Akcie Honeywell Aerospace klesly o 20 % po snížení výhledu

Akcie Honeywell Aerospace HONA ve čtvrtek klesly zhruba o 20 %, poté co nově samostatný dodavatel pro letectví a obranný průmysl oznámil slabší výsledky za druhé čtvrtletí, než se očekávalo, a výrazně snížil celoroční výhled, což vyvolalo nové obavy o schopnost realizace plánů a o problémy v dodavatelském řetězci.

Společnost, která dokončila odštěpení od Honeywell Technologies v červnu, vykázala tržby za druhé čtvrtletí ve výši 4,52 miliardy USD, což je meziročně o 5 % více, ale méně než očekávání Wall Street ve výši 4,6 miliardy USD.

Provozní zisk činil přibližně 1 miliardu USD, nedosáhl tak odhadů analytiků ve výši 1,1 miliardy USD a meziročně klesl o 7 %, částečně v důsledku odpisů zastaralých zásob.

Upravený zisk na akcii činil 1,87 USD.

Navzdory mírnému růstu tržeb investoři zareagovali negativně na revidovaný výhled společnosti a poslali kurz akcií prudce níže.

Snížení výhledu oslabuje důvěru investorů

Honeywell Aerospace snížila svůj výhled jen několik týdnů poté, co vydala předchozí prognózu, což vzbudilo obavy o spolehlivost odhadů vedení.

Společnost nyní očekává organický růst tržeb za celý rok ve výši 4–5 %, oproti předchozímu odhadu 7–9 %.

Také snížila očekávané pro forma samostatné upravené EBITDA na 4,35–4,45 miliardy USD z dřívějšího rozpětí 4,65–4,75 miliardy USD.

Generální ředitel Jim Currier uvedl: „Pro druhou polovinu roku 2026 považujeme za rozumné sladit náš výhled se schopnostmi dodavatelského řetězce, jak se projevily na konci druhého čtvrtletí.“

Evercore ISI potvrdila hodnocení In-Line pro akcii a po zveřejnění výsledků snížila cílovou cenu na 210 USD.

Problémy v dodavatelském řetězci zůstávají v centru pozornosti

Analytici poukázali na pokračující provozní potíže jako hlavní riziko.

Analytik Melius Research Scott Mikus napsal: „Po těžkém 1. čtvrtletí, během něhož růst jádrových prodejů Honeywell Aerospace zaostával za konkurenty v sektoru letectví a obranného průmyslu v širokém rozpětí napříč všemi třemi cílovými trhy (komerční aftermarket, komerční OE a obrana), 2. čtvrtletí nebylo o mnoho lepší. Akutní problém v dodavatelském řetězci z minulého čtvrtletí se nezlepšil tolik, kolik vedení doufalo.“

Podle Mikuse Honeywell Aerospace vykázala 8% růst tržeb v komerčním aftermarketu ve srovnání s přibližně 23% růstem, který uvedli průmysloví konkurenti.

Dodal: „Není žádným tajemstvím, že Honeywell Aerospace byl pro své zákazníky zdrojem frustrace, a více než 2 miliardy USD prodleného backlogu společnosti nadále rostou.“

Mikus také varoval: „Dále, po Covidu se letecké společnosti uchýlily k opravám a PMA dílům (podobně jako generické léky v letectví), aby snížily náklady na údržbu a zmírnily nedostatek náhradních dílů. Pokud [společnost] nedokáže vyřešit problémy v dodavatelském řetězci a zlepšit včasné dodávky, hrozí jí, že ztratí část budoucího vysoce maržového příjmu z aftermarketu.“

Analytici zůstávají opatrní ohledně oživení

Analytici uvedli, že obnova důvěry investorů může nějakou dobu trvat, než Honeywell Aerospace zlepší provádění.

Analytik Vertical Research Partners Rob Stallard napsal v reportu Barron’s: „Je dobře, že Honeywell Aerospace uznává své problémy, ale jejich náprava nebude záležitostí přes noc.“

Dodal: „I když má společnost široce diverzifikovaný mix tržeb, má relativně menší expozici vůči atraktivním pododvětvím letectví a obranného průmyslu, jako jsou velké komerční motory nebo střely, než jiné firmy. V souhrnu očekáváme, že růst Honeywellu bude nadále zaostávat za konkurencí. Ačkoliv je valuace relativně levná, obáváme se, že by to mohla být hodnotová past.“

Akcie Honeywell Aerospace se nyní obchodují přibližně na 23násobku očekávaného zisku za rok 2026, což je výrazně méně než násobek, který si drží GE Aerospace, jež nedávno oznámila silnější růst zisku a zvýšila vlastní celoroční výhled.

Analytici uvedli, že Honeywell Aerospace pravděpodobně tento rozdíl v ocenění nezavře, dokud neprokáže udržitelné zlepšení provozu a lepší provádění.