Prognóza stříbra: býci míří na další průlom, jak tlak dolaru ustupuje

Oživení stříbra nabírá na síle, protože trh už neobchoduje pouze ze strachu.

Bílý kov v pátek stoupl čtvrtý den v řadě a prolomil hranici $62 za trojskou unci, když slabá americká data o zaměstnanosti přiměla investory přehodnotit, jak brzy by Fed mohl znovu zvýšit sazby.

Nižší napětí v energetice a slabší dolar přispěly k úlevovému obchodování. Přesto jde stále o oživení v křehkém makroekonomickém prostředí, nikoli o jednoznačné všeobecné zlepšení.

Další údaje o inflaci mohou stále rozhodnout, zda má rally prostor pokračovat.

Neuspokojivá data o zaměstnanosti mění argument o sazbách

Spotové stříbro se v asijských hodinách obchodovalo kolem $62,60 za trojskou unci a rozšiřovalo tak zotavení, které kov vytáhlo z minim minulého týdne.

Spouštěčem byla čtvrteční zpráva o zaměstnanosti v USA, která ukázala, že počet pracovních míst mimo zemědělství (nonfarm payrolls) vzrostl v červnu jen o 57,000, což je výrazně pod tržním odhadem přibližně 1,10,000.

Míra nezaměstnanosti klesla na 4.2% z 4.3%, ale zlepšení bylo méně povzbudivé, než se zdálo. Účast na pracovním trhu klesla, což naznačuje, že méně lidí hledalo práci.

To zmenšilo význam poklesu uváděné míry nezaměstnanosti jako signálu síly trhu práce.

Pro stříbro byla data důležitá, protože oslabila argument pro bezprostřední zvýšení sazeb ze strany Fedu.

Cenění futures ukázalo, že implikované pravděpodobnosti pohybu v září klesly do nízkoaž-středních 50% z přibližně 66% před zveřejněním.

Nižší očekávání sazeb obvykle podporují stříbro, protože kov nepřináší úrok.

Úleva od Fedu se potkává s opatrností vůči inflaci

Příběh Fedu se však pro stříbro zcela nepřevrátil ve prospěch kovu.

Předseda Kevin Warsh při svém vystoupení v Sintrě zdůraznil inflační cíl centrální banky ve výši 2% a její nezávislost, přičemž uznal, že inflační očekávání a rizika v uplynulém měsíci ustoupila.

To ponechává trhy ve střední pozici. Údaje o pracovním trhu mluví proti unáhlenému dalšímu zvýšení, ale Fed stále potřebuje důkaz, že inflační tlak ustupuje plošněji.

Pokud nadcházející údaje o CPI nebo PPI budou ukazovat přetrvávající inflaci, sázky na zvýšení sazeb se mohou rychle obnovit.

Proto se odraz stříbra jeví silný, ale stále závislý na datech.

Kov znovu nabral hybnost, ale zůstává vystaven stejným silám, které poháněly předchozí výprodej: výnosy, dolar a komunikace Fedu.

Uklidnění na trhu s ropou přidává další podporu

I energetické trhy pomáhají. Brent se ustálil kolem $72 za barel poté, co prudce ustoupil z úrovní spojených s rizikem války, protože obchodníci byli více přesvědčeni, že průtoky průlivem Hormuz se obnovují.

Pokrok v diplomacii mezi USA a Íránem snížil okamžitou rizikovou prémii, i když trvalé urovnání zatím není zajištěno.

Nižší ceny ropy snižují jeden zdroj inflačního tlaku a usnadňují trhům ocenit méně agresivní postup Fedu.

To je klíčový důvod, proč stříbro spolu se zlatem a ostatními drahými kovy roste.

Dalším testem bude, zda tento pohyb přežije nová americká inflační data. Do té doby se oživení stříbra jeví jako reálné, avšak ne bez rizika.