TSMC v centru pozornosti: zisk vyskočil o 77 % a provozní marže překonala odhad

TSMC doručila mnohem větší překvapení v ziscích, než investoři očekávali ve čtvrtek, protože poptávka po pokročilých AI čipech popohnala čtvrtletní zisk nad NT$700 miliard poprvé v historii.

Čistý zisk vzrostl o 77,4 % na rekordních NT$706.56 miliardy, což výrazně překonalo odhady ve výši NT$632.6 miliardy.

Rozředěný zisk na akcii vzrostl na NT$27.25, což odpovídá $4.31 za americký depositní certifikát.

Nejpozoruhodnějším provozním ukazatelem byla marže 60.3 %, tedy o 1.8 procentního bodu nad horní hranicí vedením naznačeného pásma.

Akcie TSMC před zveřejněním výsledků uzavřely s nárůstem 1.23 %.

Zisk překročil odhady, ale pomohl i neobvyklý jednorázový výnos

Tržby za druhé čtvrtletí vzrostly o 36 % meziročně na NT$1.270 bilionu, neboli $40.2 miliardy.

Čistý zisk se zvýšil přibližně o NT$308 miliard, čímž překonal vážený konsensus analytiků téměř o NT$74 miliard, a čistá zisková marže se rozšířila na 55.6 % z 42.7 %.

Část tohoto překvapení v čistém zisku pocházela mimo hlavní výrobní činnost TSMC.

Neprovozní zisky dosáhly NT$95.83 miliardy, více než trojnásobku úrovně z předchozího čtvrtletí.

Tato částka zahrnovala NT$63.2 miliardy vzniklé z prodeje a přecenění akcií Vanguard International Semiconductor na reálnou hodnotu.

Toto upřesnění je důležité, ale nevysvětluje celé čtvrtletí.

Provozní zisk sám o sobě vzrostl o 65.4 % na NT$766.6 miliardy, což ukazuje, že fabrika a cenotvorba společnosti zajistily výjimečný růst i bez zisku z Vanguardu.

Dan Nystedt, analytik výzkumu ve společnosti TriOrient, řekl agentuře Reuters před zveřejněním výsledků, že výnosy TSMC naznačují „poptávka po AI zůstává zdravá“, zejména v oblasti pokročilé výroby a balení CoWoS.

Provozní marže 60 % odhaluje skutečnou sílu TSMC

Hrubá marže TSMC dosáhla 67.7 %, těsně nad vedením naznačeným rozsahem 65.5 % až 67.5 %.

Provozní marže 60.3 % byla výrazně silnější než firemní prognóza mezi 56.5 % a 58.5 %.

Ve srovnání s loňským rokem se hrubá marže zvýšila o 9.1 procentního bodu a provozní marže se rozšířila o 10.7 bodu.

TSMC připsala zlepšení snižování nákladů a vyšší využití továren, které více než vykompenzovalo pokračující ředění vlivem zahraničních výrobních závodů.

Provozní náklady se také snížily na 7.8 % tržeb z 9.1 % před rokem.

JPMorgan předpokládal, že ziskovost překoná vlastní výhled TSMC a údajně odhadoval hrubou marži 69.5 % díky výrobním efektivitám a prémiovým urychleným objednávkám.

Skutečná hrubá marže ten agresivní odhad nesplnila, ale provozní výsledek byl přesto výrazně nad vedením společnosti.

Složení prodejů ukazuje, proč byla ziskovost tak silná.

High-performance computing se zvýšilo na 66 % tržeb z 61 % v prvním čtvrtletí, přičemž prodeje z této platformy mezičtvrtletně vzrostly o 20 %.

TSMC rovněž poprvé samostatně zveřejnila příjmy z 2-nanometrového procesu; nový postup tvořil 3 % tržeb z waferů.

Technologie 2nm a 3nm dohromady generovaly jednu třetinu tržeb z waferů, zatímco pokročilé uzly představovaly 77 %.

Výhled určí, zda rally akcií vydrží

Nyní je hovor o výsledcích důležitější než samotné číslo v titulku.

Investoři budou chtít vědět, zda může TSMC udržet marže blízko 60 %, jak se rozšíří výroba 2nm a zahraniční továrny začnou představovat větší podíl kapacit.

Analytik Bank of America Haas Liu uvedl v poznámce, že kontroly dodavatelského řetězce nadále indikují silný pipeline poptávky po AI.

Liu se domnívá, že TSMC by mohlo zvýšit svůj celoroční odhad růstu tržeb z dosavadního výhledu přes 30 % a potenciálně navýšit kapitálové výdaje na zhruba $58 miliard, nad současným rámcem $52 miliard až $56 miliard.