USA přidaly v červnu 57 000 pracovních míst, méně než se čekalo; analytici: Fed může odložit zvýšení sazeb

Americká ekonomika vytvořila v červnu pouhých 57 000 pracovních míst, výrazně méně, než očekávali ekonomové, což naznačuje, že trh práce ztrácí hybnost i přesto, že míra nezaměstnanosti neočekávaně mírně klesla.

Data zveřejněná ministerstvem práce ve čtvrtek ukázala, že počet pracovních míst mimo zemědělství se v červnu zvýšil o 57 000, tedy méně než polovina z 115 000 míst, které předpovídali ekonomové dotázaní agenturou Dow Jones.

Současně míra nezaměstnanosti klesla na 4,2 %, zatímco očekávání počítala s jejím setrváním na 4,3 %.

Míra nezaměstnanosti se snížila zejména proto, že do pracovního trhu se zapojilo méně lidí.

Podíl zapojení do pracovní síly klesl o 0,3 procentního bodu na 61,5 %, což je nejnižší úroveň od března 2021.

Současně zaměstnanost v domácnostech výrazně poklesla; o práci během měsíce přišlo 507 000 osob.

Širší ukazatel nezaměstnanosti U‑6, který zahrnuje odrazené pracovníky a osoby pracující na částečný úvazek z ekonomických důvodů, se snížil o 0,2 procentního bodu na 7,9 %.

Slabší než očekávaný růst počtu pracovních míst následuje po několika měsících odolného náboru a byl doprovázen výraznými dolními revizemi předchozích zpráv o zaměstnanosti, což naznačuje, že podmínky na trhu práce byly měkčí, než se původně odhadovalo.

Nábory zůstávají koncentrovány v několika sektorech

Přes zpomalení některá odvětví nadále přidávala pracovníky.

Vedoucí přírůstky zaměstnanosti zaznamenaly profesionální a podnikové služby s 36 000 novými místy, čímž se zotavení sektoru rozšířilo o 172 000 pozic od dosažení nedávného minima v říjnu 2025.

Zaměstnanost v oblasti sociálních služeb vzrostla o 25 000, přičemž hlavním tahounem byly individuální a rodinné služby, které přidaly 17 000 míst.

Během uplynulého roku sektor v průměru přidával zhruba 16 000 pracovních míst měsíčně.

Zdravotnictví zůstalo také zdrojem náboru, i když tempo růstu se zmírnilo.

Sektor v červnu přidal 22 000 pracovních míst, což je méně než jeho průměrný měsíční nárůst 38 000 za uplynulý rok.

Nemocnice se na těchto přírůstcích podílely přibližně 9 000 místy.

Naopak volný čas a pohostinství ztratily 61 000 pracovních míst, což odráží slabší než obvyklé sezónní nábory, i přes to, že USA byly spolupořadateli mistrovství světa FIFA.

Průmysl zatím v roce 2026 vykazuje jen málo celkového růstu zaměstnanosti, což ukazuje na slabší poptávku orientovanou na spotřebitele.

Růst mezd zůstává stabilní i přes slabší nábory

Průměrná hodinová sazba pro zaměstnance v soukromém sektoru se v červnu zvýšila o 13 centů, tedy o 0,3 %, na $37.64, což udrželo meziroční růst mezd na 3.5%.

U pracovníků ve výrobě bez vedení se hodinové výdělky zvýšily o 7 centů, tedy o 0,2 %, na $32.38.

I když růst mezd převyšuje inflaci, představitelé Federálního rezervního systému obecně tvrdí, že náklady práce už nejsou významným zdrojem inflačního tlaku.

Místo toho tvůrci politik poukazují na vyšší ceny energií spojené s konfliktem zahrnujícím Írán a na masivní infrastrukturní výdaje vázané na rozmach umělé inteligence jako na nově se objevující inflační rizika.

Předchozí odhady zaměstnanosti revidovány dolů

Nejnovější zpráva rovněž vykresluje slabší obraz nedávného náboru skrze dolní revize.

Růst pracovních míst v dubnu byl revidován dolů o 31 000, z 179 000 na 148 000, zatímco květnové přírůstky zaměstnanosti byly sníženy o 43 000, z 172 000 na 129 000.

Tyto revize posilují známky toho, že poptávka po práci se ochlazuje stabilněji, než naznačovaly dřívější zprávy.

Ve středu předseda Federální rezervy Kevin Warsh také uvedl, že americký trh práce zůstává „stabilní“ a odmítl obavy, že umělá inteligence vyvolá rozsáhlou ztrátu pracovních míst.

Na centrálnobankovém fóru v Portugalsku argumentoval, že velké technologické pokroky historicky vytvářely více pracovních míst a v čase zvyšovaly prosperitu.

Trhy snižují očekávání zvýšení sazeb v červenci

Slabší údaje o zaměstnanosti přiměly investory výrazně snížit očekávání, že Federální rezervní systém zvýší úrokové sazby na svém červencovém zasedání.

Po zveřejnění zprávy obchodníci přisoudili méně než 20% pravděpodobnost zvýšení sazeb v červenci.

„Hlavní přírůstek 57 000 pracovních míst je zjevně zklamáním, ale následuje známý vzorec. V letech 2024 a 2025 průměrný měsíční přírůstek pracovních míst mezi březnem a květnem činil přibližně 124 000, než v červnu zpomalil na průměrně pouhých 34 000 míst. Tento vzorec byl jedním z důvodů, proč Fed v září 2024 zvolil 50bazický bod jako pojistné snížení sazeb. Ironií může být, že dnešní zpráva může být jedním z důvodů, proč Fed na zářijovém zasedání FOMC neposkytne pojistná zvýšení sazeb.“

„Samotná tato zpráva nestačí k vyjmutí zvýšení sazeb z úvahy, ale může stačit k odložení jeho načasování,“ řekl.

Trhy nadále považují září za pravděpodobnější okno pro další utažení, přičemž futures naznačují přibližně 60% šanci dalšího zvýšení sazeb, oproti zhruba 75% před zveřejněním údajů o platech.

Slabší údaje o zaměstnanosti přidávají k rostoucím důkazům, že vyšší náklady na půjčování zatěžují nábor, což potenciálně snižuje naléhavost pro tvůrce politik, aby v blízké době dále zpřísňovali měnovou politiku.

Počet žadatelů o podporu zůstává nízký

Oddělená data ministerstva práce zveřejněná ve čtvrtek ukázala, že zaměstnavatelé i přes pomalejší nábory nadále zůstávají u relativně omezených propouštění.

Počáteční žádosti o podporu v týdnu končícím 27. června dosáhly 215 000, tedy mírně pod předchozím údajem 216 000 a pod očekáváním ekonomů na úrovni 220 000 žádostí.

Pokračující žádosti, které odrážejí počet osob pobírajících průběžnou podporu v nezaměstnanosti, zůstaly ve týdnu končícím 20. června stabilní na 1,81 milionu, což naznačuje, že zatímco nábor ochladl, propouštění zůstávají relativně omezená.