Akcie Nvidia dál tápou, zatímco AI konkurenti prudce rostou: koupit, prodat nebo držet?

Akcie Nvidia NVDA ve čtvrtek klesly, vracejíc část zisků z předchozí seance, přestože sektor polovodičů obecně posílil, což podtrhuje, že investoři nadále preferují jiné části dodavatelského řetězce umělé inteligence.

Akcie ve středním obchodování klesly o 1,1 % na 201,76 USD poté, co ve středu vyskočily o 3,7 %.

Index Nasdaq Composite vzrostl o 0,9 %, S&P 500 přidal 0,7 % a Dow Jones Industrial Average si připsal 223 bodů, tedy 0,4 %.

Akcie čipových firem překonaly trh; fond VanEck Semiconductor ETF posílil o 3 %.

Micron Technology posílil o 7 %, Sandisk přidal 7 % a několik dalších polovodičových titulů rovněž rostlo.

Zpráva z Číny a SpaceX přinesly nové impulzy

Středeční růst podpořila zpráva technologického periodika The Information, že Peking plánuje povolit čínským společnostem nákup některých Nvidia H200 čipů pro umělou inteligenci.

To zvýšilo naděje, že by Nvidia mohla znovu získat přístup k části čínského trhu poté, co americká exportní omezení její prodeje v zemi výrazně omezila.

Další pozitivní impuls přišel pozdě ve středu, když SpaceX Elona Muska oznámila svůj nejnovější model umělé inteligence, Grok 4.5.

Společnost uvedla, že model byl trénován s využitím „desítek tisíc" nejnovějších grafických procesorů GB300 od Nvidie.

Pokud se Grok 4.5 ukáže jako konkurenceschopný vůči modelům od Anthropic a OpenAI, může to dále posílit vedení Nvidie v oblasti výpočetní techniky pro AI před širším nasazením její next‑gen platformy Vera Rubin, které se očekává ve druhé polovině roku.

Investoři pokračují v rotaci napříč AI tituly

Přes nedávné katalyzátory se Nvidii letos nedaří dorovnat výkon mnoha jejích polovodičových konkurentů.

Po nárůstu o více než 1 100 % mezi koncem roku 2022 a koncem roku 2025 akcie v roce 2026 zatím přidaly jen přibližně 7,6 %.

To lze srovnat s nárůsty 9,6 % pro S&P 500, 16 % pro Nasdaq 100 a 74 % pro Philadelphia Semiconductor Index.

Rozdíl odráží širší rotaci v rámci obchodu s AI spíše než zhoršení firemních fundamentů Nvidie.

Investoři se stále více přesouvají k jiným částem dodavatelského řetězce AI, zejména k výrobcům pamětí, společnostem zaměřeným na úložiště a dalším polovodičovým firmám, které by měly těžit ze zvyšujících se výdajů na infrastrukturu AI.

Micron Technology patří mezi největší příjemce této rotace, protože poptávka a ceny za paměti s vysokou propustností pokračují v posilování.

Rivalové Nvidie, včetně Advanced Micro Devices a Intel, také letos akcii výrazně překonali.

Posun nechal Nvidii obchodovat přibližně na 18násobku očekávaných zisků za příštích 12 měsíců podle údajů Bloombergu, což je její nejnižší forwardové ocenění od období před začátkem boomu v oblasti umělé inteligence.

Nižší ocenění přichází i přesto, že analytici na Wall Street nadále zvyšují odhady zisků společnosti, což naznačuje, že opatrnost investorů byla více poháněna měnícími se preferencemi trhu než slabším výkonem podnikání.

TD Cowen očekává trvalou poptávku po AI

TD Cowen potvrdila své doporučení Buy a cílovou cenu 275 USD na Nvidii po jednáních s generálním ředitelem Jensenem Huangem, finanční ředitelkou Colette Kress a vedoucím vztahů s investory Toshiya Hari.

Broker také zařadil Nvidii mezi své hlavní investiční nápady.

Podle TD Cowen vedení Nvidie zdůraznilo, že poptávka po výpočetních kapacitách pro AI stále převyšuje dostupnou nabídku.

Firma uvedla, že Nvidia poukázala na rostoucí ceny pronájmů starších GPU, rozšiřující se zavádění AI v podnicích a nedávno podepsané cloudové dohody za prémiové ceny jako důkazy, že výpočetní kapacity zůstávají omezené.

TD Cowen rovněž uvedla, že příležitost Nvidie přesahuje grafické procesory a že kombinace hardwaru a softwaru společnosti ji staví do pozice, aby profitovala z pokračující výstavby infrastruktury pro AI.