve spolupráci s Teslou, další společností vedenou Muskem.

Společnost nedávno uzavřela dohodu v hodnotě $60 billion za Cursor, autonomního programovacího agenta, který by měl posílit schopnosti SpaceX v oblasti umělé inteligence a pomoci mu soupeřit s rychle postupujícími AI konkurenty.

Analytici očekávají, že dluhové financování bude hrát stále důležitější roli při financování těchto ambicí.

Analytici z Oppenheimeru v uplynulém týdnu ve zprávě pro klienty uvedli, že SpaceX pravděpodobně zvolí podobnou strategii financování jako Tesla a do budoucna se bude při dalším získávání kapitálu primárně spoléhat na dluhové trhy.

Emise dluhopisů představuje počáteční krok v tomto procesu, kdy se společnost snaží vyvážit svou silnou hotovostní pozici s obrovskými nároky na financování dlouhodobých projektů v oblasti AI a kosmické infrastruktury.