Měď roste, ale výhled zůstává nejistý kvůli riziku americké politiky a slabé poptávce v Číně

Měď se ve středu mírně odrazila od předchozí seance, ale zůstala pod tlakem kvůli nedávným ztrátám, neboť silnější americký dolar a jestřábí signály Fedu zatížily průmyslové kovy. 

Tato slabost zdůrazňuje, jak se měnová politika a síla měny spojují s křehkou poptávkou a udržují měď zranitelnou.

V době psaní byl tříměsíční kontrakt na měď na London Metal Exchange na úrovni $13,453.50 za tunu, což je o 0,6 % více oproti předchozímu závěru. 

Signály Fedu otřásly trhy s kovy

Futures na měď na London Metal Exchange v úterý pokračovaly v poklesu z minulého týdne, kdy první tisková konference předsedy Fedu Kevina Warshe otřásla trhy. 

„Kovy se propadly poté, co prudký pokles globálních akciových trhů vyvolal širší přesun k riziku pryč napříč třídami aktiv během úterní seance,“ uvedla ve svém sdělení Ewa Manthey, komoditní stratég v ING Economics. 

Warsh zdůraznil nutnost bdělosti vůči inflaci, čímž podpořil očekávání dřívějšího zvyšování sazeb. Obchodníci rychle přeocenili futures, sázky na zvýšení v červenci nabyly na síle.

Tón zaměřený na zpřísňování posílil dolar, což zdražilo v dolarech denominované komodity pro zahraniční kupce a potlačilo poptávku.

Měď, často vnímaná jako barometr globálního ekonomického zdraví, po Warshových poznámkách klesla o více než 1 % a potýká se s náročným návratem na předchozí úrovně.

Slabost kovu odráží obavy, že vyšší náklady na půjčování zpomalí stavebnictví, výrobu a investice do infrastruktury — sektory, které pohánějí spotřebu mědi. 

„Jestřábí výhled Fedu přidal tlak napříč sektorem kovů,“ dodala Manthey. 

Širší finanční trhy odrážely reakci komodit: výnosy z amerických státních dluhopisů rostly a akcie mírně oslabily.

Síla dolaru přidává tlak

Odolnost dolaru byla klíčovým faktorem. Jak rostou americké výnosy, investoři jsou přitahováni k dolarovým aktivům, což posouvá měnu výše. 

Pro komodity oceňované v dolarech to vytváří dvojí protivítr: sníženou dostupnost pro zahraniční kupce a menší přitažlivost pro investory hledající výnosy. 

Analytici řekli Bloombergu, že dokud Fed neposkytne jasnější vodítka, měď zůstane pod tlakem jak kvůli finančním pozicím, tak obavám o fyzickou poptávku.

Výhled čínské poptávky přidává další vrstvu nejistoty. Nedávná data ukázala, že spotřebitelské výdaje v květnu meziročně klesly, což je první pokles od počátku oživení po pandemii. 

Investice do nemovitostí zůstávají slabé a využití průmyslových kapacit klesá.

Protože je měď úzce spjata se stavebnictvím a elektrickým vedením, jakékoliv zpomalení čínské aktivity výrazně zatěžuje sentiment. 

I když Rio Tinto po protestech obnovil vývoz z dolu Oyu Tolgoi v Mongolsku, základní fundamenty poptávky zůstávají sporné.

Výhled zůstává křehký

Účastníci trhu se připravují na další volatilitu. Kombinace jestřábí politiky Fedu, silného dolaru a nerovnoměrné čínské poptávky vytvořila křehké prostředí.

Někteří analytici varují, že pokud Fed letos sazby zvýší třikrát až čtyřikrát, může měď otestovat výrazně nižší úrovně. 

Jiní tvrdí, že strukturální omezení nabídky, zejména v těžebním sektoru, mohou poskytnout střednědobou podporu a zabránit hlubší propasti.

Prozatím je bezprostřední výhled zastřený. Obchodníci sledují nadcházející americká data o inflaci a zaměstnanosti pro náznaky dalšího kroku Fedu. 

Jakékoliv známky setrvalého cenového tlaku by mohly posílit očekávání utaženější politiky, udržet dolar silný a měď pod tlakem.

Naopak pokud inflace ustoupí nebo čínská stimulační opatření naberou na účinnosti, poptávka by se mohla stabilizovat a nabídnout určitou úlevu.

Role mědi jako komodity citlivé na růst ji činí zvlášť zranitelnou vůči změnám měnové politiky a makro sentimentu. 

S tím, jak Fed signalizuje připravenost rozhodně zasáhnout proti inflaci a dolar zůstává pevný, měď zůstává uvíznutá v cyklu finančně a poptávkou řízené slabosti.

Dokud nebude poskytnuto jasnější vodítko, kov pravděpodobně zůstane pod tlakem a bude odrážet širší nejistotu na průmyslových trzích.