Akcie ServiceNow stouply po zvýšení doporučení Guggenheim navzdory obavám z AI

Akcie ServiceNow NOW a Salesforce ve středu vzrostly o 4 % poté, co Guggenheim zvýšil doporučení pro softwarové společnosti a uvedl, že jejich ocenění se stalo atraktivním navzdory přetrvávajícím rizikům spojeným s umělou inteligencí.

Zvýšení doporučení přichází po obtížném roce pro akcie podnikových softwarových společností, kdy investoři přehodnocují vyhlídky růstu, protože AI přetváří odvětví.

Akcie ServiceNow jsou v roce 2026 dosud v poklesu o 33 %, zatímco Salesforce klesl o 38 %.

Guggenheim zvyšuje doporučení pro ServiceNow a Salesforce

Analytik Guggenheim John DiFucci zvýšil doporučení pro ServiceNow z Neutral na Buy a stanovil cenový cíl 125 USD, přičemž ocenil společnost na 7,5násobek EV k opakovaným příjmům za následujících 12 měsíců.

Podle DiFucciho je zvýšení doporučení odrazem ocenění spíše než optimismu, že ServiceNow se stane hlavním vítězem v oblasti AI.

„Domníváme se, že současné úrovně představují atraktivní příležitost pro investory ke koupi pohodlně ziskové akcie, která pravděpodobně bude nadále růst dvojciferným tempem,“ uvedl DiFucci s odkazem na očekávané zlepšení byznysu společnosti u federální vlády USA.

Jeho rozhovory s vedením naznačují, že by se vládou řízené podnikání ServiceNow mohlo zlepšit, jakmile začnou ustupovat narušení spojená se změnami federálních výdajů a zpožděními ve veřejných zakázkách souvisejícími s Department of Government Efficiency.

DiFucci rovněž zvýšil doporučení pro Salesforce z Neutral na Buy s tím, že investoři se stali přehnaně pesimistickými ohledně softwarové společnosti.

Popisoval „scénář ‚Armageddon‘“, který se odráží v ocenění Salesforce, jako „nesouladný s realitou“.

Salesforce se aktuálně obchoduje přibližně na 3,7násobku projekčního EV k tržbám za následujících 12 měsíců, ocenění, které je podle DiFucciho „hrubě podhodnocené“.

AI zůstává rizikem, nikoli hybnou silou růstu

Ačkoli se DiFucci u obou společností stal konstruktivnějším, zachoval si opatrný postoj k umělé inteligenci.

V minulosti popisoval AI jako zásadní hrozbu pro softwarové společnosti a tento pohled se podle něj zásadně nezměnil.

„Chceme být jasní, že nezvyšujeme doporučení na akcie proto, že bychom viděli [ServiceNow] jako příjemce výhod z AI,“ napsal a doplnil, že se domnívá, že monetizace AI je pro společnost „nepravděpodobná“ a že hrozba umělé inteligence „skutečně představuje významná rizika.“

Ohledně Salesforce DiFucci také zmírnil očekávání pro budoucí růst.

„Realisticky společnost ‚bude mít potíže s výraznějším růstem, ale také nebude výrazně klesat,‘“ řekl. „Nejde o tvrzení, že by [Salesforce] byl beneficientem AI, ale nevěříme, že prudce poklesne, jak je naznačeno v současném ocenění.“

Brokerage také upozornila na pokračující rizika, včetně migrace talentů do AI-native startupů a závislosti společnosti na akvizicích, včetně Armis, jako podpory růstu.

Investoři se zaměřují na čtvrtletní provedení

Odděleně Evercore ISI zopakoval své doporučení Outperform pro ServiceNow s cílovou cenou 150 USD před zveřejněním výsledků společnosti za druhé čtvrtletí.

Brokerage uvedla, že pozornost investorů se přesunula od dlouhodobé AI strategie k provedení v nadcházejících čtvrtletích.

ServiceNow nedávno nastínil svou strategii AI Control Tower, balení produktů s nativním AI a cíl generovat více než 30 miliard USD (cca 641,8 miliard Kč) v příjmech ze subscription do fiskálního roku 2030.

Podle Evercore ISI dlouhodobý cíl společnosti implikuje složený roční růst příjmů ze subscription přibližně 17,5 % bez nutnosti zrychlení růstu.

Podle Evercore ISI dlouhodobý cíl společnosti implikuje složený roční růst příjmů ze subscription přibližně 17,5 % bez nutnosti zrychlení růstu.

Pro druhé čtvrtletí ServiceNow navádí růst zbývajících závazků k výkonu (RPO) přibližně o 19,5 % v konstantních měnách, včetně příspěvků z akvizic Moveworks a Armis.

Evercore ISI uvedl, že investoři bedlivě sledují, zda se organický růst stabilizuje, jak tlak na federálním vládním trhu ustupuje a adopce AI roste.

Firma dodala, že růst v konstantních měnách mezi 20 % a 20,5 % by pravděpodobně splnil očekávání, zatímco výsledky blížící se 21 % nebo vyšší by mohly pomoci zmírnit obavy o zpomalování organického růstu.