Akcie Netflixu klesají, protože firma utajuje údaje o divácích

Akcie Netflixu NFLX v pátek prudce poklesly poté, co streamingový gigant zveřejnil smíšené výsledky za druhé čtvrtletí a oznámil, že bude méně často zveřejňovat údaje o zapojení diváků.

To zvýšilo obavy investorů, kteří se již dříve obávali zpomalujícího růstu a rostoucí konkurence.

Akcie v pátek klesly o 8 % a prohloubily pokles v roce 2026.

Za rok akcie již poklesly o 25 %, protože Wall Street řešil otázky týkající se trendů zapojení diváků, konkurence od platforem se zkráceným videem a udržitelnosti růstové trajektorie Netflixu.

Poslední výprodej přišel poté, co Netflix oznámil tržby 12,56 miliardy USD za druhé čtvrtletí, což těsně zaostalo za očekáváním analytiků 12,58 miliardy USD.

Společnost také vydala výhled tržeb na třetí čtvrtletí 12,86 miliardy USD, což je méně než predikce Wall Street 12,99 miliardy USD.

Snížená transparentnost zvyšuje obavy investorů

Obavy investorů umocnilo rozhodnutí Netflixu dále omezit množství provozních dat, která sdílí s trhem.

Po ukončení zveřejňování počtu předplatitelů loni společnost oznámila, že od roku 2027 bude zprávu o zapojení „What We Watched“ publikovat ročně místo dvakrát ročně.

Netflix uvedl, že krok má za cíl "udržet pozornost na našich hlavních finančních ukazatelích - tržbách a provozním zisku."

Rozhodnutí přichází v době, kdy se metriky zapojení staly pro investory stále důležitějšími při hledání důkazů, že Netflix dokáže udržet růst tváří v tvář zintenzivňující se konkurenci.

Společnost uvedla, že počet odsledovaných hodin v první polovině roku 2026 meziročně vzrostl o 2 %.

Nicméně přetrvávají obavy ohledně jejího podílu na širším trhu streamingu.

Podle dat společnosti Nielson se podíl Netflixu na streamingu v USA snížil na 17 % ze 21 % v dvouletém období do března 2026.

Analytik Morningstar Matthew Dolgin uvedl, že omezení reportingu zapojení by mohlo posílit obavy investorů.

„Převládající narativ je, že byznys Netflixu se zhoršuje. Rozhodnutí managementu stáhnout report zapojení by tento pohled mělo jen podpořit. Domníváme se, že to je hlavní důvod večerního poklesu akcií ve vyšších jednociferných procentech.“

Analytik MoffettNathanson Robert Fishman rovněž upozornil na obavy týkající se vztahu mezi zapojením diváků a finančním výkonem.

„Existuje 'negativní narativ', že pokud mají odsledované hodiny klesat, musí rychle následovat i tržby a zisky,“ řekl Fishman.

Konkurence a trendy zapojení zůstávají pod drobnohledem

Netflix čelí rostoucí konkurenci platforem jako TikTok, YouTube a Instagram, které získávají pozornost krátkými videi a přístupem zaměřeným na mobilní uživatele.

Investoři se stále více zaměřují na to, zda pokles zapojení nakonec nezačne zatěžovat růst tržeb a ziskovost.

Vedoucí představitelé se během konferenčního hovoru snažili investory uklidnit a upozornili na pokračující nárůst členství, pozitivní reakce na nedávné zvýšení cen a silný výkon několika seriálů a filmů.

Společnost také zdůraznila své globální růstové příležitosti a uvedla, že je stále přítomna ve méně než 45 % dosažitelných domácností na celém světě.

Spoluvýkonný ředitel (co-CEO) Greg Peters odmítl předpoklad, že odsledované hodiny přímo určují finanční výsledky.

„Mezi počtem diváků a tržbami a ziskem neexistuje lineární vztah, protože všechny hodiny nejsou stejné,“ uvedl.

Peters poznamenal, že živé vysílání může generovat reklamní příjmy a podporovat růst předplatitelů i přesto, že tvoří relativně malý podíl odsledovaných hodin.

Reklama a mezinárodní růst poskytují oporu

Navzdory obavám investorů Netflix vyzdvihl několik oblastí, které by mohly podpořit budoucí růst.

Společnost uvedla, že reklamní příjmy by se letos měly zhruba zdvojnásobit na přibližně 3 miliardy USD. Zkoumá také nové iniciativy včetně živé zábavy, her, podcastů a krátkého videobsahu.

Morningstar potvrdil odhad spravedlivé hodnoty Netflixu na 80 USD a argumentoval, že reakce trhu mohla být přehnaná.

„Akcie jsou rozumně oceněny vzhledem ke generaci hotovosti a růstu, jaký společnost má. Nyní se obchodují pod 20násobkem očekávaného zisku za rok 2026, a očekáváme, že zisky budou každý rok růst rychleji než tržby.“