Akcie TSMC očekávají rekordní zisk, ale riziko od Nvidie může zastavit rally

Očekává se, že TSMC ve čtvrtek oznámí další rekordní zisk, ale investorům možná nebude stačit jen silné hlavní číslo k posunu akcie výš.

Výrobce čipů reportuje 16. července v 2:00 ET. Analytici očekávají, že čistý zisk za druhé čtvrtletí vzroste o 59 % na NT$632.6 billion, což by znamenalo pátý čtvrtletní rekord v řadě.

Tržby už jsou známy: prodeje vzrostly o 36 % na NT$1.27 trillion.

Akcie TSMC kótované v USA v roce 2026 vzrostly přibližně o 38 %, takže investoři se nyní soustředí na výhled pro třetí čtvrtletí a na to, zda zavedení další generace Vera Rubin od Nvidie zůstává podle plánu.

Rekordní výsledky nastavují pro akcie TSMC vysokou laťku

Tržby TSMC za druhé čtvrtletí mírně překročily konsensus ve výši NT$1.264 trillion sestavený LSEG, což posiluje poptávku po jeho nejpokročilejších výrobních uzlech a službách v oblasti balení čipů.

Jakýkoli čtvrtletní zisk nad NT$572.5 billion by znamenal další firemní rekord.

Společnost dříve předpověděla hrubou marži mezi 65,5 % a 67,5 % a provozní marži mezi 56,5 % a 58,5 %.

Investoři budou zkoumat, zda silnější cenové podmínky a vysoké vytížení továren umožnily TSMC dosáhnout horních hran těchto rozsahů, zvláště když náklady na expanzi v zahraničí nadále rostou.

Dan Nystedt, analytik výzkumu ve společnosti TriOrient, agentuře Reuters řekl, že vývoj tržeb ukázal, že poptávka po AI zůstává zdravá a podporuje pokročilou výrobu TSMC a balicí byznys chip-on-wafer-on-substrate (CoWoS).

Protože TSMC již zveřejnilo své tržby, reakce ceny akcií ve čtvrtek bude pravděpodobně více záviset na ziskovosti a výhledu vedení.

Opční trhy naznačují, že akcie kótované v USA by se mohly do konce týdne pohybovat přibližně o 5 % v obě strany. Akcie ve středu zavřely na 420,39 USD.

Časování Vera Rubina od Nvidie se stává skutečným testem

TSMC vyrábí nejpokročilejší AI procesory Nvidie a poskytuje sofistikované balení potřebné ke kombinaci GPU s vysokorychlostní pamětí HBM.

To dělá z ročního tempa uvádění produktů Nvidie důležitý hybný faktor vytížení pokročilých uzlů TSMC a poptávky po CoWoS.

Analytik KeyBanc John Vinh nedávno upozornil na mírné zpoždění v nasazení Vera Rubin u Nvidie, a to kvůli problémům s tepelným víkem a zpožděním kvalifikace HBM4.

Obava není v tom, že by poptávka zmizela.

Spíše může pozdější nárůst objemu výroby přesunout produkci a tržby mezi čtvrtletími v době, kdy investoři očekávají, že růst AI zrychlí ve druhé polovině roku.

Vinh se domnívá, že finanční dopad by měl zůstat omezený, protože Nvidia může část kompenzace zajistit vyššími dodávkami systémů B300 Blackwell.

Stále očekává, že dodávky Rubina začnou zvyšovat objemy v červenci a odhaduje dodávky přibližně na 1,7 milionu až 1,8 milionu jednotek v roce 2026.

KeyBanc si u Nvidie ponechal doporučení Overweight a zvýšil cílovou cenu na 330 USD z 310 USD.

Výhled (guidance) rozhodne, zda se rally obnoví

Analytik Bank of America Haas Liu ve výzkumné poznámce uvedl, že kontroly v dodavatelském řetězci nadále indikují silný tok poptávky po AI.

Domnívá se, že TSMC by mohlo zvýšit svůj celoroční výhled růstu tržeb nad současné očekávání přes 30 %.

Kapitálové výdaje (capex) přinesou další důležitý signál.

TSMC dříve uvedla, že její výdaje v roce 2026 dosáhnou horní hranice rozmezí 52 miliard USD (cca 1,1 bilionů Kč) až 56 miliard USD (cca 1,2 bilionů Kč).

Liu se domnívá, že společnost by tento odhad mohla zvýšit na zhruba 58 miliard USD, což by odráželo omezenou dostupnost zařízení a rozšiřování kapacit v oblasti pokročilé logiky, pamětí a balení.

Nystedt naopak očekává, že vedení stávající rozmezí ponechá.

Větší rozpočet by signalizoval důvěru, že poptávka od Nvidie, návrhářů zakázkových čipů a hyperscale cloudových společností může zůstat silná.

Nezměněné výdaje nutně nemusí znamenat slabost, ač by to mohlo zklamat investory připravené na další zvýšení odhadů.