Netflix potřebuje nový příběh růstu, aby zastavil pokles akcií

Akcie Netflixu byly v posledních měsících pod tlakem, když se investoři ptají, co pohánějí další fázi růstu společnosti po zhroucení navrhované akvizice Warner Bros. Discovery.

Akcie streamovacího giganta klesly o 14 % od Feb. 26, kdy se Netflix odmítl srovnat s nabídkou Paramount Skydance ve výši $81 billion za Warner Bros. Discovery.

Během posledních 12 měsíců akcie ztratily více než 40 % své hodnoty, přestože společnost nadále vykazuje solidní růst a ziskovost.

Neúspěšná dohoda zvýraznila jak příležitosti, tak i výzvy, kterým Netflix čelí při hledání nových cest, jak přilákat odběratele a zvýšit angažovanost uživatelů.

Akcie NFLX v pondělí vzrostly o 0,27 %.

Podcasty a hry rozšiřují nabídku mimo streamování

Netflix rozšířil nabídku nad rámec tradičního streamování videa a vstoupil do oblasti podcastů a her.

Během mistrovství světa FIFA mohli uživatelé sledovat The Rest Is Football, denní videopodcast moderovaný bývalým anglickým útočníkem a moderátorem BBC Garym Linekerem, a hrát videohru FIFA World Cup: Launch Edition.

Tyto iniciativy jsou součástí širší strategie zaměřené na zvýšení zapojení uživatelů a podporu růstu předplatitelů poté, co Netflix zpřísnil sdílení hesel, zavedl tarify s reklamami a zvýšil ceny.

Analytici však zůstávají skeptičtí, že tyto novější oblasti mohou podstatně ovlivnit finanční výkonnost společnosti.

„Kromě akvizice si nemyslím, že existuje něco zásadního, co by posunulo ukazatele mimo hlavní podnikání,“ řekl analytik Morningstar Matthew Dolgin v reportu Barrons.

„Aby byla nálada opět tak optimistická jako dříve, opravdu potřebují ukázat větší zrychlení.“

Dolgin hodnotí Netflix dvěma z pěti hvězd a odhaduje, že $80 by byla spravedlivá hodnota akcie.

Konkurence sílí, zatímco angažovanost diváků klesá

Jednou z největších výzev Netflixu je udržet angažovanost diváků na stále konkurenčnějším trhu streamingu.

Podle údajů Nielsen vzrostl podíl YouTube TV (Alphabet) na čase streamování v USA během dvou let do March 2026 z 25 % na 28 %.

Během stejného období klesl podíl Netflixu z 21 % na 17 %.

Analytici říkají, že pokles odráží obavy o portfolio duševního vlastnictví společnosti a schopnost konzistentně produkovat obsah s velkým diváckým ohlasem.

„Lidé se ptají, co tu obrátí kurz. Není jasné, co Netflix udělá dál, a proto akcie zápasí,“ řekl Matthew Condon, ředitel oddělení equity research ve Citizens JMP, který akcii hodnotí jako Market Perform.

„Podíl Netflixu na čase stráveném streamováním velmi stagnuje,“ dodává Condon. „Nemají mnoho silného duševního vlastnictví, což bylo na Warner Bros. zajímavé.“

Opustěná akvizice Warner Bros. by Netflixu přinesla velké franšízy, včetně Harryho Pottera a Batmana, které by mohly pomoci zvýšit angažovanost uživatelů.

Výdaje na obsah a otázky ohledně fúzí a akvizic přetrvávají

Netflix se vyhnul převzetí více než $50 billion dodatečného dluhu tím, že odstoupil od transakce s Warner Bros. a obdržel $2.8 billion jako poplatek za zrušení dohody.

Přesto investoři zůstávají znepokojeni, že by společnost mohla usilovat o další akvizici za účelem zrychlení růstu.

Fámy spojující Netflix s Lionsgate Studios přetrvávají, přestože společnost popřela zájem o dohodu.

Společnost také čelí nejistotě ohledně vedení po oznámení, že spoluzakladatel Reed Hastings odstoupí z pozice předsedy představenstva.

Mezitím Netflix plánuje v roce 2026 zvýšit výdaje na obsah o 10 % ve snaze vyvinout další globální hit srovnatelný se Squid Game nebo Stranger Things.

Ačkoliv takové investice mohou zlepšit angažovanost, očekává se také tlak na ziskové marže.

Přes nedávný výprodej někteří investoři spatřují vznikající hodnotu.

Akcie se v současnosti obchodují na poměru cena/zisk 24, přibližně v souladu s průměrem S&P 500, což podtrhuje debatu o tom, zda nedávná slabost Netflixu představuje dlouhodobou nákupní příležitost, nebo odraz zpomalujícího tempa růstu.