Stříbro uvězněné mezi rizikem u Hormuzu a jestřábím výhledem Fedu

Stříbru se nedaří přeměnit geopolitické napětí v trvalý zájem o bezpečný přístav.

Kov v pondělí po dvou dnech růstu klesl, na asijských trzích se obchodoval kolem $58.80 za trojskou unci, když obnovené střety mezi USA a Íránem v blízkosti Hormuzského průlivu zdvihly ceny ropy a znovu oživily obavy z inflace.

Pokles nebyl prudký, částečně protože Washington a Teherán se dohodly na přerušení útoků před rozhovory v Dauhá tento týden.

Pro stříbro však zůstává větší překážkou známý faktor: Federální rezervní systém, u něhož trhy stále očekávají jestřábí postoj, pokud inflace zůstane perzistentní.

Riziko u Hormuzu oživuje sázky na inflaci

Poslední tlak přišel po nových vojenských střetech mezi USA a Íránem v oblasti Perského zálivu, regionu klíčovém pro globální toky energie.

Jakékoli narušení v okolí Hormuzského průlivu se rychle promítá do cen ropy, protože tato vodní cesta obstarává významnou část námořních dodávek ropy.

Vyšší cena ropy je pro stříbro nepříjemná. Teoreticky mohou drahé kovy z vyšších inflačních obav těžit. V praxi však trh vnímá energetický pohyb jako další důvod, proč by Fed mohl udržet restriktivní měnovou politiku.

To škodí aktivům bez výnosu, jako je stříbro, zvláště když dolar zůstává silný.

Analytici to vidí spíše jako obchod založený na očekávání měnové politiky než jako čistou sázku na bezpečný přístav. Riziko inflace roste, ale pro kovy je rozhodující pravděpodobná reakce centrálních bank.

Rozhovory v Dauhá omezují propady

Prodejní tlak byl omezen náznaky, že diplomacie se nezhroutila.

USA a Írán se údajně dohodly pozastavit útoky před tím, než se delegace v úterý setkají v Kataru, aby projednaly Hormuzský průliv a širší konflikt.

Toto přerušení dává obchodníkům důvod, aby stříbro příliš agresivně neprodávali.

Pokud rozhovory přinesou jasnější záruky pro lodní dopravu přes Hormuz, mohla by ropa vrátit část své rizikové přirážky a zmírnit jeden ze zdrojů inflačního tlaku.

Přesto trh pravděpodobně nebude rychle promítat očekávání trvalého míru do cen.

Nedávné útoky na plavidla a vojenské cíle ukázaly, jak křehké příměří je, a stříbro zůstane citlivé na zprávy z oblasti Perského zálivu.

Fed a údaje o zaměstnanosti určují další krok

Domácí americký kalendář událostí může rozhodnout, zda se stříbro dokáže stabilizovat.

Obchodníci započítávají značnou šanci na zvýšení sazeb Fedu již v září, zatímco tento týden zveřejněná data z trhu práce nabídnou další zásadní test tohoto názoru.

Ekonomové očekávají, že červnová data o zaměstnanosti mimo zemědělství (nonfarm payrolls) vzrostou přibližně o 114000, přičemž míra nezaměstnanosti zůstane na 4,3 %.

Silnější zpráva by podpořila argument, že ekonomika zvládne přísnější politiku, což by udrželo tlak na stříbro.

Měkčí údaje o zaměstnanosti by mohly stříbru poskytnout určitou úlevu snížením výnosů a dolaru.

Do té doby zůstává XAG/USD uvězněn mezi dvěma silami: geopolitickou nejistotou, která podporuje propady, a rizikem utažení Fedu, které omezuje růsty.