Akcie Strategy (MSTR) rostou po novém kapitálovém rámci pro digitální úvěry

Akcie Strategy Inc. MSTR vzrostly o 2.7% v obchodování v pondělí poté, co společnost oznámila rozsáhlou přestavbu řízení kapitálu.

Plán má za cíl posílit likviditu, podpořit její preferované cenné papíry a zachovat dlouhodobou expozici vůči Bitcoinu.

Oznámení přichází po období tlaku na ocenění společnosti.

Tržní kapitalizace Strategy klesla pod hodnotu jejích držeb Bitcoinu, což způsobilo, že poměr tržní kapitalizace k čisté hodnotě aktiv Bitcoinu spadl pod jeden.

Vývoj vyvolal kritiku ze strany účastníků trhu, kteří zpochybňovali udržitelnost kapitálového modelu společnosti.

Oznámen pětibodový kapitálový rámec

Strategy uvedla, že nový rámec představuje posun v tom, jak řídí svou kapitálovou strukturu.

Plán zahrnuje $1 billion program odkupů preferovaných cenných papírů, samostatný $1 billion program odkupu kmenových akcií třídy A, strukturovaný program monetizace Bitcoinu, revidovanou dividendovou politiku pro preferované akcie STRC a formální politiku USD rezervy.

Generální ředitel Phong Le uvedl, že společnost „přechází z jednostranného emitování kapitálu k aktivnímu řízení kapitálu."

Zakladatel Michael Saylor řekl, že rámec je „navržen tak, aby posílil kvalitu úvěru a umožnil společnosti snížit očekávané výplaty dividend z preferovaných akcií, pokud to bude akreční."

Společnost stanovila politiku rezerv

Strategy uvedla, že její USD rezerva k 28. červnu 2026 činila přibližně $2.55 billion.

Pod nově schválenou politikou představenstva lze tyto prostředky použít pouze na podporu výplat dividend z preferovaných akcií a na úhradu úroků z nesplaceného dluhu.

Společnost stanovila minimální požadavek na rezervu odpovídající 12 měsícům ročních dividend z preferovaných akcií a úrokových výdajů, což představuje přibližně $1.76 billion.

V kombinaci s $1.25 billion kapacitou monetizace Bitcoinu autorizovanou představenstvem Strategy uvedla, že celkové krytí likvidity pro výplaty dividend z preferovaných akcií dosahuje přibližně $3.80 billion, tedy zhruba 25.9 měsíců krytí.

Dividenda zvýšena a zavedeny programy odkupů

V rámci rámce Strategy zvýšila sazbu dividendy na své proměnné perpetuální preferované akcii série A (STRC) na 12% ročně.

Vyšší sazba se bude vztahovat na polo-měsíční období s record daty od 1. července 2026 včetně.

Společnost uvedla, že jejím cílem je, aby STRC časem obchodovalo blízko své jmenovité hodnoty $100.

Strategy také zřídila $1 billion program odkupů vztahující se na její Digital Credit Securities, včetně STRC, STRF, STRD a STRK, přičemž STRC by mělo mít počáteční prioritu.

Současně s odkupem preferovaných cenných papírů bylo oznámeno samostatné $1 billion program odkupu kmenových akcií třídy A.

Plán monetizace Bitcoinu přidává kapitálovou flexibilitu

Představenstvo také autorizovalo strukturovaný program monetizace Bitcoinu.

V rámci programu může Strategy prodávat Bitcoin za tři schválené účely.

Ty zahrnují vygenerování až $1.25 billion na podporu USD rezervy, financování dividend z preferovaných akcií a úrokových výdajů, když management rozhodne, že prodej Bitcoinu je výhodnější než emise akcií, a financování odkupů Digital Credit Securities nebo kmenových akcií.

Společnost uvedla, že jakákoli monetizace Bitcoinu mimo tyto schválené účely by vyžadovala další autorizaci představenstva.

Finanční ředitel Andrew Kang řekl, "Bitcoin je kapitál. Tento program dává Strategy flexibilitu použít část své BTC rezervy k posílení Digital Credit, financování výplat dividend a úrokových nákladů a financování odkupů zvyšujících hodnotu, když je monetizace BTC výhodnější než emise kmenových akcií."