Akcie easyJet v hledáčku po nabídce Apolla proti Castlelake

Cena akcií easyJet bude dnes v centru pozornosti poté, co se objevila nová nabídka od velké americké společnosti private equity. Akcie zakončily čtvrtek na 588p, o několik bodů pod týdenním maximem 621p.

Apollo Global Management předložil nabídku na easyJet

easyJet, jedna z největších nízkonákladových aerolinek v Evropě, se nyní zapojila do soutěže o nabídky, která prospěje jejím akcionářům. 

Apollo Global, jeden z předních hráčů v odvětví private equity se spravovanými aktivy více než $1 trillion (AUM), předložil nadřazenou nabídku oproti té od Castlelake, která má $38 billion aktiv.

Nová nabídka činí 715p za akcii, což je více než nabídka Castlelake ve výši $7.3 billion. Nabídka Apolla oceňuje společnost na $7.65 billion, čímž se řadí mezi největší buyouty v odvětví. Ve sdělení uvedla easyJet:

„S ohledem na to, že nabídka Apolla ve výši £5.7 billion ($7.7 billion) je nadřazená, easyJet již není nakloněna doporučit návrh Castlelake. Finanční podmínky navrhované peněžní nabídky jsou na úrovni, kterou by byla nakloněna doporučit akcionářům easyJet.“

Možné scénáře pro easyJet

V této nabídce se nyní rýsují tři možné scénáře. Castlelake se může rozhodnout zvýšit svou nabídku tak, aby překonala Apollo. Alternativně se může rozhodnout od dohody úplně odstoupit, pokud usoudí, že další boj o transakci není opodstatněný.

Další možností je, že se objeví jiný zájemce s nabídkou vyšší než má Apollo. V tom všem budou hlavními beneficienty akcionáři easyJet, kteří těží z růstu hodnoty svých akcií. 

I tak ale před uzavřením dohody stojí drobné překážky, které vysvětlují, proč cena akcií easyJet zůstávala pod tlakem. Kupříkladu každý nabyvatel bude podle pravidel fúzí potřebovat místního partnera. Není jasné, kdo tím partnerem bude. 

Regulátoři navíc mohou zpochybnit odkup evropské společnosti americkou firmou private equity financovaný pákou. Historicky vedly takové odkupy k nárůstu zadlužení a možným propouštěním. 

Tyto otázky však pravděpodobně budou řešeny v jednáních s regulátory, přičemž nabyvatel učiní určité závazky. 

Nejnovější výsledky ukázaly, že easyJet vykázal ztrátu před zdaněním ve výši £552 million, i když tržby aerolinek vzrostly o 10 %. Náklady vzrostly o 5 % kvůli vyšším cenám leteckého paliva. Společnost ukončila čtvrtletí s likviditou £4.7 billion, včetně £434 million čisté hotovosti.